2018金融专硕考前必背练习题(十九)

金融必背题，考前必备！凯程静静老师给大家准备了金融硕士考研每日必背，背完考研更轻松，助你一臂之力，考研成功！

一、不同生命周期投资决策评价的一般方法有哪些

周期匹配法：也称为最小公倍寿命法。它将两个方案使用寿命的最小公倍数作为比较期间，并假设两个方案在比较区间内进行多次重复投资，讲多次投资后具有相同年限的净现值进行比较的方法；

净现值法：把投资项目寿命周期内总的净现值转化为每年平均的净现值进行比较的方法，它可以考察单位年限内投资项目的平均获利情况；

年均成本法：它是在所用的固定资产不会产生的现金流入，且新旧固定资产的使用年限不同时，通过比较继续使用原固定资产和更新固定资产所产生的年均成本，选择年均成本较低者作为可行方案的一种评价方法。

二、简述经营杠杆、财务杠杆和综合杠杆各自的含义，以及三者之间的关系

经营杠杆：亦称为营业杠杆，指存在固定成本的情况下，会出现息税前利润变动率大于销售变动率的现象；

财务杠杆：指企业资本结构中债务的运用使税后利润的变动率大于税前利润变化率的现象；

综合杠杆：综合杠杆是经营杠杆和财务杠杆共同所起的作用，用于衡量销售量的变动对普通股每股收益变动的影响程度。综合杠杆系数（DTL）=净利润变化率/主营业务收入变化率=经营杠杆系数×财务杠杆系数

三、简述有效市场假说对公司财务管理的意义

有效市场假设是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式,安排资金结构、确定筹资组合的理论基础。如果市场无效,很多理财方法和财务管理理论都无法建立。有效市场假说对公司财务管理的意义是：

（1）管理者不能通过改变会计方法来愚弄市场；（2）公司不能成功选择发行股票和债券的时机；

（3）管理者不能通过投资外币和其他投资工具来获利；（4）管理者通过关注市场价格可以获得很多好处。

四、简述货币变化如何影响股票价格

利率对证券市场的影响。理论上讲，利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降。主要有两方面原因：一方面，利率水平的变动直接影响到公司的融资成本。利率降低，可以通过减少公司的利息负担以降低财务费用，直接增加公司盈利，这对于负债较多的公司尤为有利，因此促进股票价格上涨；而利率升高，公司筹资成本也高，利息负担重，增加财务费用，造成公司利润下降，从而使股价下跌。另一方面，利率变化对于社会存量资金及其结构起到很强的作用。利率降低，资金储蓄意愿减弱，会使部分资金从储蓄转向证券市场，从而推高股票价格；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。

存款准备金率对证券市场的影响。存款准备金率作为三大传统货币之一，通常被认为是比较猛烈的货币手段。银行可以通过调整法定存款准备金率调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。如果银行提高法定存款准备金率，这在很大程度上了商业银行体系创造派生存款的能力，就等于冻结了一部分商业银行的超额准备。由于法定存款准备金率对应数额庞大的存款总量，并通过货币乘数的作周，使货币供应量更大幅度地减少，证券行情趋于下跌。

五、简述远期合约的缺陷及期货市场成功的原因

金融远期合约的是交易双方的协议合约，存在固有的缺陷：（1）未规范化、标准化，一般在场外交易，不易流动。（2）买卖双方易发生违约问题，从合约签订到交割期间不能直接看出履约情况，风险较大。（3）在合约到期之前并无观金流。（4）合约到期必须交割，不可实行反向对冲操作来平仓。

而期货则克服了所有以上四个方面的缺点。首先期货具有规范化，标准化的合约，因此为在场内市场进行交易奠定了基础，而场内市场做市商的存在又使期货合约的流动性大大提高。买卖双方的违约问题也不在期货交易者的考虑范畴内，因为市场上充斥着很多份相同的合约，交易者完全不用等到合约到期必须履约。虽然期货合约在到期之前也无现金流，但同时在购买之初交易者也不用付出现金流，只需保证账户中有足额的保

证金即可。同时最后一点，反向对冲当然是期货市场的最大的特点和优点了。因此，综上所述，对远期合约这些缺点的克服正是期货市场成功的原因。但是，期货市场仅仅对某些交易规模大，交易需求大的市场有建立的可能性，而投资者的需求千差万别，这也正是远期合约依然存在的原因。