第２ｌ卷第６期 成都理工大学学报（社会科学版） ｖｏ１．２１ Ｎｏ．６ ２０１３年１１月 ＪＯＵＲＮＡＩ ＯＦ ＣＨＥＮＧＤＵ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ（）Ｆ ＴＥＣＨＮ（）Ｌ（）ＧＹ（Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ） Ｎｏｖ．，２０１３ 文化创意企业智力资本对企业绩效影响的实证分析 杨斌，张晓青 （四川大学 公共管理学院，成都 ６１００６５） 摘 要：运用ＶＡＩＣ法对文化创意企业的智力资本进行测量，基于平衡计分卡的思想构建文化创意企业 绩效评价指标体系，运用主因子赋权和分析法计算文化创意企业绩效，并以文化创意企业绩效作为因变量，以 文化创意企业智力资本作为自变量．构建线性回归模型对文化创意企业智力资本对企业绩效的影响进行实 证分析。分析结果表明：智力资本对丈化创意企业绩效的影响作用已经大于物质资本，是企业绩效的主要驱 动因素；智力资本的构成要素人力资本和结构资本对文化企业绩效发挥的作用程度有所不同，结构资本对企 业绩效发挥了积极的促进作用．人力资本影响作用不大；文化创意企业各类资本之间具有相关性。 关键词：文化创意企业；智力资本；企业绩效；物质资冬；结构资本；人力资本 中图分类号：Ｆ２７２．９２ 文献标志码：Ａ 文章编号：ｌ６７２—０５３９（２Ｏｌ３）０６—００７０—０８ 经济发展从工业时代走到信息时代，如今已悄 业绩效的影响应该比一般传统企业更显著。然而， 然进入创意经济时代。在过去的十几年里，文化创 目前关于智力资本和企业绩效关系的研究还没有涉 意产业在一些发达国家和地区已经发展成为经济的 及文化创意企业这一领域。对于我国的文化创意企 重要组成部分甚至支柱产业；而在我国国内，随着一 业，智力资本对企业绩效发挥了什么样的作用，如何 系列支持文化创意产业发展政策的出台，文化创意 影响企业绩效，如何对智力资本进行管理以提升企 产业也迎来了大发展的黄金时代。 业绩效等等问题，本文从实证角度作一分析。 文化创意企业作为知识密集型企业，往往具有 创新密度大、新产品的创新性要求高等特点，因而智 一、智力资本对企业绩效影响的文献综述 力资本对文化创意企业的绩效和竞争优势具有更显 著的影响。在文化创意产品和服务的价值中，来自 智力资本作为能为企业创造价值和带来竞争优 于物质资源和体力劳动的有形资源的贡献正在减 势的重要战略资源，对企业绩效具有一定的影响。 少，而来自创造智力财富和知识的无形资源的贡献 学者们在这方面已经做了很多研究和探索，然而由 却越来越大。因此，智力资本会影响文化创意企业 于所处环境的不同，学者们得出的结论不尽相同。 产品和服务的提供，影响文化创意企业成本的降低 国外智力资本与企业绩效关系的研究主要有： 和差异化的形成，进而影响企业绩效。 Ｂｏｎｔｉｓ（１９９８）Ｉ 对加拿大和马来西亚的企业进行了 从理论上讲，对于文化创意企业，智力资本对企 实证研究，并发现智力资本对企业绩效具有显著的 收稿日期：２０１３—０９—０４ 基金项目：四川省哲学社会科学“十二五”规划２０１２年度项目“四川文化创意产业‘核心文化力’培育研究”研究成果 （ＳＣｌ２Ｂ０６４） 作者简介：杨斌（１９６５一）．男，成都人，副教授．博士。硕士生导师，研究方向：技术经济及管理、教育经济及管理；； 晓青（１９９０ ）．女．山西ｆ临汾人，技术经济及管理专业２０１０级硕士研究生，主要研究方向：技术经济及管理。 第６期 杨斌．等：文化创意企业智力资本对企业绩效影响的实证分析 ・７１・ 促进作用，其构成要素结构资本和关系资本对企业 绩效具有直接影响，构成要素人力资本对企业绩效 具有间接影响，三者具有相互影响；Ｐｕｌｉｃ（２０００） ］ 和Ｗｉｉｌｉａｍｓ（２００１）［３ 分别对英国的企业进行了实证 研究，表明智力资本与企业价值存在相关性；Ｐｅｎａ （２００２）［４］对美国创意企业的智力资本进行研究，结 果表明人力资本、组织资本和关系资本对风险投资 绩效均具有直接促进作用；Ｊｕｉ—Ｃｈｉ Ｗａｎｇ（２００８） ］ 研究发现，知识密集型企业的智力资本与市场价值 之间存在正相关关系；Ｆｉｒｅｒ（２００３）［６］研究南非上市 公司智力资本与企业绩效的关系认为，三个价值增 值效率要素和因变量之间并没有很强相关性。 国内研究主要采用三种方法对智力资本进行测 量，并以此为依据研究智力资本与企业绩效的关系。 一是运用智力增值系数法进行测量，如李嘉明［７ 对 国内计算机上市公司进行的实证研究，表明物质资 本与企业绩效存在显著正相关关系，人力资本对企 业绩效有正向影响，但统计上不显著，结构资本对企 业绩效具有负向影响。万希Ｌ８］以中国最佳运营绩效 公司为样本进行的实证研究显示，物质资本和结构 资本对企业绩效都具有显著正向影响，人力资本对 企业绩效的正向影响不显著。曹裕等（２０１０）［ｇ 的研 究显示，企业不同生命周期阶段智力资本对企业绩 效的影响不同。不同行业的智力资本对企业绩效的 影响也会不同。白明Ｌ１０］对国内电信和计算机、化工 和纺织三个行业的实证研究表明，只有电信与计算 机行业的ＶＡＩＣ与ＭＶＡ显著正相关，其它两个行 业均未通过显著性检验。类似的研究还有傅传 锐［１１－１３］，刘超［“］，张林 等。二是建立评价指标体 系进行测量，评价指标基于企业公开的年报和财务 数据。Ｗｅｎ－Ｙｉｎｇ Ｗａｎｇ［１ ］对台湾ＩＴ行业的智力资 本及其构成要素对企业绩效的影响以及智力资本构 成要素之间的关系进行了实证研究，发现创新资本、 流程资本和客户资本直接影响企业绩效，人力资本 间接影响企业绩效；组成要素之间具有相互影响，人 力资本影响创新资本和流程资本，创新资本影响流 程资本进而影响顾客资本，顾客资本最终影响企业 绩效。李冬伟Ｌｌ ］以企业公开的年报为数据来源，设 计了一系列指标衡量企业的智力资本，发现智力资 本的四个组成要素都正向影响企业的内在价值，创 新资本正向影响企业隐藏价值，而流程资本和客户 资本反向影响企业隐藏价值，人力资本对企业隐藏 价值的影响不显著。类似的研究还有卢馨和黄 顺［ ］、许红胜和王晓曼 ］，张宗益和韩海东 。。 等。 三是利用调查问卷进行测量。例如，陈劲等［２ 通过 调查问卷获得数据，通过路径分析研究智力资本与 企业绩效之间的关系以及智力资本各要素之间的关 系。蒋琰Ｌ２ 通过问卷研究智力资本和财务资本对 企业创造价值的影响。研究结果表明，财务资本对 于企业绩效的影响大于智力资本对企业绩效的影 响；智力资本的组成要素人力资本通过关系资本和 结构资本间接作用于企业绩效。类似还有陈晓红、 李喜华和曹裕［。 ，李晓尘Ｌ２ ，任俊义Ｌ２ ］等研究。 综上可以看出，智力资本对企业绩效的影响会 受国家、地区、行业、企业生命周期等因素的影响，企 业所处环境和阶段不同，智力资本发挥的效用就不 同。目前还没有发现对文化创意企业智力资本所进 行的研究。与其他行业相比，文化创意企业的智力 资本所占比重较大，对其进行界定和分析评价，并研 究智力资本对文化创意企业绩效的影响，据此改进 文化创意企业的智力资本管理效率并提升企业绩效 具有重大的理论意义和现实意义。 二、文化创意企业智力资本对企业绩效 影响的实证研究假设 根据已有文献对智力资本的划分逻辑，大多数 观点都基本认同智力资本由人力资本和结构资本构 成，然后再根据研究目的对结构资本进一步细分。 考虑到实证研究所采用的ＶＡＩＣ法的需要，本文将 文化创意企业智力资本划分为人力资本和结构资本 两个方面，物质资本对人力资本和结构资本做物质 支持。 人作为组织中唯一的能动资源，是知识、技术和 能力的载体，是企业价值创造、业绩提升的根本源 泉。结构资本为人力资本效用的发挥提供平台和保 障，促进企业价值创造，改善企业经营业绩。物质资 本作为企业的基础性资源，在企业价值创造、业绩提 升过程中发挥着重要作用，支持智力资本发挥作用。 由此可见，智力资本及其构成要素通过各种途 径影响企业绩效。此外，企业内部各种资本间还存 在协作作用：物质资本支持智力资本发挥作用；人力 资本对结构资本具有能动作用，是结构资本的知识 来源；结构资本对人力资本具有辅助作用，对人力资 本具有知识反哺作用。 基于上文分析，本文提出如下假设： Ｈ１：智力资本对文化创意企业绩效具有正向影 响； ・ ７２ ・ 成都理工大学学报（社会科学版） 根据智力资本的构成要素，将假设１细分为两 个假设： 二是根据上述分类，结合证监会对上市公司的 行业分类，以我国沪、深两市的上市公司为研究对 象，作为本文的研究样本。目前我国文化创意企业 上市公司总共有３８个，主要集中在传播与文化产业 大类中，共３５个样本，囊括了文化创意企业上市公 司的９０ 以上。其中，出版业儿个、广播电视电影 Ｈｌａ：人力资本对文化创意企业绩效具有正向 影响； Ｈｌｂ：结构资本对文化创意企业绩效具有正向 影响； Ｈ２：人力资本与结构资本具有相关关系； Ｈ３：物质资本与人力资本具有相关关系； 业ｌ１个、信息传播服务业儿个、其他传播文化产业 ２个。其他３个样本包括２家广告会展公司和１家 Ｈ４：物质资本与结构资本具有相关关系； 动漫公司。 Ｈ５：物质资本对文化创意企业绩效具有正向影 三是以上述３８个样本为基础，选取在２０ｌ２年 响； １月１日前上市的公司，剔除数据缺失值、异常值的 公司，当年ＳＴ或退市的公司，最后得到２９家文化 三、实证研究设计 创意企业上市公司为研究样本。样本数据来源于上 海证券交易所及深证证券交易所网站对外公布的企 （一）样本选择 业年报和巨潮资讯网。 目前还没有对文化创意产业的统一规范，对文 （二）变量设计 化创意产业的分类也各不相同。本文实证分析以文 ｉ．因变量 化创意企业中的上市公司为研究对象，样本筛选遵 本文以文化创意企业绩效作为因变量。对文化 循了以下几个原则： 创意企业绩效的评价不能局限于传统的财务指标体 一是以《北京市文化创意产业分类标准》为依 系，而应该建立能反映文化创意特点的综合指标，这 据。该标准将文化创意企业分为文化艺术、新闻出 样才能指导文化创意企业更好地经营发展，从而实 版、广播电视电影、软件网络及计算机服务、广告会 现组织的战略目标和创意价值的最大化。笔者以 展、艺术品交易、设计服务、旅游休闲娱乐以及其他 为，以平衡计分卡为基础的业绩评价方法适合文化 辅助服务共九类。笔者认为，软件网络及计算机服 创意企业的绩效评价。因为平衡计分卡可以同时评 务更具有高新技术产业的特点；而国内上市的旅游 价企业内部的经营过程和外部的竞争环境，并衡量 休闲娱乐企业大都是依赖自然资源的旅游景区公 企业长期的发展潜力，这些特点符合文化创意企业 司，如黄山旅游、丽江旅游和云南旅游等，在文化创 对绩效评价的要求，也有利于找到文化创意企业绩 意企业特点方面表现得不突出；剩余的其他七类企 效提升的有效路径。 业在员工特征、产品特征、生产特征和组织特征方面 本文基于平衡计分卡的思想分别从财务、客户、 所表现出文化创意企业的特点更突出。所以，以这 内部流程、学习和成长四个维度构建文化创意企业 七类企业作为研究样本。 的绩效评价指标体系（如表ｌ所示）。 表ｌ 文化创意企业绩效评价指标体系 维度 指标 计算方法 Ｘ１社会贡献报酬率 社会贡献／企业总资产 财务维度 Ｘｚ净利润增长率 （本期净利润一上期净利润）／上期净利润 客户维度 Ｘ３顾客获得率 （本期营业收入一上期营业收入）／上期营业收人 Ｘ 管理效率 管理费用／净利润 内部流程维度 Ｘ。营销宣传投入比重 营销宣传费用／收入总额 Ｘｅ品牌宣传投入比重 公益性支出／收入总额 Ｘ 员工受教育程度 本科以上学历的员工数量／企业员工总数 ｘｓ孩心创意人才比重 核心创意员工数量／企业员工总数 学习与成长维度 Ｘ９员工培训费用率 员工培训支出／净利润 Ｘ１ｏ员工工作效率 净利润／员工总数 第６期 杨斌，等：文化创意企业智力资本对企业绩效影响的实证分析 。７３。 其中，社会贡献（ＥＢＩＴＳＰ）是由傅元略提出的指 标，是指企业息税前利润、支付给员工的工资和公益 事业支出之和 ］。为衡量不同文化创意企业经营 进一步，引入“效率”的理念，用物质资本增值系数来 评价企业物质资本增值的效率，用智力潜力增值系 数评价智力潜力增值效率，二者相加得到智力增值 系数。运用人力资本增值系数评价人力资本增值效 率，运用结构资本增值系数评价结构资本增值效率， 二者之和就是智力潜力增值系数。 选择ＶＡＩＣ法是因为较其他方法而言，该方法 具有实践应用的巨大优势：一是指标客观中立，通过 客观评价企业物质资本、人力资本和结构资本的运 用效率，进而分析它们对企业价值增值的贡献程度； 二是数据来源可靠，所需数据均来自上市公司财务 效率，本文采用社会贡献报酬率（ＳＲＯＩ），即社会贡 献与企业总资产之间的比值。 由于指标体系包含的变量较多，运用这些变量 进行计算工作量将会很大，而且这些变量 间存在 或多或少的相关性，这种相关性会给后面的分析带 来障碍，因此对其进行因子分析，运用主因子赋权法 计算文化创意企业绩效。 由于篇幅有限，本文省略因子分析的过 仅列 出因子分析的结果。文化创意企业绩效 合得分Ｆ 的表达式如下： Ｆ：（２４．７４７ Ｆ ＋１９．０６６％Ｆ２＋１７．７７２ ９／６Ｆ３＋ １７．】８２ Ｆ４）／７８．７６７ 一０．３１４２Ｆ１＋ ０．２４２１Ｆ２＋０．２２５６Ｆ。＋０．２２８１Ｆ４ 报表，数据经过注册会计师的审计，数据的准确性和 可信度较高；三是结果具有可比性，分析结果可以在 不同样本之间进行分析比较。 根据该方法，智力资本测量指标包括：ＶＡ表示 企业增值，根据当前我国企业财务报表的披露状况 和数据的准确性、可获得性，运用李嘉明和万希的价 式中，Ｆ 、Ｆ２、Ｆ 、Ｆ 分别表示内部流程投入因子、学 习与成长因 、财务因子和内部流程效率因子等。 可以看出，实证数据显示的因子与平衡记分卡的维 度划分大体上是一致的，表明了上述绩效指标体系 设计的合理性。 ． ２．自变量 值增值公式ＶＡ＝ＰＴＰ＋ＰＣ＋Ｉ计算；ＰＴＰ表示企 业税前利润，数据取自企业利润表中“利润总额”项 目；ＰＣ表示企业支付给员工的工资，数据取自现金 流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”项 目；Ｉ表示利息费用，数据取自企业利润表中“财务 本文以文化创意企业智力资本作为自变量，采 用ＶＡＩＣ法对智力资本进行测量。该方法是由Ｐｕ— ｌｉｃ等开发的一种智力资本评价系统，它的原理是： 企业的资本由物质资本和智力资本组成，智力资本 包括人力资本和结构资本。所以，企业绩效取决于 企业运用物质资本、人力资本和结构资本的能力。 费用”项目；ＨＣ表示人力资本，用企业为员工的支 出衡量，选取现金流量表中的“支付给职工以及为职 工支付的现金”作为计算依据；ＳＣ表示结构资本，用 企业价值增值ＶＡ减去人力资本ＨＣ表示；ＣＥ表示 企业物质资本，用企业净资产的账面价值作为计算 依据，各测量指标计算公式参见表２。 表２变量设计 变量类型 因变量 变量名称 文化创意企业绩效（Ｆ） 变量表达式 Ｆ＝（２４．７４７ Ｆ１＋１９．０６６％Ｆ２＋１７．７７２ Ｆ３＋１７．１８２ Ｆ４）／７８．７６７ 物质资本增值系数（ＣＥＥ） 人力资本增值系数（ＨＣＥ） 自变量 结构资本增值系数（ＳＣＥ） ＣＥＥ—ＶＡ／ＣＥ ＨＣＥ＝ＶＡ／ＨＣ ＳＣＥ＝ＳＯ／ｖＡ 智力潜力增值系数（ＶＡＩＰ） 企业规模（ＳＩＺＥ） 控制变量 ＶＡＩＰ＝ＨＣＥ＋ＳＣＥ ＳＩＺＥ＝ＬＮ（总资产） 资本 （ＬＥＶ） ＬＥＶ＝负债总额／资产总额 ３．控制变量 规模和资产负债率作为控制变量。具体地，以企业 总资产的自然对数来代表企业规模，资产负债率代 表资本结构。变量及指标设计如表２所示。 影响企业绩效的除智力资本和物质资本外，还 有其他因素。同时，本研究采用线性多元回归的方 法。为提高方程的拟合度和可靠性，本文选取企业 ・７４・ 成都理工大学学报（社会科学版） （三）研究模型 本整体与文化创意企业绩效的关系；模型２用来检 验物质资本、人力资本和结构资本与文化创意企业 为验证本文的研究假设，考察文化创意企业智 力资本整体及智力资本构成要素与企业绩效之间的 关系，构建以下两个多元回归模型： 模型１：Ｆ—ａｏ＋ｄｌＣＥＥ＋ａ２ＶＡＩＰ －ａ３ＳＩＺＥ ４４－ ０【４ ＬＥＶ４－￡ｌ 绩效之间关系。 四、实证研究结果及分析 （一）描述－陛统计分析 模型２：Ｆ＝ ＋ｐ・ＣＥＥ ４－ｐｚ ＨＣＥ ４－＆ＳＣＥ ｑ－ ＳＩＺＥ＋口５ＬＥＶ４－ｅ１ 首先对回归模型中所涉及的变量进行描述性统 在上述模型中，ａ。、Ｂｏ，表示待估参数，Ｅ 、￡ ，表 计，分析我国文化创意企业上市公司的智力资本及 示随机扰动项。模型ｌ用来检验物质资本、智力资 其企业绩效的特点。分析结果如表３所示： 表３描述统计量 Ｎ 极小值 极大值 均值 标准差 文化创意企业绩效 ２９ ０．００１３ ０．１９６１ ０．０７３３１７ ０．０４３３５７３ 物质资本增值系数 ２９ ０．０３６６ ０．９７１９ ０．１７８７８４ ０．１６５１９１２ 人力资本增值系数 ２９ １．０９８９ １８．９０２７ ３．４５２３７９ ４．２３６０１８７ 结构资本增值系数 ２９ ０．０９００ ０．９４７１ ０．５３８４４７ ０．２０７８７３３ 智力潜力增值系数 ２９ １．１８８８ １９．８４９８ ３．９９０８２６ ４．３８３６４７６ 企业规模 ２９ １９．８６７１ ２３．２３７２ ２１．６８０４１７ ０．９２２４５５９ 资本结构 ２９ ０．０５５４ ０．６６１８ ０．３１５１９４ ０．１５９５７８１ 有效的Ｎ（列表状态） ２９ 表３显示了各变量的最小值、最大值、均值和标 值创造潜力和可能的“工具”，而无法将可能变成现 准差。由于智力增值系数法只衡量了各个资本要素 实；如果缺乏结构资本，人力资本就没有了发挥作用 的增值效率，即每个单位资本要素的投入可以为企 的机制和环境。 业价值增值带来的贡献值，而在其公式ＶＡＩＣ＝ 表４ Ｐｅａｒｓｏｎ相关分析 ＣＥＥｑ－ＨＣＥｑ－ＳＣＥ中没有确定各变量的系数，因此 物质资本 人力资本 结构资本 不便于对不同要素的增值效率进行比较［２ 。由于 增值系数 增值系数 增值系数 各个资本要素的测量方法相同，因此对同一资本要 Ｐｅａｒｓｏｎ相关性 １ 素效率进行内部比较是可行的。从同一要素的增值 物质资本 显著性（双侧） 效率分析，样本企业物质资本增值效率最大值为 增值系数 Ｎ ２９ ０．９７１９，而最小值为０．０３６６，并且其均值为０．１７８８， Ｐｅａｒｓｏｎ相关性 ０．０２１’ １ 人力资本 说明物质资本增值效率比较低；人力资本增值效率 增值系数 显著性（双侧） ０．００２ 最大值为１８．９０２７，最小值为１．０９８９，结构资本增值 Ｎ ２９ ２９ 效率最大值为０．９４７１，最小值０．０９００，二者极差较 Ｐｅａｒｓｏｎ相关性 ０．２５９ ０．６９８。 １ 结构资本 大，说明智力资本在样本企业间波动较大，但总体作 增值系数 显著性（双侧） ０．００５ ０．０００ Ｎ ２９ ２９ ２９ 用水平比较显著。 （二）相关分析 一表示在０．０１水平（双侧）上显署相关 由表４可以看出，物质资本、人力资本、结构资 物质资本增值系数与人力资本增值系数存在显 本之间不是相互独立的，它们存在显著的正相关。 著正相关关系，相关系数为０．０２１，从而验证了假设 人力资本增值系数与结构资本增值系数存在显 ３。一方面，物质资本在薪酬福利、培训激励等方面 著正相关关系，相关系数为０．６９８，从而验证了假设 的投资，可以吸引更多优秀的人才加入企业，提高企 ２。人力资本和结构资本相互作用共同影响企业绩 业的人力资本积累；同时物质资本的投资，可以提高 效，如果缺乏人力资本，结构资本只能是一些具有价 人力资本的质量和使用效率。另一方面，随着人力 第６期 杨斌，等：文化创意企业智力资本对企业绩效影响的实证分析 ・７５・ 资本质量的提高，员工可以更有效率地使用各类物 从表６可以看出，Ｆ值为４．９４７，且Ｆ＞Ｆ。川，说 质资本，从而提高物质资本创造价值的效率。 明该回归方程通过显著性检验，表明文化创意企业 物质资本增值系数与结构资本增值系数显著正 绩效与智力资本、物质资本、企业规模和资本结构存 相关，相关系数为０．２５９，从而验证了假设４。通过 在线性统计关系，模型１是有意义的。 对结构资本的投资，形成有利于企业发展的企业文 表６模型１ Ｆ检验结果 化、有利于创意工作开展的工作流程、获取更多的知 模型 平方和 ｄｆ 均方 Ｆ Ｓｉｇ． 识产权以及与利益相关者良好的关系可有利于物质 回归 ０．０２４ ４ ０．００６ ４．９４７ ０．００５￣ 资本效能的发挥；同时，物质资本使用效能的发挥， １ 残差 ０．０２９ ２４ ０．Ｏ０１ 有利于企业实现对结构资本更有效的培育和管理。 总计 ０．０５３ ２８ （三）回归分析 ａ．预测变量：（常量），物质资本增值系数，智力潜力增值系数，企 １．模型１的回归分析 业规模，资本结构。 模型１用来反映物质资本、智力资本与文化创 ｂ．因变量：文化创意企业绩效。 意企业绩效之间的关系。 由表７的最后一列指标说明自变量的回归系数 表５是模型ｌ的线性回归结果，Ｒ为０．６７２，可 都通过了显著性检验，自变量智力潜力增值系数、物 决系数Ｒ。一０．４５２，表明模型１的自变量对因变量 质资本增值系数、企业规模和资产结构对因变量文 变动的解释比例为４５．２ ，说明回归模型的拟合度 化创意企业绩效的影响都是显著的。这个回归结果 良好。当ａ一０．０１时，从Ｄ—Ｗ表查出ｄｔ和ｄ 的 进一步验证了本文的假设Ｈ１和Ｈ５，即智力资本和 值分别为０．９２１和１．５１２，回归结果中的Ｄ—ｗ值 物质资本对文化创意企业的绩效具有正向影响。 为１．７２３，ｄ ＜ｄ＜４一ｄ ，说明模型中的自变量非ｔｌ 表７第四列标准化系数表示在其他变量不变的 相关。以上指标显示模型１通过了拟合优度检验。 情况下自变量每变化１ 所引起的文化创意企业绩 表５模型１线性回归结果 效的平均变化百分数。因此，可以用标准化系数直 模型 Ｒ Ｒ２ 调整Ｒ０ 估计标准 Ｄｕｒｂｉｎ— 接来比较各个自变量对文化创意企业绩效影响的相 误差 Ｗａｔｓｏｎ 对重要程度。由上表结果可以看出，在模型１中，智 １ ０．６７２ａ ０．４５２ Ｏ．３６１ ０．０３４６７０１ １．７２３ ● ａ．预测变量：（常量），物质资本增值系数，智力潜力增值系数，企 力资本的标准系数（Ｏ．５８３）大于物质资本的标准系 业规模，资本结构。 数（０．２８８），说明智力资本对文化创意企业绩效的影 ｂ．因变量：文化创意企业绩效。 响要大于物质资本。 表７模型ｌ ｔ检验结果 非标准化系数 标准系数 模型 ｔ ５ｉｇ． Ｂ 标准误差 Ｂｅｔａ （常量） ０．００１ ０．１９５ ３．００６ ０．００５ 智力潜力增值系数 ０．００６ ０．００２ ０．５８３ ３．５５７ ０．００２ １ 物质资本增值系数 ０．０７６ ０．０４４ ０．２８８ ２．７１５ ０．００９ 企业规模 ０．００２ ０．００９ Ｏ．０５１ ３．２７０ ０．００８ 资本结构 一０．０５２ ０．０４４ 一Ｏ．１９１ —３．１８７ ０．００４ ２．模型２的回归分析 归结果中的Ｄ—ｗ值为１．６２１，ｄ ＜ｄ＜４一ｄ ，说明 模型２用来反映物质资本、人力资本和结构资 模型中的自变量非自相关。以上指标显示模型２通 本对文化创意企业绩效的影响。表８是模型２的线 过了拟合优度检验。 性回归结果，Ｒ为０．７６８，可决系数Ｒ 一０．５８９，表明 从表９可以看出，Ｆ值为６．５９６，Ｆ。．。ｌ（５，２３）一 模型２的自变量对因变量变动的解释比例５８．９ ， ３．９４，Ｆ＞Ｆ。． 说明该回归方程通过显著性检验，表 说明回归模型的拟合度良好。当ａ一０．０１时，从Ｄ 明文化创意企业绩效与人力资本、结构资本、物质资 —ｗ表查出ｄＩ和ｄ 的值分别为０．８５５和１．６ｌｌ，回 本、企业规模和资本结构存在线性统计关系，模型２ ・ ７６ ・ 成都理工大学学报（社会科学版） ２Ｏｌ３年 是有意义的。 都通过了显著性检验，其中人力资本增值系数、物质 表８模型２线性回归结果 资本增值系数和资本结构与文化创意企业绩效在 模型 Ｒ Ｒ２ 凋褴Ｒ０ 估计标准 Ｄｕｒｂｉｎ—— ５ 显著性水平上相关，结构资本增值系数和企业规 误差 Ｗａｒｓｏｎ 模与文化创意企业绩效在ｌ 显著性水平上相关。 １０．７６８ ０．５８９ ０．５００ ０．０３０６６３６ １．６２１ 模型２中的因变量对文化创意企业绩效的影响都是 ａ．预测变量：（常量），物质资本增值系数，人力资本增值系数，结构 显著的，这个回归结果进一步验证了本文的假设 资本增值系数，企业规模，资本结构。 ｂ．因变量：文化创意企业绩效。 Ｈｌａ、Ｈ１ｂ和Ｈ５，即人力资本、结构资本和物质资 表９模型２ Ｆ检验结果 本对文化创意企业的绩效具有正向影响。 模型 平方和 ｄｆ 均方 Ｆ Ｓｉｇ． 从模型的标准化系数来看，结构资本对文化创 回归 Ｏ．０３１ ５ ０．００６ ６．５９６ ０．Ｏ０１ ａ 意企业绩效的影响最大，结构资本增值效率每提升 ２ 残差 ０．０２２ ２３ ｏ．ｏｏ１ ｌ％，可以使文化创意企业绩效提升０．５９７ ；其次 总计 ０．０５３ ２８ 是物质资本，标准系数为０．４２１；影响最小的是人力 ａ．预测变量；（常量），物质资本增值系数，人力资本增值系数．结构 资本，标准系数为０．１２６。通过对智力资本构成因 资本增值系数，企业规模，资本结构。 素的分析可以看出，智力资本对文化创意企业绩效 ｂ．因变量；文化创意企业缋效。 影响程度大于物质资本方面的主要是结构资本，而 表１Ｏ的最后一列指标说明自变量的回归系数 人力资本的贡献程度相对较小。 表１Ｏ模型２ ｔ检验结果 非标准化系数 标准系数 模型 ｔ Ｓｉｇ． Ｂ 标准误差 Ｂｅｔａ （常量） ０．Ｏ２１ ０．１７２ ３．１２１ ０．ＯＯ４ 人力资本增值系数 ０．０Ｏ１ ０．００２ Ｏ．１Ｚ６ ２．６９９ ０．０１５ 结构资本增值系数 Ｏ．１２５ ０．０４３ ０．５９７ ２．９０４ ０．００８ ２ 物质资本增值系数 ０．１１１ ０．０４１ ０．４２ｌ ２．７００ ０．０１３ 企业规模 ０．００１ ０．００８ ０．０２７ ３．１８７ ０．００３ 资本结构 ——０．０３５ ０．０３９ —０．１２８ —２．４２９ ０．０２３ （四）实证结果分析 化创意企业是知识密集型企业，企业对知识的要求 从以上运用相关和回归模型对样本企业的测算 会更高，企业管理层对以知识为核心的智力资本如 和分析可以看出，文化创意企业的物质资本、人力资 企业员工的知识和能力、企业文化、工作流程和知识 本、结构资本之间具有显著的相关关系；物质资本、 产权以及与利益相关者的关系比较重视，所以智力 智力资本具有显著的相关关系，二者共同作用于企 资本对文化创意企业绩效的促进作用表现明显。 业绩效，其中智力资本对于企业绩效的影响要大于 其次，文化创意企业人力资本尚未充分发挥其 物质资本。而且智力资本中的结构资本对于企业绩 对企业绩效的影响。人力资本对文化创意绩效具有 效的影响要大于人力资本对于企业绩效的影响。 正向的促进作用，但作用程度与结构资本相比较弱。 人力资本对文化企业绩效没有发挥出应有的积极作 五、研究结论 用，这与我国文化创意企业的人力资本现状相关：一 是缺乏文化创意人才，人力资本储备不足；二是文化 通过对智力资本对企业绩效影响的实证分析， 创意人才的开发和管理不足。这两方面阻碍了人力 得出以下研究结论： 资本对文化创意企业绩效积极作用的发挥。 首先，文化创意企业智力资本是企业绩效的主 再次，文化创意企业结构资本对企业绩效发挥 要驱动因素。智力资本对文化创意企业绩效的影响 了积极的促进作用 现阶段我国文化创意企业智力 作用大于物质资本对企业绩效的影响。这是由于文 资本主要通过结构资本对企业绩效发挥作用，结构 第６期 杨斌，等：文化创意企业智力资本对企业绩效影响的实证分析 ・ ７７ ・ 资本对文化创意企业绩效的影响作用最大。这一方 面是因为文化创意企业人力资本的高流动性，使企 业更愿意将有限的资源投在相对稳定的结构资本 上，另一方面是因为借鉴了发达国家先进的管理经 验和技术，使文化创意企业上市公司在结构资本运 ［Ｊ］．重庆大学学报：自然科学版．２００４，２７（１２）：１３４一 ｌ３８． ［８３万希．智力资本对我国运营最佳公司贡献的实证分析 ［Ｊ］．南开管理评论，２００６，９（３）：５５—６Ｏ． ［９］曹裕．陈晓红，李喜华．企业不同生命周期阶段智力资本 价值贡献分析［Ｊ］．管理科学学报，２０１０．１３（５）：２１—３２． ［１Ｏ］自明，张辉．ＶＡＩＣ法计量的知识资．本与财务指标的实 作方面取得了优异成绩。 最后，文化创意企业各类资本之间具有相关性。 证研究口］．统计与决策：２０ｏ５ （８）：２８＝３０． ［１１］傅传锐．智力资本对企业竞争优势的影响——来自我国 人力资本、结构资本和物质资本对文化创意企业绩 效的影响并不是相互独立的，智力资本的组成要素 人力资本和结构资本具有相关性，物质资本分别与 人力资本和结构资本相关，其中，物质资本与结构资 本的相关性比与人力资本的相关性更大。只有三者 都达到了一定水平，才可以在与其他资本的交互作 用中发挥效用，否则会阻碍其他资本发挥效用。因 此企业更应关注各项资本的均衡发展。 当然，本文研究也存在一定的不足。一是目前 上市的文化创意企业还比较少，导致样本量不足，使 得研究结论缺乏更有力的支撑。二是考虑到数据的 可取性和客观性，本研究对文化创意企业绩效评价 全部选取了定量指标，而对影响文化创意企业绩效 的社会文化的影响、文化创意的传播、知识的发散等 社会效益指标则未选取，这是论文评价的不足。因 此，笔者也希望通过后续研究，建立更符合文化创意 企业发展实际的评价指标体系，更加科学地对文化 创意企业绩效进行评估。 参考文献： ［１］Ｂｏｎｔｉｓ，Ｎ．Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ：Ａｎ Ｅｘｐｌｏｒａｔｏｒｙ Ｓｔｕｄｙ Ｔｈａｔ Ｄｅｖｅｌｏｐｓ Ｍｅａｓｕｒｅｓ ａｎｄ Ｍｏｄｅｌｓ［ｊ］．Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ，１９９８，３６（２）：６３—７６． ［２］Ｐｕｌｉｃ，Ａ．ＶＡＩＣ—Ａｎ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ Ｔｏｏｌ ｆｏｒ ＩＣ Ｍａｎａｇｅ— ｍｅｎｔ［－Ｊ］．Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ Ｍａｎａｇｅ— ｍｅｎｔ，２０００，２０（５１６１７１８）：７０２—７ｌ４． ［３］Ｗｉｌｌｉａｍｓ．Ｓ．Ｍ．Ｉｓ Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ａｎｄ Ｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ Ｐｒａｃｔｉｃｅｓ Ｒｅｌａｔｅｄ？［Ｊ］．Ｊ ｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ，２００１，２（３）：ｌ９２—２０３． ［４］Ｐｅｎａ．Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ ａｎｄ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｓｔａｒｔ—ｕｐ Ｓｕｃｃｅｓｓ ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ，２００２，３（２）：１８０— １９８． ［５］Ｊ ｕｉ—Ｃｈｉ Ｗａｎｇ．Ｉｎｖｅｓｔｉｇａｔｉｎｇ Ｍａｒｋｅｔ Ｖａｌｕｅ ａｎｄ Ｉｎｔｅｌｌｅｃ— ｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ ｆｏｒ Ｓ８ＬＰＳＯＯ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐ— ｉｔａｌ，２００８，９（４）：５４６—５６３． ［６］Ｆｉｒｅｒ，Ｓ．ａｎｄ ｗｉＩｌｉａｍｓ，Ｓ．Ｍ．Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ ａｎｄ Ｔｒａ— ｄｉｔｉｏｎａｌ Ｍｅａｓｕｒｅｓ ｏｆ Ｃｏｒｐｏｒａｔｅ Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ［ＥＢ／ＯＬ］Ａ— ｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ：ｗｗｗ．ｖａｉｃ—ｏｎ．ｎｅｔ（ａｃｃｅｓｓｅｄ ２６ Ｊ ｕｎｅ ２００６）， ２００３． ［７３李嘉明．黎富兵．企业智力资本与企业绩效的实证分析 上市公司的证据［Ｊ］．当代财经，２００７．（４）：６８—７４． ［１２］傅传锐．智力资本与公司绩效的相关性——基于分量回 归的实证分析［Ｊ］．山西财经大学学报，２００７，２９（５）：７２ —７８． ［１３］傅传锐．我国上市公司智力资本与股价相关性的实证研 究［Ｊ］．经济经纬．２００８，（１）：１４９—１５２． ［１４］刘超．原毅军．智力资本对企业绩效的实证研究［Ｊ］．东 北大学学报：社会科学版，２００８，１０（１）：３２—３５． ［１５］张林，于富生．智力资本对知识型企业可持续成长能力 的影响——基于资源基础观的视角［Ｊ］．山西财经大学 学报，２００８，３０（１２）：２８—３３． ［１６］Ｗｅｎ－－Ｙｉｎｇ Ｗａｎｇ，Ｃｈｉｎｇｆｕ Ｃｈａｎｇ．Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ ｃａｐｉｔａｌ ａｎｄ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｉｎ ｃａｕｓａｌ ｍｏｄｅｌｓ——Ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｉｎ ＴａｉｗａｎＥＪ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ Ｃａｐｉｔａｌ，２００５，６（２）：２２２—２３６． ［１７］李冬伟．智力资本与企业价值关系研究［Ｄ］．大连：大连 理工大学，２０１０． ［１８］卢馨，黄顺．智力资本驱动企业绩效的有效性研究—— 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３５００１２，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＮＰＯｓ ｈａｖｅ ｔｏ ｍａｋｅ ｆｕｌｌ ｕｓｅ ｏｆ ｔｈｅｉｒ ｏｗｎ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｍａｘｉｍｉｓａｔｉｏｎ ｏｆ ｕｔｉｌｉｔｙ ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ ｉｎｔｅｒｎａｌ ｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔ，ｉｔｓ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ ｉｓ ｏｆ ｇｒｅａｔ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｃｅ，ａｎｄ ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ ｉｓ ｎｏｔ ｔｈｅ ｓａｍｅ．ＮＰＯｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ｏｗｎｅｄ ｏｒ ｃｏｎｔｒｏｌｌｅｄ ｂｙ ｔｈｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ ａｒｅ ｌｉｍｉｔｅｄ，ｓｃａｒｃｉｔｙ．ｓｅｅｋ“ｍａｘｉｍｉｚｅ’’ｇｏａｌ ｉｎ ｉｔｓ ｏｗｎ ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓ ａｎｄ ｒｅｄｕｃｅｄ ｔａｘ ｌｅａｄｓ ｔｏ ｃｏｎｔｒｏｌ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ ｉｓ ａ ＮＰＯ ｔｏ ｐｒｏｂｅ ｔｈｅ ｉｎｎｅｒ ｄｒｉｖｅ ｏｆ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ．ＮＰＯｓ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ ｍｅｔｈｏｄｓ ｉｎｃｌｕｄｅ ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｔａｘ ｓｙｓｔｅｍ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ ｐｌａｎｎｉｎｇ ａｎｄ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ ａｎｄ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ ｏｎ ｔｗｏ ａｎｇｌｅｓ。ｃｏｎｃｒｅｔｅ ｐｌａｎｎｉｎｇ ｈａｖｅ ｔａｘ ｓｕｂｊｅｃｔ ｓｐｅｃｉｆｉｃ ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎｓ ａｎｄ ｏｂｊｅｃｔ ｕｓｉｎｇ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ・ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｌｉｎｋ ｏｆ ｔａｘ，ｔａｘ ｔｉｍｅ，ｐｒｅｆｅｒｅｎｔｉａｌ ｔａｘ．ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ ａｎｄ ｔｈｅ ｕｓｅ ｏｆ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｏｒ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｐｏｌｉｃｙ ｐｌａｎｎｉｎｇ．ｅｔｃ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ；ＮＰＯｓ；ｍｏｔｉｖｅｓ ｏｆ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ；ｍｅｔｈｏｄ ｏｆ ｔａｘ ｐｌａｎｎｉｎｇ 责任编辑：刘玉邦 ＩＩ＇ｌ，ｌ＇ｌｌｌ￣ｌｌｌｌ￣ｌｌｌｌ＇＊＂¨¨◆¨¨◆ｌ¨ｌ◆川ｌ◆川Ｉ◆川ｌ●…ｌ◆川『◆ ◆ｌＩＩ１￣１Ｉｌｉ＋ｌｌｌｌ＇＊＇ｌｌｌｌ￣＂ｌＩＩ１＂￣＇１ｌ 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ｍａｔｅｒｉａｌ ｃａｐｉｔａｌ ｗｈｅｎ ｃｏｎｓｉｄｅｒｉｎｇ ｔｈｅ ｅｆｆｅｃｔ ｏｎ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｃｕｌｔｕｒｅ ｃｒｅａｔｉｖｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ａｎｄ ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｉｎ ｄｒｉｖｉｎｇ ｆａｃｔｏｒｓ；ｉｔ’ｓ ｓｕｇｇｅｓｔｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｈｕｍａｎ ｃａｐｉｔａｌ ａｎｄ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ ｃａｐｉｔａｌ ｗｈｉｃｈ ｍａｄｅ ｕｐ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ ｃａｐｉｔａｌ ｈａｖｅ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ ｏｎ ｔｈｅ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ ｏｆ ｔｈｅ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ，ｃａｐｉｔａｌ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ ｈａｓ ｐｌａｙｅｄ ａ ｐｏｓｉｔｉｖｅ ｒｏｌｅ ａｎｄ ｏｎｌｙ ａ ｓｍａｌｌ ｅｆｆｅｃｔ ｏｆ ｈｕｍａｎ ｃａｐｉｔａｌ；ａｌｌ ｋｉｎｄｓ ｏｆ ｃａｐｉｔａｌ ｉｎｓｉｄｅ ｃｕｌｔｕｒｅ ｃｒｅａｔｉｏｎａｌ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ａｒｅ ｌｉｎｋｅｄ ｔｏ ｅａｃｈ ｏｔｈｅｒ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｃｕｌｔｕｒａｌ ｃｒｅａｔｉｖｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ；ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ ｃａｐｉｔａｌ；ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ；ｐｈｙｓｉｃａｌ ｃａｐｉｔａｌ；ｃａｐｉｔａｌ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ； ｈｕｍａｎ ｃａｐｉｔａｌ 责任编辑：刘玉邦
