股票技术分析之筹码分布_部分15

站到庄家的立场上看，这只股票的控盘操作是极其成功的。虽然自 1999 年 5 月至 2000 年 3 月，主力在该 股的低位区活动了整整十个月，但庄家最为成功的是出货，虽然经历了不小于十个月漫长的出货周期，最终主 力实现的是全线离场，当年的低位筹码完全在高位转移给了散户。

站到散户的立场上看，实在是太可怜太恐怖了。2000 年第一季度，大家疯狂追逐了网络概念股，结果在综 艺股份等一批庄股上高位被套，幸存者却又转而追击其它热点。深宝安 A 最热的时候是当年的 6 月 2 日，那一 天的换手率高达 14.88%，那一天的收盘价是 7.84 元，这个巨大的换手维系到了 6 月 9 日，该日的收盘价为 9.32 元，这个深宝安的大热闹吸引了无数投资者。一批投资者在深宝安 A 自最高价回落后逢低进货，至 2000 年 9 月 20 日已经有 90%的筹码实现了彻底的高位转移。至本章结稿时，这些高位被套散户已经痛苦了一年有 余，其财富总量缩水一半。

把责任归咎于主力是毫无意义的。市场上近 96%的散户看不懂主力的行为，又不认真学习，而迷信于股市 似是而非的基本面，那输了钱怪谁呢？股市就是股市，你用自己的血汗为人家培育了珍珠，人家不会说谢谢， 也从不说对不起，弄得你连找谁报仇都不知道。

16．恒泰芒果：一个故事

树上的芒果熟了没人摘，却任其掉到地上烂掉。在自然界可能有人惋惜，在股市却挺正常。比如这只当时 叫恒泰芒果的股票，演绎的就是这个故事。这颗芒果后来被打入另册，“赐姓”ST，简称 ST 恒泰，代码 600097。

一、 烂果子的故事 恒泰芒果曾被披露

以下重大事件：

1998 年 1 月 19 日，恒泰芒果通过了 ISO9002 质量体系认证，该公司产品被确定为人民大会堂指定产品， 并获得绿色食品和国宴饮料两项殊荣；

1999 年 3 月 18 日，据传媒报导恒泰芒果生产的系列饮品在市场上脱销，产品至今没有库存，并已实现对 外出口；

1999 年 8 月 17 日，该公司因欠债未还被告上法庭，败诉； 1999 年 10 月 26 日，公司否认将进行资产重组，并承认生产已陷入严重困境； 2000 年 1 月 28 日，公司发布公告预计 99 年度将出现重大亏损； 2000 年 2 月 24 日，公司公告公司不能依照法律判决按期归还欠款，将可能导致不良后果； 2000 年 3 月 22 日，公司生产线被查封； 2000 年 4 月 19 日，公司宣布芒果饮料全面停产，同时公司正积极采取措施力争降低鲜果生产的损失； 2000 年 6 月 13 日，公司宣布芒果鲜果的生产遭受重大损失„„ 这真是一颗烂果子的故事，烂得一塌糊涂。全国人民还没来得及享受恒泰芒果的美味，这家公司不仅生产

线叫人家封了，树上的芒果也因为“气候”原因没能收获回家。看公司的公告颇有些心惊胆战，让人担心接下 来它还将公告什么？会不会再来一场台风，把芒果树也被连根拔倒了？

这只烂芒果谁还敢要？ 二、 K 线图讲的故事

放下基本面暂且不谈，2000 年 3 月 15 日的恒泰芒果，其位置是标准的次低位。这个价位距离该股票的历 史最低价位上浮了 3 个 10%的涨停板，距离历史最高价下移了 5 个 10%的跌停板，RPY2 为 32.25。图 16—1 的 筹码分布是紫色的，显示出这个密集是相对低位的密集。

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图 16—1：恒泰芒果 2000/03/15，难道主力在收购垃圾？

如果仅是筹码的低位密集，倒也未必值得重视，但 2000 年 3 月 15 日还有一个技术特征，这一天该股的获 利盘为 92%，换手 2.13%，是一个低位的 90 比 3。说明这个低位密集的筹码具有良好的锁定性。再看 K 线形 态，图 16—1 中可以清晰的看到一个很大的牛长熊短，近几日则是标准的次低位窄幅横盘。种种迹象表明，在 该股的一片利空声中，有主力加速建仓，并已形成了主力的高控盘状态。

说到这里，可能要涉及到技术面与基本面由来已久的争论。有些经济学家认为，只有基本面才能做为证券 分析的依据，技术面对股价的预测是一种“巫术”。他们认为：股价是不可预测的。而技术派则认为：基本面 有严重的信息不完备的问题，投资者可以得到的是一种广泛传播的公开信息，真正有价值的基本面却往往只掌 握在投资机构手中，老百姓看基本面就像雾里看花，看不出什么名堂。

而我只是一个投资人，买股票的目的是为了挣钱，因而相信只有挣钱才是硬道理。所以本人不反对基本 面，也不反对技术面，或者说技术面要看，基本面也不能不看，问题仅仅在于怎么看。

恒泰芒果 3 月份的基本面，可以说要多坏有多坏。有人说早先的那个恒泰芒果只是一个品牌包装，此番无 非是撕破了一层包装纸。依照正统经济理论，这种烂果子就应该挖个坑埋了，免得臭气熏天。但这只股票的股 价走势却表明：有人极看好这只烂果，否则很难解释这只股票居然在高出最低价 3 个涨停板的地方强势横盘。 不用问，进场的一定是主力。这家公司在 1999 年 10 月 26 日郑重声明，公司没有任何重组计划，并称媒体传 播的资产重组是虚假信息，但主力凭什么进场？有时候基本面需要反着看，越说没有，则越可能有。

2000 年 3 月 16 日，本人以 12.00 元的价格买进了 14000 股恒泰芒果，并于两个交易日后卖出，卖出价 13.80 元，获利 13.27%。 三、庄家讲的故事

2000 年 3 月 17 日，该股向上突破，摆脱了筹码分布的低位密集区后缓步推高，并于 2000 年 4 月 24 日达 到了这一波炒做的最高价：17.13 元。使用下移法测量，主力那时的持仓量为流通盘的 60%。

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图 16—2：恒泰芒果 2000 年 4 月 24 日

该股其后的走势一直非常热闹，上下震荡了至少两轮，还曾摸高过 18.43 元。从筹码的转换情况看，主力 似乎在一个广阔的价格空间内反复地高抛低吸。2000 年 7 月 14 日，该股被实行特别处理，证券名称也改为 ST 恒泰。9 月 8 日，公司更换了大股东（这算不算资产重组？），2001 年 1 月 9 日公司再度发布预亏公告，巨额 负债无法偿还，大部分资产被查封冻结，资金断流，完全停产，大部分成品和半成品变质报废。有意思的是， 每一次如此恶劣的公告登出后不久，该股便又有了一轮上升行情，像是喜欢说反话的情人，坏就是好，好就是 坏。

其实，恒泰芒果的庄家讲了另一个芒果的故事：他说烂芒果掉到了地上是不好，但芒果核却生根发芽了， 烂芒果变成了芒果树苗，那我何不去栽苗——芒果值钱还是芒果树值钱？ 庄家不见得是这么说的，但他是这么做的。

四、值得回味的故事 芒果的故事讲到这里就必不再讲了，可能股市里这类的故事只能回味而不能重演。各位读者千万不要认为

利空就是利多，尤其不要故意寻找垃圾股去投机，2000 年的恒泰芒果有其特定的历史背景，起码那时管理层并 没有对坐庄予以大规模的查处，投资者也不熟悉庄家的操作套路。而 2001 年以后，一切都发生了戏剧性的变 化，或许烂芒果就是烂芒果，没人用它种芒果树了。

芒果的故事对投资者真正的启示在于：股市中的一切都是变数。基本面也好，技术面也好，真的也好，假 的也好，都改变不了数千万投资者互相争夺别人财富的事实。就算再过一百年，股市也同样有博弈特征，时而 我们需要正面理解市场讯息，时而又需要逆向理解，何时为正，何时为反，也没个公道人定夺。这很麻烦。但 起码应该先记住条死规矩：要和多数人反着做。大家都怕的事情不可怕，大家都爱的东西不一定可爱。

将来可能会有一轮绩优股行情，甚至有人会将其称为绩优股，但请大家一定记住：炒垃圾股是投机， 炒绩优股还是投机，无非是将炒做题材定位为资产负债表。曾经听过这样的股评：该股市盈率才 30 倍，极具 投资价值。什么叫 30 倍市盈率呢？就是说你买股票花的钱，30 年内可通过上市公司的盈利全部归还。那么本 人和诸位商量一件事，您给我投资一笔钱，我保证您 20 还本，这是 20 倍市盈率，更具有投资价值，现在您才 40 岁，60 岁的时候您可以到我这里来取钱，您同意吗？ 本人所讲的仅是一个客观现实。这股市的投资人买股

票都是为了股价的上涨，几乎没有人期待着上市公司

的红利。现实与未来、绩优与垃圾，只是不同时期的不同玩法。不过，上市公司利用公众的投机心理融到了 资，投机者便在客观上为社会做了贡献。

17．新华制药：糖衣里面是毒药

本人希望新华制药的老总不要因本节的题目与我打官司，因为我所指的仅仅是新华制药股票的炒做，而不 是新华制药的产品。投资者习惯把买进一只药业股票称作“吃药”，本文下面的论述与新华制药的基本面毫无 关系。

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一、 这一夜是在恐惧中度过的 2000 年 3 月的股市是高价高控盘庄股的天下。新华制药（0756）的主力持仓量是我预先测量过的，该股主 力在 2000 年 2 月 29 日的持仓是流通盘的 78%。

3 月 1 日上午，本人接到一位同事的电话，告诉我新华制药跌停，本人当时正忙，也无暇多想，反正主力 持有这么多的仓位，一时也不可能快速离场，既然给了 10%的优惠，我也就不假思索的买了 2000 股，买入价格 23.07 元。 直到这一天的晚上，本人才得以看一眼新华制药的走势图。这只股票呈现出很好的筹码低位锁定状

态，这

几天的上升是极为强劲的，从 14 元涨到 25.63 元，仅仅用了 22 个交易日。

图 17—1：新华制药（0756）2000 年 3 月 1 日 本人买进这只股票的理由是：高控盘庄股出现了跌停板，买进它

寄希望于这个下跌可以有效的恢复。一周

之前的该股也曾出现过一根大阴线，但随后这只股票连拉了四根阳线，涨了足足 28%。但转念一想，不对！这 里面是否有局？既然我可以做这样的“合理”想象，股市中会有多少人和我有同样的感觉？3 月 1 日的这根阴 线，是否是庄家在暗示市场：它后面还有四根大阳线？是否是庄家在引诱散户想象这四根大阳线？再说，它为 什么跌停？明明筹码都在庄家手里面，它有什么必要跌停？它累计拉抬了 8 个涨停板，都没费多大力气，庄家 也不需要洗盘，也不需要震仓，盘子干干净净，从里到外都是庄家的筹码，为什么要跌停？不行！不管有没有 庄家骗线的可能，本人也不能上这个当。输钱是小，名节是大，要是陈浩叫庄家给骗了，损失岂只是一个跌停 板？

偏偏这一夜特别漫长，本人辗转反侧，脊背上直冒凉气。 二、相似的相似形却不相同

第二天该股以 21.46 低开，没多久股价由绿翻红，本人不敢再等，以 23.01 元的价格将新华制药全部出 手，尽管这时卖还要赔上一笔手续费。盘面上买盘很多，卖得很顺利。这一天，该股非常活跃，换手率高达 29.55%，其 K 线是一根带有上影线的小阳线。

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图 17—2：新华制药 2000/03/02，同一周前何其相似

3 月 2 日晚上再看这张图，发现该股的确有名堂。大家看图 17—2 的 K 线，这一天的 K 线简直就是一周前 的翻版，上周三有一根大阴线，这周三也有一根；上周四的 K 线是一根带长上影线的阳线，3 月 2 日也是星期 四，也是一根阳线，也带有上影线。这张 K 线图给市场的暗示再清楚不过了：明天肯定是根大阳线，下一天还 是，再下一天也还是，未来至少有 20%的机会。

唯一不相似的是这一天的换手率，高达 29.55%的换手是绝对的天量。“量在价先”是传统技术分析的经典 格言，几乎所有的投资者都喜欢放量。我们常常在股评上看到这样的话：“如果有成交量的有效配合，该股的 上升趋势还可以继续。”如此说来，这个巨大的成交量是否意味着更加巨大的涨幅呢？

其实这里有问题。该股主力持仓量是流通盘的 72%，换言之，散户的持仓量是 28%，这天的换手与散户的 持仓量近乎相等，难道说全体散户都把股票卖了？不可能。散户是无组织、无纪律的公众百姓，又没有什么人 发号施令，怎么可能在同一天做了同样的事？于是 3 月 2 日的 29.55%的抛盘之中，必有主力的筹码。不管是多 是少，主力的操作方向是出货。

会不会是主力对倒呢？那么不妨反问一个问题：主力对倒做什么？吸引散户的注意？他吸引散户的注意又 为了什么？这难道不太具有表演的味道么？

新华制药的糖衣正在溶解，里面是真药是假药还是毒药，即将揭晓。 三、 知道了什么叫骗线 无须多言，大家看下

面这张图就明白了：

图 17—3：糖衣包开，药真的很苦 早就听说过庄家有骗线的戏法，但是亲身经历还是头一次。所谓骗线，指的

是主力制作一些看起来不错的

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技术形态，一旦被投资者认同与追捧，主力便得以出逃。不仅是图 17—2 的 K 线，几乎所有技术上的“好形 态”都可以用来骗线。每一个，要么利用某一种技术分析理论，要么利用人们对技术形态的感觉。反正既 然是骗，就一定先给你一些甜头，让你确认，然后再顺顺当当的上当受骗。

当然骗线不一定是为了出货，主力的进货也采用骗术，1997 年的公用科技（当时叫佛山兴华）进货时，散 户就被骗得晕头转向。

图 17—4：公用科技（0685）1997 年 10 月 16 日

大家看图 17—4，这只股票显示了一个宽幅震荡的形态。每次自低位上涨了 20%后，股价就又回落到底 部，很自然的形成一种感觉：每一次反弹都是最佳的卖出机会，如果能够在高位抛出，低位再补回，在这几上 几下之间至少有 3 个 20%的盈利。现在该股又回到了震荡箱体的上沿，各位是不是准备在这个地方卖一回，等 待其回落做一把不错的差价呢？多想几分钟，别急着做结论，然后再看图 17—5。

图 17—5：一去不回头的公用科技

如果哪位在图 17—4 时，把当时的佛山兴华卖掉，到了图 17—5 就只好打自己耳光了。这是本人亲眼见到 过的场景：一个小伙子在散户大厅一左一右打了自己两个耳光，整个营业部的人都在看他。这只股票是 1997 年年末最黑的一匹黑马，庄家的进货手段更黑，这个进货整整运做了 3 个月，庄家一网不捞鱼，二网不捞 鱼，三网就把鱼都捞走了。本人曾把这张图给一位机构的业内人士看，他说这叫把散户装到麻袋里，轮三圈再 跺三脚，然后解开麻袋口，对里面的散户说：出来吧，皇军不杀人，还给粮食。散户没有不缴械的。

像新华制药、佛山兴华的骗线，玩的还仅仅是小儿科的把戏，有些骗线要复杂得多，周期理论、波浪理论 以及良好的基本面，在配以不错的技术图形与成交量的组合，这盘菜就炒成了。识别骗线重要的方法在于辨别 主力的成本状况，假如图 17—1 的 K 线形态如果不是出现在高位，主力已经有一倍的浮动盈利的时候，那么它 一点也不可怕。

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