人民币升值对我国纺织品进出口影响的实证分析 刘欢 摘要：今年来，中国对世界经济的影响不断增强，人民币的升值越来越受到世界各国关注。本文选取包括人民币汇率在内的不同指 标，并运用模型进行实证分析，得出结论。 关键词：汇率；人民币升值；实证分析 数据说明 １．指标选取 一、一阶ＩＮ （Ｃ，０，３） 一０．２５６５８ ＞ 一２．６７９７３５ 不平稳 国的汇率与对外贸易行业有密切关系，而国内生产总值是衡量国 一民经济发展情况最重要指标。同时，纺织品外贸行业属于工业，行业的 景气指数在一定程度上反应了其发展潜能和发展空间。另外，在需求和 供给的角度，国家在一定时期内的产出一定的情况下，国内需求扩大将 会导致可供出口的产品数量响应减少，反之则出口产品数会增加。故最 终选定实际汇率、ＧＤＰ、我国工业景气指数、国内消费者预期指数四个 指标。 ２．时间区间确定 ２００５年７月至２０１１年１２月的季度数据。 二、进出口额及其影响指标的自相关分析和单位根检验 １．对汇率的自相关分析和单位根检验 记汇率为Ｅ，纺织品出口额为ＥＸ，纺织品进口额为ＩＮ，国内消费 者预期为ＣＩ，工业景气指数为ＩＰ。 （１）用ＳＰＳＳ对Ｅ自相关分析，得到序列Ｅ未趋于０，初步判断序列 不平稳。 （２）对序列的原值、一阶、二阶值作时序图，观察是否存在趋势 项，得出一、二阶序列均无趋势项。 （３）对序列进行协整检验。先对原始序列的原水平进行带趋势项的 ＡＤＦ检验，然后对一阶序列进行无趋势项ＡＤＦ检验，得出序列接受原 假设。再进行二阶单位根检验，可知，经二阶差分后，序列拒绝原假 设，即为稳定序列。 ２．用同样方法对ＧＤＰ、ＥＸ、ＩＮ、ＣＩ和ＩＰ进行自相关分析和单位 根检验。 （Ｉ）通过对各个序列的自相关分析，初步判定结果表明都是不平稳 序列。 （２）接下来进行单位根检验，结果如表Ｉ所示，ｋ表示滞后期。在 确定结果时，统一选择的是１０％置信水平下平稳。通过对ＡＤＦ检验值 和临界值的大小比较，发现ＩＰ、ＣＩ、ＥＸ为一阶平稳，ＧＤＰ、ＩＮ为二阶 平稳，即此时序列拒绝原假设，序列是平稳的，在此基础上，可进行协 整检验。 表Ｉ检验结果 序列 检验形式 ＡＤＦ检验值 比较 临界值 结论 （ｍＰ （ｅ，ｔ，４） 一１．６３６９６１ ＞ 一４．４６７８９５ 不平稳 一阶ＧＤＰ （ｃ，ｔ，３） 一１．５５９８９３ ＞ 一４．４６７８９５ 不平稳 二阶ＧＤＰ （Ｃ，０，２） 一１６０ ９ｌＯ４ ＜ 一２．６７９７３５ 平稳 ＩＰ （０，０，０） 一Ｏ．３４４５５１ ＞ 一２．６６０７２ 不平稳 一阶ＩＰ （０，０，０） 一３．５３８６１４ ＜ 一２．６６４８５３ 平稳 ＣＩ （０，０，２） 一０．７３４５６２ ＞ 一２．６６９３５９ 不平稳 一阶ＣＩ （０，０，１） 一４．８２７ ＜ 一２．６６９３５９ 平稳 ＩＮ （０，０，１） １．０２２８９１ ＞ 一２．６７９７３５ 不平稳 ・１４６・ ＵＳ ｅｓｓ 二阶ＩＮ （ｅ，０，２） 一１Ｏ．０４６１６ ＜ 一２．６７９７３５ 平稳 ＥＸ （０，ｔ，４） 一２．４８３５９３ ＞ 一４．４６７８９５ 不平稳 一阶ＥＸ （ｃ，ｔ，１） 一１４．８５５２５ ＜ 一４．４１６３４５ 平稳 三、协整检验 本文采用的是ＥＧ两步协整检验。 由于变量间是非同阶单整，不能进行协整检验或直接对原序列回 归，故对序列取对数，转化成二阶，再通过Ｅｖｉｅｗｓ得到残差序列 袭２残差序列缩果 一０．０２３２５３ Ｏ．００９７８５ 一Ｏ． ８ —０．０１７８８ ０．０１７７６６ —０ ０５６８９ Ｏ．ｏ０８４８８ —０．０７６２ —０ ｌ１５９８８ Ｏ．１５７９４９ ０．１３３２４２ ０．０３９４９４ ０．０１８６７９ —０．Ｏ２５３５ —０．０ｏ１９３ —０．０１７６１ ０．００５６４７ —０．０４３５４ —０．０４６２６ 一Ｏ．０２４６ ０．０５７３５１ 一Ｏ．０２０５２ —０．０２６２３ ０．０５０６６６ 对残差做时序图，发现原始序列无趋势项。再对残差序列进行单位 根检验，得残差序列在１０％的水平上是稳定的，即拒绝原假设，不存在 单位根。 四．Ｇｒａｎｇｅｒ因果分析 对表２的数据进行Ｇｒａｎｇｅｒ因果分析，滞后期用ＳＩＣ原则下的２，得 裹３因果分析结果 Ｎｕｌｌ Ｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓ： 结果 Ｎｕｌｌ Ｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓ： 结果 ｄｄＥＸ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＧＤＰ 拒绝 ｄｄＧＤＰ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＩＮ 拒绝 ｄｄＧＤＰ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＥＸ 拒绝 ｄｄＩＮ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＣＩ 接受 ｄｄＣＩ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃｎ ｄｄＥＸ 接受 ｄｄＣｌ ｄｏｅｓ ｎｏｔＧｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＩＮ 接受 ｄｄＥＸ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＣｌ 接受 ｄｄｌＰ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄｌＮ 接受 ｄｄＩＰ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＥＸ 接受 ｄｄｌＮ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄｌＰ 接受 ｄｄＥＸ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＩＰ 接受 ｄｄＥ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄｌＮ 接受 ｄｄＥ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＥＸ 拒绝 ｄｄｌＮ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＥ 接受 ｄｄＥＸ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＥ 接受 ｄｄｌＮ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＥＸ 拒绝 ｄｄＩＮ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＧＤＰ 拒绝 ｄｄＥＸ ｄｏｅｓ ｎｏｔ Ｇｒａｎｇｅｒ Ｃａｕｓｅ ｄｄＩＮ 接受 结果表明，在５％的置信水平下，ＩＮ对ＧＤＰ、ＧＤＰ对ＩＮ、ＧＤＰ对 ＥＸ、ＥＸ对ＧＤＰ、Ｅ对ＥＸ，以及ＩＮ对ＥＸ皆存在一定影响。这与国内 外大部分学者的研究结果一致。（作者单位：浙江财经大学） 参考文献 ［１］ 陆前进．人民币汇率：现实、理论和政策．上海：立信会计出版 社．２０１０．０７． ［２］ 黄先禄．汇率理论发展与实践研究．北京：人民出版社，２０１１． ０６．
