河南自贸区建设的金融支持路径研究

河南自贸区建设的金融支持路径研究

作者：杨红艳

来源：《理财·经论版》2019年第05期

在当前全球化趋势日益明显，同时我国经济结构优化升级的关键时期，我国进一步加大了自贸区的建设力度。通过自贸区的建设推进我国综合性、全方位的改革试验，为国内经济与金融改革寻求突破口。而金融支持作为对接自贸区建设需求、金融改革的重要基础，通过金融发展、金融开放与金融渗透等，服务实体经济与深化国际合作，正在成为驱动区域经济中心跨越发展的重要力量。

作为内陆自贸区，河南自贸区的试验内容及其为金融部门带来的机遇不同于沿海自贸区，因此金融支持路径必然存在显著差异。现有文献着重分析了沿海自贸区的金融改革与创新战略，而鲜有文献探讨内陆自贸区的金融支持问题，并缺乏对自贸区建设背景下金融需求变化的深入探讨以及金融支持的现实困境，从而难以解决金融支持的路径突围等难题。基于此，本文从河南自贸区的功能定位出发，结合河南自贸区金融需求变化，分析河南自贸区建设过程中金融支持面临的挑战和机遇，探讨河南自贸区建设的金融支持路径，為河南自贸区建设提供理论与实践依据。

一、河南自贸区建设的金融需求与市场机遇

河南自贸区定位于通过落实关于加快建设贯通南北、连接东西的现代立体交通体系和现代物流体系的要求，着力建设服务于“一带一路”建设的现代综合交通枢纽，让自贸区在服务“一带一路”建设中特色更明显、作用更显著、竞争力更强劲。具体来说，河南自贸区要建成多式联运的国际物流中心、引领流通消费国际化的创新发展示范区、投资贸易便利的内陆开放高地和监管服务模式创新先行区。河南自贸区建设为金融改革提供了直接动力，通过对河南自贸区建设背景下金融需求变化的分析，为全面把握自贸区建设背景下金融改革重点与金融支持方向提供重要基础。

（一）河南自贸区建设的金融需求分析

在河南自贸区建设背景下，需要加快基础设施建设、深化金融改革与完善监管体系等，进而产生与之相对应的金融需求。一是河南自贸区建设具有基础设施的融资需求。河南自贸区要打造成亚太地区重要的转口贸易港，提升国际航运服务能级，推动中转集拼业务发展，建设期货保税交割仓，促进区内贸易量增长。这需要加大物流园区基本建设以及港口、机场、仓储等基础设施建设投入。这为金融机构的建设贷款、城镇化建设贷款、商用物业抵押贷款等业务提供了发展机遇。河南自贸区建设具有深化金融改革的需求。二是自贸区作为先行先试的平台，需要回答金融改革中有待解决的问题，即河南自贸区要解决投资、贸易与结算便利化，需要深化金融改革，以先行先试的引导金融发展，最终通过金融支持推进金融改革的

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实施和推广。三是河南自贸区需要完善监管体系。自贸区在金融方面的先行先试，难以避免会接触各类风险，此时需要探索金融风险管控机制，为金融支持作用的有效发挥提供保障。 （二）金融部门的市场机遇

从商业银行的角度来看，全球经济贸易不断深化的背景下，自贸区内企业对跨境贸易、跨境投融资、跨境资金管理等方面的需求日益提高。在跨境贸易业务上，自贸区内企业需要金融部门提供保理、信用证、贸易融资资产支持证券化等相关的支撑；在跨境投融资业务上，自贸区内企业需要金融部门能够给予自由贸易账户等相关金融支撑，促进自贸区内企业的对外投资业务；在跨境资金管理上，自贸区内企业需要允许区内金融机构和企业在一定使用条件下从境外借用人民币，以降低企业融资成本与规避外汇资金风险。

从保险公司的角度来看，保险资金托管和代理保险的创新需求。一是保险实业投资托管业务将迎来重大机遇。自贸区的建设和企业的入驻，将带动区内固定资产投资项目资金投入。保险公司将针对上述领域项目，发起设立基础设施债权计划、股权计划和不动产计划。自贸区投入建设后，将为商业银行在保险实业投资托管领域带来较大发展机遇，也能带来银行存款和结算类产品创新。二是新成立保险公司资金托管需求大。自贸区将设立外资专业健康医疗保险机构，支持人民币跨境再保险业务，培育再保险公司。这些将会带动自贸区内新成立一批保险企业，这为商业银行拓展托管存款和结算业务带来机遇。

从信托公司、商业银行私人银行部的角度来看，随着高资产净值人群基于资产保值增值、子女留学移民、资产安全性等方面的考虑，财富管理的需求日益增多。这需要信托公司、商业银行私人银行部针对中国境内工作的外籍人士和海外移民等目标客户群体，设计专属信托或理财产品，促进金融机构中间业务收入的快速增长，加快金融机构的业务转型。 二、自贸区金融创新的现实困境

河南自贸区建设为金融发展、金融改革提供了重要契机，而且金融支持会进一步推进河南自贸区成为区域的经济中心，驱动河南省经济的转型发展。发挥金融支持作用的关键在于金融产品与服务的创新，然而，河南自贸区金融产品与服务创新却面临着先行先试缺失、资金定金不真实、业务授权不足、交易对手缺乏等难题。

先行先试缺失。从上海自贸区、广东自贸区、天津自贸区等来看，都已出台了《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的指导意见》《中国人民银行关于金融支持中国（天津）自由贸易试验区建设的指导意见》《中国人民银行关于金融支持中国（广东）自由贸易试验区建设的指导意见》，这直接为金融部门制定金融产品与服务提供了先行先试的依据。目前，河南自贸区还未出台先行先试的指导意见，导致金融部门对产品与服务创新方向以及具体落地实施方案等滞留在空泛的探讨过程中。

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资金定金不真实。目前境内金融机构全部资金来源与运用均纳入总行全额资金管理体系进行统一定价和计息，但自贸分账核算单元项下的资金来源与运用主要是面向区内或境外市场，资金成本和资金运用主要以离岸市场或区内同业市场价格为定价参照，通常会低于境内市场。如统一纳入金融机构全额资金管理体系，即继续按现有统一价格标准执行，则无法准确反映自贸分账核算单元的真实利差水平。资金定金不能真实反映资金价格水平，将会影响金融机构对产品或服务创新的判断，从而制约金融产品与服务的创新。

现有业务授权框架下金融创新受到抑制。受益于“一行三会”在区内实行的特殊监管，河南自贸区内金融创新的空间较大，但同时银行在设计创新金融产品的过程中，经常会遇到现行相关业务管理办法没有涉及或在制度流程安排上与现行的规定不相符的情况。 三、河南自贸区建设的金融支持路径

从河南自贸区建设金融支持过程面临的困境出发，通过借鉴其他自贸区金融支持的先进经验，结合河南自贸区的功能定位、发展机遇以及金融需求的角度探索河南自贸区的金融支持路径。

结合河南自贸区的功能定位，以商贸物流的金融需求作为金融支持的突破点。河南自贸区不仅融合了国际航空港，而且与“米”字形高铁港、纵横交错的公路港相互叠加。河南省拥有众多的物流园区、物流基地与物流公司等，金融机构以此为基础，创新物流金融，并以此带动供应链金融、贸易金融的创新发展，打开内陆地区自贸区建设的金融支持突破口。

依托河南自贸区建设的发展机遇，以境内外自贸区联动作为金融支持的发展战略。目前美欧日三大经济体力图通过跨太平洋伙伴关系（TPP）、跨大西洋贸易与投资伙伴关系（TTIP）和多边服务业协议（PSA）等新一代的全球贸易和服务业规则，来进一步弱化甚至代替原来的WTO。针对这一困境，我国设立自贸区，以图突破外部贸易围堵。因此，从自贸区的本质作用出发，并结合河南自贸区的发展机遇，依托金融产品与服务的创新，包括跨境贸易、跨境投融资、跨境资金管理、跨境供应链等，通过境内外自贸区联动，支持国内企业“走出去”，高端切入国际产业链，向“一带一路”国家转移过剩资本和产能提供多元化的金融解决方案。 结合河南自贸区金融服务需求，依据先行先试的金融，设计相应的金融产品与金融服务，为河南自贸区建设提供金融支持。河南自贸区对区内金融机构进行牌照管理，为区域银行提供业务创新的契机。以商业银行为例，金融管理部门对自贸区内不同级别的银行进行分类管理，给予不同类别的商业银行不同的牌照资质，对创新业务进行先行先试，积累经验，降低金融风险。

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四、河南自贸区金融创新建议

本文从金融机构的组织创新、产品创新、风险管理等微观维度入手，探讨实施自贸区金融支持路径的建议。

从组织创新的角度来看，河南自贸区引致金融产品与服务需求的变化，为金融部门的创新带来了机遇。捕捉创新机遇的关键在于金融机构进行组织创新，给予自贸区金融分支机构业务决策权，支持金融创新。建议由总行直接管理自贸区金融分支机构，缩短管理层级，提高业务创新的速度。具体来说，自贸区业务具有“准境外”的离岸金融特性，与国际金融融合度高，由总行国际部或贸融部下设自贸区支行，由总行国际部或贸融部负责协调管理自贸区金融分支机构开展金融创新工作。

从产品创新的角度来看，首先，应把握央行对人民币利率市场化的目标与要求，积极拓展金融市场业务。顺应自贸分账核算单元项下资金价格市场化的趋势，成为区内同业资金业务的重要参与方。其次，可以切入大宗商品交易活动。国际物流中心的建设有助于自贸区发展大宗商品交易中心，这需要金融机构为其提供贸易融资、结算、现金管理以及风险对冲等产品与服务。再次，为客户提供全球资产配置服务。随着个人财富的不断增长以及对财富保值增值的需求日益旺盛，自贸区金融机构可运用投资便利化的红利，运用境外银行或信托等渠道，为客户配置全球资产。

从风险管理的角度来看，河南自贸区担负着先行先试的重任，难以避免接触各种各样的金融风险。金融机构应针对信用风险、市场风险和流动性风险等，借鉴国内外自贸区金融机构的风险管理模式，构建风险预警体系以及处置方案，支持自贸区的稳健发展。一是金融机构应通过大数据技术对企业经营状况做出判断，有效管理区内企业信用风险；二是金融机构应结合自贸区的金融，创新业务模式，降低资金成本，扩大业务收入；三是金融机构应立足区域业务需求，引导外资战略性投资，加快河南自贸区的发展。 （作者单位：中准会计师事务所河南分所）

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