P119 期权作业

P119 作业：

注意：老师要求用A4纸做作业，不要求打印，手写一样，上课就交，上交时间最晚不超

过上课后的15分钟。介于有些同学没书，故一并上传题目。12题可以参照书P111页例题，最好自己能画下表格，14题老师给的ppt里5.4最佳套保比率 有例题。13题大家自己做下吧。

12. 已知某日COMEX的黄金期货行情如下，请找出最有盈利潜力的牛市套利机会和熊市套利机会。 4月 387.5 6月 394.00 8月 401.00 10月 406.00 12月 403.00 2月 399.5

13.5月1日某公司得知将在7,8月份购买 铜2000吨。该公司决定利用上海交易所得铜期货进行保值。铜期货每个月都有交割，合约每手为5吨。该公司决定用9月期货来保值，于5月1日以19500元/吨的价格成交，买入9月铜期货400手。7月28日，公司在现货市场购入铜，价格20100元/吨；同时将期货平仓，平仓价20200元、吨。该公司实际交易的有效价格是多少？

14．6月1日某公司预计9,10月间将出售400万加仑的航空燃料油。公司决定用12月热油期货合约进行保值，合约规模42000加仑。若保值期间没加仑航空燃料油的价格和热油期货价格变化的标准方差分别为0.03和0.04，且保值期间航空燃料油价格的变化与热油期货价格变化之间的相关系数为0.9，求最佳的套期保值比率。

12.牛市套利 策略 入市价差 月入市价差 买4月 / 卖 6月 387.50 -394.00 = - 6.5 - 6.5 / 2 = - 3.250 买4月 / 卖 8月 387.50 -401.00 = - 13.5 - 13.5 / 4 = - 3.375 买4月 / 卖10月 387.50 -406.00 = - 18.5 - 18.5 / 6 = - 3.083 买6月 / 卖 8月 394.00 -401.00 = - 7 - 7.0 / 2 = - 3.5 买6月 / 卖10月 394.00 -406.00 = - 12 - 12.0 / 4 = - 3.0 买8月 / 卖10月 401.00 -406.00 = - 5 - 5.0 / 2 = - 2.5 由上可见，最佳牛市套利的入市机会是买6月 / 卖8月。

熊市套利 策略 入市价差 月入市价差 卖10月 / 买12月 406.00 -403.00 = 3.0 3 / 2 = 1.5 卖10月 / 买 2 月 406.00 -399.50 = 6.5 6.5 / 4 =1.625 卖10月 / 买 4 月 406.00 -387.50 = 18.5 18.5 / 6 = 3.083 卖12月 / 买 2 月 403.00 -399.50 = 3.5 3.5 / 2 = 1.75 卖12月 / 买 4 月 403.00 -387.50 = 15.5 15.5 / 4 = 3.875 卖 2月 / 买 4 月 399.50 -387.50 = 12 12 / 2 = 6 由上可见，最佳熊市套利的入市机会是卖2月 / 买 4 月。

14. h = 0.9 × 0.03 / 0.04 = 0.675