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稳预期,消除利差收窄的“噪音”恐慌--基于美债期限利差经济预测力的实证分析

来源：爱go旅游网

Stabilize Market Expectations, Eliminating theInvestor Panic Over Term Spread Noise--EmpiricalAnalysis of the Predictive Power of US Bond Term

Spread on the Economic

作者：郭栋[1]

作者机构： [1]国家开发银行,北京100031出版物刊名：浙江金融页码： 57-69页年卷期： 2020年第5期

主题词：期限利差;衰退信号;时变效应

摘要：期限利差收窄导致收益率曲线倒挂引发经济衰退的预判,其究竟是\"噪音\"还是\"信号\"是当前美债利率曲线形态的热点研究问题。本文选择2年期和10年期美国国债期限利差作为冲击变量,对市场恐慌情绪(VIX)、金融周期变量(股指)和经济周期变量(工业增加值)采用TVP-VAR和RD模型的研究方法进行实证验证。结论和建议:(1)各变量的时变冲击效应否定了期限利差的经济预测力,不能作为衰退\"信号\";(2)弱化利差收窄与\"衰退\"因果关系有助于稳定市场预期,剔除\"噪音\"有助于消除恐慌产生的负面影响。

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