××公司投资价值分析报告 一、研究题目
每个人选择一家具有行业代表性的公司（不能重复），应用资产定价理论和方法，确定公司的股票价值。投资价值分析报告的结构如下：
封面 摘要 目录
第一部分：××公司简介
1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位；
3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。
第二部分：经济分析（经济政策和形势对股票市场和行业的影响） 第三部分：××行业分析（行业的历史状况、行业前景分析、主要竞争对手和财务状况分析，注意要进行至少三年的分析，即2011、2012、2013年）
1、产业结构：
（1）该行业中厂商的大致数目及分布；
（2）产业集中度；该行业汇总前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；
（3）进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求，人力成本、国家相关政策等，以及厂商推出该行业需花费的成本和转型成本等。
2、产业增长趋势
（1）年增长率（销售收入、利润）、市场总容量的历史数据； （2）依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；
（3）分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。
3、产业竞争分析：
（1）行业内的竞争概括和竞争方式；
（2）对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势；
（3）影响该行业上升或者衰落的因素分析；
（4）分析经济中的新因素对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。
5、劳动力需求分析
（1）该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； （2）劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析：
（1）分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等。
（2）其他相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。
第四部分：××公司分析（公司的经营、财务状况和风险分析及其预期，注意要进行至少三年的分析，即2011、2012、2013年）
一、公司治理结构分析
1、股权结构分析：列出持股10%以上的股东，有可能应找到最终持有人；
2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史；
3、三会的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况，监事会的工作情况及效率。
4、经理层状况：总经理的权限等
5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理模式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期
限、政府背景）及其在公司中的作用；
8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。
二、主营业务分析 1、主导产品
（1）名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等；
（2）生产周期、库存量、周转率等； （3）销售方式；
（4）设计能力、年产能力、实际生产量； （5）广告投入数量及方式； （6）客户反馈； （7）同类产品的差别。 2、产品定价
（1）本公司及竞争对手的定价政策，定价政策对公司经营的影响； （2）主要产品的价格； （3）需求弹性；
（4）价格变动敏感性分析； （5）是否为行业中的价格领导者。
3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。 4、市场营销
（1）营销网络、结构、模式；
（2）激励机制（对分销商、销售人员）。 三、公司竞争力分析
1、简单分析；分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较。
2、R&D
（1）主要研究项目和对原有产品的改进计划； 现在：费用、完成时间、收益； 将来：投资金额、收益、时间；
①竞争对手的研发情况；
②主要研究人员的简要介绍（教育技术背景、构成比例、队伍稳定度、薪酬、激励机制等）
（2）R&D占销售收入的比重 （3）与竞争对手的比较； （4）专利商标等
（5）与科研机构的长期稳定的合作等。 3、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施
四、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1、公司经营战略分析 （1）总结公司经营发展战略；
（2）分析公司发展战略的可行性与现实的必要条件。 2、公司新建项目的可行性分析
（1）资源情况（人才、技术、资金、是否为相关行业、优势、地理资源及位置）
（2）影响项目成败的因素，项目所处行业的现状（结构、成熟度、市场空间）；
（3）具体分析现有资源能否支持项目运行； （4）竞争对手情况； （5）行业发展趋势 （6）国家产业政策 3、风险分析
（1）资金来源及占净资产的比例；
（2）经营业绩的影响：几个主要指标（净利润、每股收益、净资产收益率）；
（3）如项目失败对公司经营的影响程度等。
提示：风险分析，利用单变量财务指标分析的基础上，还可以用多变量分析模式，如Altman的Z指数，但要结合企业实际情况分析
五、财务分析
1、最近三年主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利
润、非正常性经营损益占利润总额的比例、总资产、所有者权益、每股收益、净资产收益率等；
2、财务比率
（1）流动性指标（2）资产效率指标（周转率）（3）营利性指标（4）负债管理比率（利息保障比率等）………。
3、现金流量分析（会计上的和财务管理上的两类） 4、资产质量 （1）有无重大诉讼；
（2）应收账款、其他应收款的年限、计提坏账的情况； （3）其他或有负债情况。 第五部分：定价方法与应用
应用至少2种定价模型或方法（包括绝对价值与相对价值两种方法），并进行结果比较分析，具体方法的选择可根据行业特点而定。
需要在前期分析的基础上进行未来盈利预测，未来现金流量预测。从而进行估值预测。
第六部分：结论和建议。估值结果与现行股价对照分析。 注：每一部分得出一条总结性意见，最后再综合得出意见。 参考文献 二、要求：
1．使用WORDS打印； 2．纸型：A4纸张；
3．字体和字号：段落字号：小四宋体；行距20磅；标题字号每级提升半号，并采用黑体字；
4．封面
5．摘要：500字，提炼关键要点； 6．参考文献：符合规范。
备注1：行业门类按照中国证监会于2001年4月发布的《上市公司行业分类指引》，该分类标准将上市公司的行业分为13个行业门类和制造业的10个次类。
附：中国证监会于2001年4月对外正式发布的《上市公司行业分
类指引》，该分类标准将上市公司的行业分为13个行业门类：
A农、林、牧、渔业 B采掘业 C制造业
D电力、煤气及水的生产和供应业 E建筑业
F交通运输、仓储业 G信息技术业 H批发和零售贸易 I金融、保险业 J房地产业 K社会服务业 L传播与文化产业 M综合类
备注2：数据库的使用
1．同花顺金融数据的具体使用方法 ①
下
载
终
端
软
件
iFinD
，
地
址
http://www.doczj.com/doc/3317068906.html,/index.php?c =index&a=download，安装完成后输入账号密码就可以登录了；②登陆：集群版的账号为fzdx033 密码888999 整个校园网络内都可以用（允许同时150人登录）。 2．国泰安公司数据库 CSMAR
数
据
库
登
录
地
址
http://www.doczj.com/doc/3317068906.html,
用户名：fdglxy 密码：fdglxy
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