ＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ金融经济 小微企业融资模式研究 朱光霞 （沈阳工程学院财务处，辽宁沈阳 １１０１３６） 摘要：本文对小微企业融资模式的构建进行主要的探 趋势向自主增长型转变的关键阶段，建立和完善小微企业服 讨。首先着手于小微企业与中小企业相同或类似之处，多方 面分析目前小微企业的融资现状，探讨通过建立专业化金融 服务、开拓小微企业服务路径及融资途径、加大金融改革力 务体系，将在政府提高服务实体经济水平方面起到举足轻重 作用。 《小微企业负债调查报告》，由第三方支付机构汇付天下 与西南财经大学共同探讨完成，于２０１４年６月年发布。从 度等方式来构建多元化的小微企业融资模式，文章具有一定 现实指导意义。 中看到在每１００家有对行信贷需求的小微企业中，最终能够 获得贷款的却只有四十多家，其他的企业最后还是要依靠其 它非国家金融机构所掌控的融资方式来处理融资问题。所 关键词：小微企业；融资；专业化金融服务；金融改革 １．引言 以如何打破目前“融资难”，也成为国家与各级政府亟需解决 的重大问题。 ２．小微企业融资综述 从现阶段最新修订的企业划型标准规定来看，在我国的 实体经济中，小微企业逐渐成为了发展的主要动力。遍布于 我国各个行业，作为国家多元化实体经济的有力基础，在国 民经济发展中扮演着举足轻重的重要角色。一方面小微企 由于微型企业的划分标准在２００１年才正式出台，所以 学术界专门针对小微企业融资问题的研究也比较少。但我 们可以从小微企业与中小企业共有的一些一般特质人手，分 析现有的文献来寻找新的切人点。来自中央财经大学的王 雅炯就曾系统性的梳理了中小企业融资的一些基础理论，在 业分布范围广，地理位置遍布国内各级城镇和农村。据统 计，小微企业所生产、制造的终端商品和小微企业缴税额占 国家税收总值的５０％左右，可创造的服务价值更是占到整个 国民ＧＤＰ的相当大一部分份额。 在多年的发展过程中，小微企业开始由传统单一的商贸 信息、制度、资本等多方面提出了很多理论见解。而基于上 述理论，就能够找出中小企业融资问题的四种研究方向。 服务、加工制造等，开始向有着新技术、新产业、新服务的各 行各业进行拓展延伸。并且由于小微企业机制和企业决策 其一是讨论如何从化解信息不对称角度来提升小微企 业融资能力。其中一种观点是，在分工合作体系中，通过核 贷能力；另一种是从投资一现金流敏感性的角度出发，研究 的可应变灵活性，在我国信息通讯、生物科学、电子制造等高 心企业的信息综合以及信用保障，进而提升其信用水平和信 新技术领域实现产业化的过程中，既通过吸收引进新技术、 新工艺、新设备来提升市场综合竞争力。同时小微企业的发 展还造就了相当数量具有现代企业家精神，具备现代管理才 能的管理人才，于企业的自身发展亦相当有益，这样的人才 所管理的企业势必逐渐掌握前沿科技，在各领域中成为领军 探索，在整个促进实体经济结构优化，提升行业生产技术的 过程中发挥了重要作用。 但是，小微企业也存在一些弊端，其对于经济波动颇为 敏感，很容易受到冲击。不过正由于其灵活多变的特点，在 经济危机后也很快就能复苏，也就标志着一个国家实体经济 的真正复苏。所以，在国内经济发展不仅依赖政策刺激更有 了信息失真导致的资金信任缺失问题，而供应链金融的发展 在一定程度上缓解了银行与中小企业信息不能无缝对接的 问题。 其二是研究金融结构、产业结构与中小企业融资三者间 企业。也可以说，正是凭借着小微型企业的拼搏创新与不断 的匹配关系。Ｏｔｔａｔｉ在研究了一些大规模产业聚集区域后， 发现其内部的社会资本与相关交易会对企业产生很大的影 响。其中经常相互交易的企业，商业信用会得到很大的提 升；成力为等人曾经以２０余个国家的生产制造型企业为样 本，系统性的研究了一个国家的金融体系结构对于企业融资 的影响，并侧重与融资市场的权益性工作；徐军辉研究探讨 大型银行机构信贷体系和小微型、中小型企业融资需求的匹 ； ； ＼ ［８］林进．上市公司盈利质量综合评价研究．会计之友， ２００８（３）． ［１Ｏ］朱华夏．民营上市公司信息披露质量与股权融资成本 的相关性实证研究．商，２０１３（２７）． ［１１］王安武．上市公司应力分析中应注意的几个问题．四 川Ｉ会计．１９９９．１２． ［９］张宗新、朱伟骅．我国上市公司信息披露质量的实证研 究．南开经济研究，２００７，（１）． １弱 其中占２４．３％的个体最 配程度；全面分析了企业集群内外部的变化对企业融资需求 总资产均呈正比关系。小微企业中，的影响。卢亚娟等亦针对国内的九十多家中小型企业进行 了实地考察。 吴芄等同志以八十多家江苏省小微企业进行调查研究，通过 大借款来源是“向亲戚朋友借款”。未能获得融资的小微企 业占９５％，却有约６６％的小微企业首先考虑银行贷款。由 企业首选的融资渠道。即使各大银行及银监会都各行方便 银行虽然不能给予大多数企业借贷，但却还是小微 其三是研究外源性与内源性融资对中小企业的影响。 此可见，取样，分析样本回归数学模型。结果表明，资产担保、市场竞 加大力度使中、小企业的融资规模能够尽可能的得到提升， 争、企业规模和银企关系在外源融资能力方面影响甚大，呈 但事实是从金融机构获得融资批准对小微企业来说依然并 正相关；而总资产收益和速动比则反映了企业内源融资能 非易事。 ４．多元化小微企业融资模式构建 ４．１建立专业化的金融服务 力。马传兵、谢莉莉探讨了无形资产对于企业融资的带动作 用。张庆佳、郑庆昌建立了多元回归模型，分析了福建省 ２００余个农村中小企业的信贷需求数据。 影响。李泳分析了国内中小企业在融资的过程中，各个支持 依据我国的现有融资体系和小微企业的自身特性上看。 接融资平台变得尤为重要。这既能确保小微企业在市场中 其四是探讨中小企业融资过程中各组成部分所带来的 设立一个小微企业信贷支持体系，为小微企业提供专门的间 体系的主体职能，故得出结论，小微企业融资若想整个体系 良好运做，政府和小微企业的职能履行能力就必须要强。金 融与风投公司也在这个过程中起到了推动作用，而中小企业 管理局的影响微乎其微。吴晓俊在实际考察中发现，在一个 地区的政府决策对于企业融资也有着很重要的影响，在政策 的地位，也能符合小微企业在融资政策中的要求。 ４．２金融改革 依据我国商业银行的信贷情况来看，在给予小微企业分 配上的一些优先权，加大审批权限，有助于保证资金有效的 投人到当地的经济建设。在结合了当地小微企业的自身情 较好的区域，中小企业的融资成本要低上很多；政策环境若 况以及结构特点，来解决银行和企业之间不对等的主要矛 不够好，无形中一定会增加中小企业的融资成本。郭娜调研 盾，通过降低小微企业在审批中的成本，简化流程，打造良好 分析了枣庄市的政府与市场环境对小微企业融资情况的的 影响。最终表明，与政府的各种支持手段相比，大力推动担 保机构的发展和完善，创建良好的信用评级机制等，才是在 缓解中小企业融资困难问题的重中之重。 的企业客户服务的渠道及产品，丰富小微企业的服务内容。 ４．３提高小微企业的社会地位 通过下调银行贷款利率，来不断地提高小微企业在融资 上的竞争力，同时帮助小型企业逐渐有计划地占有市场，并 在市场化程度不高的中国，作为小微企业，自我积累能 安全的施行其融资计划，符合了市场的需要。为了能够稳定 力较为匮乏，外源性融资成为其最主要的依赖渠道。所以， 政府往往在小微企业融资过程中，担任着极为重要的任务。 的提升小微企业的市场占有率，提高小微企业的社会地位将 会有重大的意义。 而过往对于政府行为的研究都偏重于理论解释和定性分析， 很少有对政策效果进行定量的研究。因此本文将会以政府 过程的影响路径，依据实证衡量机制中的各种影响因素。 ３．小微企业融资现状分析 从融资资金的来源上看，目前融资的渠道主要分为以下 ４．４开拓小微企业服务路径及融资途径 由于目前民间资本的借贷已经成为了小微企业的融资 起到一个积极的引导性作用。通过制定对应的管理措施，达 到防止因融资而带来纠纷的目的，规范有序地将优良的民间 资本引入到金融市场的各领域。多方面拓展小微企业融资 的途径，促进创业风投的发展，通过鼓励及支持地方建立规 国的金融服务行业融资的缺陷。 ［１］康莹莹．互联网金融与小微企业融资模式创新研究 ［Ｊ］．北京：中国经．２０１５（０５）． 的决策行为作为立足点，通过探究政府决策对小微企业融资 过程中较为重要的一个途径，因此相关部门要在这个过程中 两种：一是，内部融资，其融资方式为内部增资、借贷以及盘 经常提到的外部股权融资。外部债权融资通常定义为一种 到融资目的的一种途径；企业对外增资或在创业板块上市的 活存量资产等。二是，外部融资，包括外部债权融资和我们 范性的融资引导，从而形成良性的资金循环和体系，弥补我 厂矿企业通过民间借贷、金融机构发行企业债券等方式来达 参考文献： 方法获得的便是外部股权融资。根据分析，想解决小微企业 的融资问题，外部融资是主要途径。 由于小微型企业本身受其资金规模的的限制，很难通过 ［２］黎智洪．小微企业的融资困境与出路［Ｊ］．人民论坛． ２０１３（２９）． 发行企业债券方式获得融资。因此金融机构和民间借贷融 ［３］武晓荣．破解小微企业融资难题［Ｊ］．银行家．２０１４ （０８）． 资是小微企业普遍依赖的外部债券融资来源。 依据可靠统计，约百分之三四十的小微企业曾进行过对 外借款，其款额多少与公司的经营盈利、公司经营年限以及 ２０１５年度辽宁省社科联与高校社科联合作课题立项立 项编号ｌｓｌｇｓｌｈｌ一１０３ １５９
