吉利汽车财务分析报告

1.偿债能⼒分析1.1 短期偿债能⼒

短期偿债能⼒是指企业以流动资产偿还流动负债的能⼒，它反映企业偿付⽇常到期债务的能⼒。对债权⼈来说，企业要具有充分的偿还能⼒才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本⾦；对投资者来说，如果企业的短期偿债能⼒发⽣问题，就会牵制企业经营的管理⼈员耗费⼤量精⼒去筹集资⾦，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加⼤临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能⼒。1.1.1流动⽐率

吉利汽车的和另外三家汽车上市企业2009年⾄2013年的流动⽐率的数据及图标如下：年份2013 2012 2011 2010 2009吉利汽车 1.29 1.19 1.13 1.33 1.37美东汽车 1.03 1.20 1.14 1.06 1.03五菱汽车0.97 1.01 1.03 1.02 1.00长城汽车 1.36 1.34 1.38 1.25 1.26

我们可以看出吉利汽车各年的流动⽐率基本上在1.1-1.4之间，离国际上通常认为的企业财务状况稳定可靠的2.0的标准还是有差距的。但纵观汽车⾏业的其他上市企业的流动⽐率，⾏业⽔平在1.1-1.2左右。由此可见，2009年-2010年的偿债能⼒略微减弱,2010年-2011年的偿债能⼒减弱的⽐较⼤，2011年-2013年的偿债能⼒逐渐递增。吉利汽车的财务状况还是⽐较稳健可靠的，不仅满⾜了⽇常经营活动对流动资⾦的需要，还有⾜够的能⼒偿还到期短期债务。取2011年-2013年分析，短期债项是逐年较⼤的减少的，存货⽅⾯是在增加的。可以看出吉利汽车的短期偿债能⼒并没有很出⾊。1.1.2速动⽐率

速动⽐率是企业速动资产与流动负债的⽐值。所谓速动资产,是指流动资产减去变现能⼒较差且不稳定的存货、待摊费⽤、⼀年内到期的⾮流动资产和其他流动资产等之后的余额。由于剔除了存货等变现能⼒较弱且不稳定的资产,因此,速动⽐率较之流动⽐率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能⼒。

⼀般情况下,速动⽐率越⾼,表明企业偿还流动负债的能⼒越强。国际上通常认为,速动⽐率等于100%时较为适当。如果速动⽐率⼩于100%,必使企业⾯临很⼤的偿债风险;如果速动⽐率⼤于100%,尽管债务偿还的安全性很⾼,但却会因企业现⾦及应收帐款资⾦占⽤过多⽽⼤⼤增加企业的机会成本吉利汽车2009-2013年的速动⽐率情况如下年份2013 2012 2011 2010 2009

数据 1.19 1.08 1.04 1.25 1.30 由表可知，吉利汽车公司2009年的速动⽐率为1.30，较上年同期上升了0.42，说明吉利未受⾦融危机的影响，存货并没有增加，这表明每⼀元的流动负债提供的速动资产保障较多了0.42元，⽽后速动⽐率⼀直减⼩，说明后来存货不断增加，表明每⼀元的流动负债提供的速动资产保障越来越多了。1.1.3现⾦流动债务⽐率

2009年-2012年现⾦流动债务⽐率表年份2009 2010 2011 2012数据0.51 0.37 0.20 0.25

由表可知，吉利汽车公司2009年现⾦⽐率为0.51，较上年同期上升0.34，说明公司为每⼀元的流动负债提供的现⾦资产保障提⾼了0.34元，2010年的现⾦⽐率为0.34，较上年同期下降了0.14，说明企业的直接偿付能⼒有所减弱，每⼀元的流动负债提供的现⾦保障增加，⽽后来2011年现⾦⽐率⼜下降了，然后在2012得到⼀定回升，说明此时流动负债提供的现⾦保障⼜略有增加

1.2长期偿债能⼒分析1.2.1资产负债率

项⽬2010 2011 2012 2013

负债总额15225.92 17446. 18175.80 17369.62资产总额23974.34 27596.76 31379.83 33599.31资产负债率0.635 0.632 0.579 0.517

由表可知，吉利汽车公司2010年-2013年的资产负债率逐年降低，说明企业负债增加的幅度低于资产增加的幅度，企业的经营成果逐年变好，债权⼈承担的风险逐渐减⼩，债权⼈可以选择继续投资。1.2.2权益乘数

项⽬2010 2011 2012 2013

资产总额23974.34 27596.76 31379.83 33599.31所有者权益8021.88 9582.20 12886.66 16068.02权益乘数 2.99 2.88 2.44 2.09

由表可知，权益乘数是逐年上升的，说明这个阶段公司对负债的依赖程度提⾼，承担的风险略有增强。1.2.3产权⽐率

项⽬2008 2009 2010 2011 2012

负债总额6750.40 14112.86 15952.46 18014.56 18493.17 所以者权益4760.07 7240.78 8021.88 9852.22 12886.66 产权⽐率1.42 1.94 1.98 1.88 1.43

由表可知，吉利汽车公司三年的产权⽐率是逐年上升的，2009年较上年同期增长52%。2010年较上年同期增长4%，表明公司财务结构的风险增加，股东权益对偿债风险的承担能⼒减弱，对债务的保障程度减⼩，公司的长期偿债能⼒下降，⽽后

2011、2012俩年产权⽐率却逐年⾛低，表明公司财务结构的风险减⼩，股东权益对偿债风险的承担能⼒增强，对债务的保障程度增⼤，公司的长期偿债能⼒上升。2.盈利能⼒分析2.1销售利润率分析

项⽬2008 2009 2010 2011 2012

营业收⼊4863.460 15978.419 20099.388 209.931 24627.913 营业成本3822.603 14217.561 18199.065 18781.723

22098.836 营业利润1040.8577 1760.857 1900.323 2183.208 2529.077 利润总额982.04197 1498.02009 19.711 1715.8492049.786 净利润879.0530 1182.7400 1368.4370 13.4370 2039.9690 销售⽑利润0.201922 0.093753 0.077102 0.0818440.08323

营业利润率0.214016 0.110202 0.0946 0.104136 0.102691

由表可知，吉利汽车公司连续三年的销售⽑利率营业利润率，销售利润率均下降，2011年后，各利润率均略有提升。由表可知，吉利汽车公司前三年流动资产收益率逐年⾛低，⽽后俩年有所回升，⽽固定资产收益率⼀直保持较为稳定的⽔平2,2成本利润率分析

0.0614 0.200619 0.099678 0.242737 0.114444 营业成本利润率

0.252332 0.1344 0.116019 0.127339 0.126019 营业费⽤利润率

0.173843 0.215193 0.221871 0.2169 0.220435 全部⽀出总利润率全部⽀出近

0.210249 0.087626 0.071453 0.077853 0.08602利润率

由表可知，吉利汽车公司2009年的营业成本利润率、营业费⽤利润率、、全部⽀出净利润率都有所下降，说明公司的利润增长速度慢于成本费⽤的增长速度， 2010年的营业成本利润率、营业费⽤利润率、全部⽀出总利润率、全部⽀出净利润率都有所下降，说明公司的利润增长速度⽐不上成本费⽤的增长速度。但在2011年以及后营业成本利润率、营业费⽤利润率、全部⽀出总利润率、全部⽀出净利润率都有所上升，说明公司运营步⼊正轨。2.3资产为基础的盈利能⼒分析项⽬2008 2009 2010 2011 2012

利润总额1040.8577 1760.85742 1900.323 2183.208 2529.077 884.331 5794.999 13877.585 15684.333 17006.036 流动资产期初余额流动资产期

5794.999 13877.585 15684.333 17006.036 198.952 末额3339.665 9836.292 14780.96 16345.18 18430.49 流动资产平均余额

2157.702 5715.471 7476.061 8290.01 10590.722 固定资产期初余额固定资产期

5715.471 7476.061 8290.01 10590.722 11524.874 末额3936.587 6595.766 7883.035 9440.366 11057.8固定资产平均余额流动资产收

0.311665 0.179016 0.128566 0.133569 0.137222 益率0.2406 0.266968 0.241065 0.231263 0.228714 固定资产收益率

由表可知，吉利汽车公司前三年总资产收益率逐年⾛低，说明公司的资产运⽤效率略有降低，资产经营效果不好，⽽后俩年公司的总资产收益率渐渐增长，说明公司的资产利⽤效果有所提⾼，注重分析公司的经营效果，公司运营步⼊正轨。吉利汽车公司前三年流动资产收益率逐年⾛低，⽽后俩年有所回升，⽽固定资产收益率⼀直保持较为稳定的⽔平3.营运能⼒分析

营运能⼒主要是考察企业资产流动性和利⽤效率,帮助企业衡量经营状况和经济效益。下⾯将通过应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率对公司营运能⼒进⾏评判。3.1应收帐款周转率

应收帐款周转率是说明企业应收帐款转换为现⾦平均次数,反映的是应收帐款的流动性和质量,其计算公式如下:应收帐款周转率=销售净额/平均应收帐款余额

应收帐款属于风险较⼤的流动性资产,公司2013年应收帐款周转率为0. 12,近三年平均值为0.11,从三年内情况来看,略有波动。3.2存货周转率

存货周转率是⽤来反映企业存货规模和管理效率的指标,其计算公式如下: 存货周转率=销售成本/平均存货

存货是流动资产中流动最差的部分,⽽且持有存货存在损失风险。存货周转率可以粗略的衡量存货的管理效率。周转率偏⾼,说明企业存货占⽤资⾦⽔平过低或频繁发⽣缺货;周转率偏低,有可能意味着资⾦占⽤过⼤或存货存在损失或贬值的可能。公司2013年存货周转率为12.7244 ,近两年⽔平基本持平。

公司2012-2013年存货周转率如下表所⽰:项⽬2012 2013 平均值

存货周转率12.6229 12.7224 12.672653.3流动资产周转率

流动资产周转率反映了流动资产的使⽤效率,其计算公式如下:流动资产周转率=销售净额/平均流动资产

公司2013年流动资产周转率为1.3636 ,近两年平均值为1.34995。流动资产的流动性较差。公司2012-2013年流动资产周转率如下表所⽰:项⽬2012 2013 平均值

流动资产周转率 1.3363 1.3636 1.349953.4总资产周转率

总资产周转率是指企业的速动资产与流动负债的⽐率,其计算公式如下:总资产周转率=销售净额/平均总资产

公司2013年总资产周转率为0.8836 ,近两年平均值为0.8594。总资产的流动性较差。公司2012-2013年总资产周转率如下表所⽰:项⽬2012 2013 平均值

总资产周转率0,8352 0.8836 0.85943.5与⾏业平均⽔平⽐较情况

通过与2013年⾏业平均⽔平⽐较可以发现,公司的营运能⼒相对平稳,资产的流动性和收益性也都⽐较平稳,各项指标数据⽐较正常。结合资产负债表可以发现,吉利汽车的财务状况还是⽐较稳健可靠的，不仅满⾜了⽇常经营活动对流动资⾦的需要，还有⾜够的能⼒偿还到期短期债务。