现金流量表分析

从表上可以看出，山东博汇纸业股份有限公司2010年现金流量表比2009年减少了2.25亿元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是-8.18亿元、15.15亿元、-9.22亿元。

经营活动净现金流量比上年减少了8.18亿元，降低率150.87%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长20.52%和67.62%，增长额分别为5.16亿元和13.34亿元。经营活动现金流出量的增长远远快于经营活动现金流入量的增长，致使经营活动现金净流量有了巨幅减少。 经营活动现金流入量的增加主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了5.06亿元，增长率为20.14%。公司当年收到其他与经营活动有关的现金比上年增长了0.1亿元，增长率为333.82%。经营活动现金流出量的增加因为购买商品、接受劳务支付的现金增长11.83亿元，增长率为72.42%；支付给职工以及为职工支付的现金增加了0.55亿元，增长率为49.74%；支付的各项税费减少0.08亿元，减少率为6.58%；支付其他与经营活动有关的现金增加了1.03亿元，增长率为97.92%。

投资活动现金净流入量比上年增加了15.15亿元。投资活动现金流出量的减少主要来自于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少了15.12亿元，降低率为90.95%。 筹资活动净现金流量本年比上年减少9.22亿元，主要是因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。

二、现金流量表垂直分析：

（一）现金流入结构分析

现金流入结构分为总流入结构和内部流入结构。总流入结构是反映企业经营活动的现金流入量、投资活动的现金流入量和筹资活动的现金流入量分别占现金流入量的比重。内部流入结构反映的是经营活动、投资活动和筹资活动等各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况。现金流入结构分析可以明确企业的现金究竟来自何方，增加现金流入应在哪些方面采取措施等。

山东博汇纸业股份有限公司2010年现金流入总量约为53.77亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为56.35%、0.06%和43.58%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动和筹资活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现，金流入量中处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。

总体来说，企业的现金流入量中，经营活动的现金流入量应当占大部分比重，特别是其销售商品、提供劳务收到的现金应明显高于其他业务活动流入的现金。 （二）现金流出结构分析

现金流出结构分为总流出结构和内部流出结构。现金总流出结构是反映企业经营活动的现金流出量、投资活动的现金流出量和筹资活动的现金流出量分别在全部现金流出量中所占的比重。内部现金流出结构反映的是经营活动、投资活动和筹资活动等各项业务活动现金流出中具体项目的构成情况。现金流出结构可以表明企业的现金究竟流向何方，要节约开支应从哪些方面入手。

山东博汇纸业股份有限公司2010年现金流出总量约为55.67亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为59.38%、2.72%、37.90%。可见，在现金流出总量当中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占85.19%，比重最大。

投资活动的现金流出量主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务。当期偿还债务支付的现金占全部现金流出量的比重为34.70%，其占筹资活动现金流出量的比重为91.56%。

一般情况下，购买商品、接受劳务支付的现金往往要占到较大的比重，投资活动和筹资活动的现金流出比重则因企业的投资和筹资的状况不同而存在很大的差异。

三、现金流量表主要项目分析：

（一）经营活动现金流量项目分析

（1）销售商品、提供劳务收到的现金。该项目是企业现金流入的只要来源，通常具有数额大、所占比例高的特点。其余利润表中的营业收入项目相对比，可以判断企业销售收现情况。山东博汇纸业股份有限公司2010年销售商品、提供劳务收到的现金项目金额与按17%的率调整营业收入后的金额对比，计算出来的销售收现率为55.98%。可以认为企业的销售收现情况一般。

（2）收到其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业收到的罚款收入、经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入金额，金额较大的应当单独列示。此项目具有不稳定性，数额不应过多。山东博汇纸业股份有限公司2010年收到的其他与经营活动有关的现金为0.13亿元。

（3）购买商品、接受劳务支付的现金。该项目反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。山东博汇纸业股份有限公司2010年为购买商品、接受劳务支付的现金28.16亿元，站现金流出总量的比重是50.59%。

（4）支付给职工以及为职工支付的现金。该项目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬，但是应由在建工程、无形资产负担的职工薪酬以及支付给离退休人员的职工薪酬除外。山东博汇纸业股份有限公司2010年支付给职工以及为职工支付的现金额为1.66亿元，占现金流出总量的比重为2.99%。

（5）支付的各项税费。该项目反映企业本期发生并支付的、本期支付以前各期发生的以及预交的教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、房产税、土地、车船使用税、预交的营业税等税费，计入固定资产价值、实际支付的耕地占用税、本期退回的和所得税等税费除外。此项目会随着企业销售规模的变化而变动。山东博汇纸业股份有限公司2010年支付的各项税费金额1.14亿元，占现金流出总量的比重为2.05%。

（6）支付其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业支付的罚款支出，支付的差旅费、业务招待费、保险费，经营租赁支付的现金等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。该项目主要与利润表的销售费用以及管理费用项目相对应。山东博汇纸业股份有限公司2010年支付的其他与经营活动有关的现金为2.09亿元，占现金流出总量的比重为3.76%。

（二）投资活动现金流量项目分析

（1）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。此项目一般金额不大，如果数额较大，如果数额较大，表明企业产业、产品结构将有所调整，或者表明企业未来的生产能力将受到严重的影响、已经陷入深度的债务危机之中，靠出售设备来维持经营。山东博汇纸业股份有限公司2010年由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为0.034亿元，占现金流量总量的比重为0.06%。

（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。此项目表明企业扩大再生产能力的强弱，可以了解企业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。山东博汇纸业股份有限公司2010年由于购建固定资产、无形资产和其他长期资

产支付的现金额为1.5亿元，占现金流出的比重为2.7%。可见公司生产规模将进一步扩大，生产能力增强。

（3）投资支付的现金。此项目表明企业参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力的强弱，分析投资方向与企业的战略目标是否一致。山东博汇纸业股份有限公司2010年因投资支付的现金金额为0.01亿元，增强了资本市场的参与程度。 （三）筹资活动现金流量项目分析

（1）取得借款收到的现金。该项目反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金此项目数额的大小，表明企业通过银行筹资资金能力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。山东博汇纸业股份有限公司2010年因取的借款收到现金23.43亿元，占现金流入总量的43.58%，借款是公司当年所采取的主要筹资方式。

（2）偿还债务支付的现金。该项目反映企业以现金偿还债务的本金。此项目有助于分析企业资金周转是否已经达到良性循环状态。山东博汇纸业股份有限公司偿还债务支付的现金额为19.32亿元，站现金流出总量的比重是34.70%。

（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金。该项目反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债务利息、利润的分配情况可以反映企业先进的充裕程度。山东博汇纸业股份有限公司2010年该项目的现金流出额为1.05亿元，占现金流出总量的比重为1.%。

（4）支付其他与筹资活动有关的现金。反映企业除上述外支付的其他与筹资活动有关的现金流出，山东博汇纸业股份有限公司2010年该项目的现金流出额为0.73亿元，占现金流出总量的比重为1.30%。