证券投资报告

分析对象：银河磁体 证券代码：300127

学院：经管学院 专业班级：国贸0902 学号：310910060227 姓名：王先召 指导老师：史建朝

银河磁体分析报告

一、基本分析 （一）公司概况：

（1）公司基本状况

（2）主营业务：从事粘结钕铁硼磁体元件及部件的研发、设计、生产和销售。 （3）主营产品：光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件。 4）经营范围：制造、销售永磁合金元件及光机电高新技术服务；经营本企业自产机电产品、成套设备及相关技术的出口业务和本企业生产、科研所需原料、仪器仪表、备品备件、零配件及技术进口业务与“三来一补”业务

（二）宏观分析：

（1）财政：根据现在的情况分析，国家明年将实行积极的财政。即增加财政支出强化利率变动来刺激经济进而俩促使股价上升，另外扩大总需求和发行国债来调节股市。由于北非局势动荡和中东局势不稳定，以及埃及国债危机，还有美国国内现在面临的财政吃紧问题等一系列的国际形势。我认为会对股市照成一定的影响，虽然金融危机下，中国已经慢慢走出来了，但是后一波的冲击，以及西方经济复苏变革的影响，多少会制约中国的贸易，但今年不会出现太大波动，还是会平稳的涨跌情况都有，总体趋势我认为今年会涨。但过了本年之后，还希望各位股民认真分析，慎重操盘。虽然国内形势都趋于平稳的状态，但国际形势一直不容乐观，让人担忧。由于国外形势的不稳定，部分投资资金会流向中国，所以对于股市的影响因素有很多，最后，我还是看好今年的股市，我认为今年会有所上涨。

（2）货币：明年的货币由适度宽松转向稳健，主要从利率上来微调

经济，其本质是货币环境偏向紧缩。偏紧的帽子扣在头上，就决定股市难以形成由资金推动的行情。不过，货币环境偏紧的力度会因通胀形势而变，进而影响股市。这种状况今年已然出现，明年仍会继续上演。

（三）行业分析：

1、磁性材料简介

磁性材料是重要的电子信息材料，广泛应用于计算机、家电、汽车、通讯、医疗、航天、军事等领域。磁性材料早在3000多年前就被人们所认识，公元前4世纪，我国就有了关于磁石吸铁的文字记载。我国古代四大发明之一指南针，则是历史上对磁体最早的技术应用。直到十九世纪末，随着对物质磁性的认识和工艺技术水平的提高，磁性材料的应用和研究可谓真正的开始。 2、市场类型:根据调查可知 DAIDO ELECTRONICS CO.,LTD（日本大同电子公司）、上海爱普生磁性器件有限公司、乔智电子股份有限公司、浙江英洛华磁业有限公司、宁波韵升高科磁业有限公司等等，都是竞争对手，但是实力都很强大。但也有一二十家公司实力稍弱，所以为不完全竞争市场。

3、公司生命周期：全球最大的粘结钕铁硼磁体生产企业，成立于1993年，2010年10月上市，主要业务包括光盘驱动器用磁体（销售占比53%，毛利26%）、硬盘驱动器用磁体（销售占比28%，毛利33%）、汽车电机用磁体（销售占比8%，毛利51%）三大部分。在硬盘用磁体业务份额的快速提升和光盘驱动器用磁体的稳定增长将保证公司10-12年30%以上的增产。易知为稳定型企业。 4、影响行业发张因素：

进入粘结钕铁硼磁造行业面临的主要障碍有以下几方面 1、技术和研发障碍

随着电子信息技术的不断发展，下游微电机和电子设备生产商对粘结钕铁硼磁体性能稳定性的要求越来越高，外型尺寸公差的要求也越来越严格。不同的客户对磁体规格、性能的要求也不尽相同，技术实力不足的企业将面临着被市场淘汰的结局。

2、进入客户供应链的资质认证障碍

粘结钕铁硼磁体行业的主要客户均为国际市场上著名的微电机生产商，如：NIDEC（日本电产）、SONY（索尼）、JVC、LG、PANASONIC（松下）、SAMSUNG（三星）、MOATECH CO., LTD（韩国东马公司）等。粘结钕铁硼磁体质量的稳定对客户终端产品功能的正常发挥至关重要。 3、资金障碍

本行业伴随电子信息技术的发展而发展，新技术的开发、不断提升的质量管理要求使得粘结钕铁硼磁体生产企业初始和后续技术创新、技术研发的资金投入较高。

4、人力资源障碍

本行业需要大量的高水平且经验丰富的研发人员和质量管理人员，以保证企业研发水平的先进性、持续性。同时该行业需要大批熟练的高级技术工人，并且部分关键岗位需要经验丰富、责任心强的优秀技术工人才能胜任。

二、财务分析：

（1）利润表因素变动趋势分析

指标含义：

净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。 该指标的最近一期行业平均值：5.98%

净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。 该指标的最近一期行业平均值：-7.35%

资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。 该指标的最近一期行业平均值：30.00%

净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。 该指标的最近一期行业平均值：2.62%

从上图易知，每股收益0.6800，截止2011-09-30公司净利润高达11033.74万元。

（2）、资产负债表因素变动趋势分析

从图中可以看出总资产103221.63万元，其中负债总额为5093.万元。

三、 技术分析 (一) K线图分析：

（1）k线图

K线图这种图表源于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。

K线理论：日K线是由4个最有特点的股票价位组成，即开盘价、收盘价、最高价、最低价。K线的4个价位是一个四维向量，反映的是股价高低和变化趋向。按时间周期不同K线可分为：5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线、60分钟K线、日K线、周K线、月K线、年K线。

按4个价位的关系K线可分成3类：阳线类、阴线类、非阳非阴类。 下面是银河磁体的k线图：

从上图可以看出该支股票从上市到现在呈现一个大的M形状，可知该股票被人看好，而且上升势头很明显，且势力强劲。但是受到整个股市的影响而波动。 从上图我们还可以看出：该只股票有两个支撑点：16.20元和20元左右处。因为在最低时是一个支撑，这时人们以为不会再跌，所以大部分买进导致股价上升，另外在20元左右交易密集可知双方都在寻求支撑。而且从最低的16.20元开始然后折线上升趋势十分明显。

在上升到最高点后，股价一路狂跌，形成V性顶，这一般是由于股价上升后期，成交量放出巨量之后，受到整个股市的影响和投资者的个人预期，导致股票狂跌且势不可挡。

（2）k线图与均线的组合：

A：从上图可以看出：黄金交叉：股价曲线由下向上突破5日、10日移动平均线，且5日均线上穿 10日均线形成黄金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时机。

B:从上图可以看出：在上升行情中，股价由上向下跌破5日、10日移动平均线，且5日均线下穿10日均线形成死亡交叉，30日移动平均线上升趋势有走平迹象，说明空方占有优势，已突破多方两道防线，此时应卖出持有的股票，离场观望。

（二）MACD指标分析：

MACD称为指数平滑异同移动平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的

差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

DIF线是（Difference）收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差，在图中为白色线

DEA线是（Difference Exponential Average）DIF线的M日指数平滑移动平均线 ，在图中为黄色线。

MACD线是DIF线与DEA线的差，彩色柱状线

左图为银河磁体最新的MACD线图，右图为上证指数最新的MACD线图。

当DIF和DEA处于0轴以上时，表示大势仍处多头市场，趋势线是向上的。而这时柱状垂直线图(Oscillators) 是由 0 轴往上升延，可以大胆买进。 DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折，此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。

当DIF和DEA处于0轴以下时，表示大势仍处空头市场，趋势线是向下的。而这时柱状垂直线图 (Oscillators) 是由 0 轴上往下跌破中心 0 轴，而且是在 0 轴下展延，这时应该立即卖出。DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。

柱状线收缩和放大。一般的说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。但在一些时间周期不长的MACD指标使用过程中，这一观点并不能完全成立。

应用法则： 1、DIF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIF向上突破DEA，可作买。

2、DIF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIF向下跌破DEA可作卖。

3、当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号。

4、DEA在盘局时，失误率较高，但如果配合RSI及KD，可以适当弥补缺憾。 5、分析MACD柱形图，由正变负时往往指示该卖，反之往往为买入信号。 从上图可以看出，DIF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，但是DIF线有上穿DEA线的趋势且根据k线图的显示可知这几天股价有上升的趋势，可以稍作买进，但是有结合本年度的股市总趋势以及年关的变化做出相应的准备。

（三）KDJ指标分析：

随机指标KDJ一般是用于股票分析的统计体系，根据统计学的原理，通过一个特定的周期（常为9日、9周等）内出现过的最高价、最低价及最后一个计算

周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值RSV，然后根据平滑移动平均线的方法来计算K值、D值与J值，并绘成曲线图来研判股票走势。

随机指标KDJ是以最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出的K值、D值和J值分别在指标的坐标上形成的一个点，连接无数个这样的点位，就形成一个完整的、能反映价格波动趋势的KDJ指标。

它主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。 它在设计过程中主要是研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，同时也融合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点，因此，能够比较迅速、快捷、直观地研判行情。

KDJ常用的默认参数是9，一般经验而言，短线可以将参数改为5，不但反应更加敏捷迅速准确，而且可以降低钝化现象，一般常用的KDJ参数有5，9，19，36，45，73等。实战中还应将不同的周期综合来分析，短中长趋势便会一目了然，如出现不同周期共振现象，说明趋势的可靠度加大。

1）K线是快速确认线——数值在90以上为超买，数值在10以下为超卖； D线是慢速主干线——数值在80以上为超买，数值在20以下为超卖；J线为方向敏感线，当J值大于100，特别是连续5天以上，股价至少会形成短期头部，反之J值小于0时，特别是连续数天以上，股价至少会形成短期底部。

2) 当K值由较小逐渐大于D值，在图形上显示K线从下方上穿D线，显示目前趋势是向上的，所以在图形上K线向上突破D线时，即为买进的讯号。 实战时当K，D线在20以下交叉向上，此时的短期买入的信号较为准确；如果K值在50以下，由下往上接连两次上穿D值，形成右底比左底高的“W底”形态时，后市股价可能会有相当的涨幅。

3) 当K值由较大逐渐小于D值，在图形上显示K线从上方下穿D线，显示目前趋势是向下的，所以在图形上K线向下突破D线时，即为卖出的讯号。 实战时当K，D线在80以上交叉向下，此时的短期卖出的信号较为准确；如果K值在50以上，由上往下接连两次下穿D值，形成右头比左头低的“M头”形态时，后市股价可能会有相当的跌幅。

4) 通过KDJ与股价背离的走势，判断股价顶底也是颇为实用的方法： 股价创新高，而KD值没有创新高，为顶背离，应卖出； 股价创新低，而KD值没有创新低，为底背离，应买入；股价没有创新高，而KD值创新高，为顶背离，应卖出；股价没有创新低，而KD值创新低，为底背离，应买入；需要注意的是KDJ顶底背离判定的方法，只能和前一波高低点时KD值相比，不能跳过去相比较。

上图为上证指数12月份的k线图和均线。

上图中左图为银河磁体最新的KDJ指标图，右图为上证指数最近的KDJ指标图。

从上图可以看出当K值由较小逐渐大于D值，在图形上显示K线从下方上穿D线，显示目前趋势是向上的，所以在图形上K线向上突破D线时，即为买进的讯号。而且k值在50以下，由下往上接连两次上穿D值，形成右底比左底高的“W底”形态时，后市股价可能会有相当的涨幅。所以我个人推断：该只股票在今后有相当可观的涨幅,但目前会受到大盘的影响而压制。