(上海财大2012)企业资本总市值与企业占用的投入总资本之差即( )。 A.市场增加值 B.经济增加值 C.资本增加值 D.经济利润 下一题
(2/30)单项选择题 第2题
(上海财大2013)甲乙丙三人讨论债务结构，其中甲认为：(1)一个公司资本结构和财务杠杆没有太大关系，财务杠杆不改变公司向股东分配的权益。(2)完美市场假设是资本结构不影响公司价值的必要条件之一。乙认为：(1)根据MM理论，一个公司可以通过增加债券资本和提高企业财务杠杆比率来实现企业价值最大化。(2)只有公司价值增加时，资本结构的变化才能使股东收益。而丙认为：(1)财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也越大。(2)从一定意义上讲，最优资本结构在不降低经营企业的条件下使企业平均资金最低。观点不正确的是( )。 A.甲1，乙1，丙1 B.甲2，乙2，丙2 C.丙1、2 D.甲1，丙1 上一题 下一题 (3/30)单项选择题 第3题
(复旦大学2013)甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别占50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别占40％和60％。某投资者有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?( ) A.甲公司的价值高于乙公司 B.无套利均衡
C.市场上有更高期望收益率的同风险项目 D.迫于竞争压力 上一题 下一题 (4/30)单项选择题 第4题
长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )。 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高 上一题 下一题 (5/30)单项选择题 第5题
在市场利率大于票面利率的情况下( )。
A.债券的发行价格大于其面值 B.债券的发行价格等于其面值 C.债券的发行价格小于其面值
D.债券的发行价格大于或等于其面值 上一题 下一题 (6/30)单项选择题 第6题
某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，若该可转换债券的转换价格为40元，则每张债券能够转换为股票的股数为( )。 A.40 B.15 C.30 D.25
上一题 下一题 (7/30)单项选择题 第7题
根据啄食顺序理论，在公司内源融资不够的情况下，应首选以下哪种融资方式( )。 A.股票融资 B.债券融资 C.向银行借款 D.吸收直接投资 上一题 下一题 (8/30)单项选择题 第8题
企业进入破产清算的要件是( )。 A.公司股东大会决定解散 B.公司发生严重亏损
C.投资一方不履行合同章程规定的义务 D.企业的负债总额大于资产总额 上一题 下一题 (9/30)单项选择题 第9题
企业短期融资券最长期限不超过( )天。 A.100 B.150 C.300 D.365
上一题 下一题 (10/30)单项选择题 第10题
( )应对招股说明书的真实性、准确性、完整性进行核查，并在招股说明书正文后做出声明。
A.保荐人(主承销商) B.发行人律师
C.承担审计业务的会计师事务所 D.中国证监会 上一题 下一题 (11/30)单项选择题 第11题
2005年1月1日试行( )，标志着我国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立。 A.发行辅导制 B.发行备案制
C.公开发行股票询价制度 D.发行审核制 上一题 下一题 (12/30)单项选择题 第12题
1998年通过的《证券法》对公司债券的发行和上市作了特别规定，规定公司债券的发行采用( )，上市交易采用( )。 A.审批制、审批制 B.审批制、核准制 C.核准制、审批制 D.核准制、核准制 上一题 下一题 (13/30)单项选择题 第13题
债券的成本可以看作是( )。
A.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率
B.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值与目前债券的市场价格相等的一个折现率
C.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值大于目前债券的市场价格的一个折现率
D.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值小于目前债券的市场价格的一个折现率
上一题 下一题 (14/30)单项选择题 第14题
所有中标人都按照中标收益率中的最高收益率来认购其中标的证券数量的方式被称为( )。 A.收益率招标 B.价格招标 C.荷兰式招标 D.美国式招标 上一题 下一题 (15/30)单项选择题 第15题
在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是( )。 A.销售增加必然引起外部融资需求的增加
B.销售净利率提高会引起外部融资需求的增加 C.股利支付率提高会引起外部融资需求的增加 D.资产周转率提高必然引起外部融资需求的增加 上一题 下一题 (16/30)单项选择题 第16题
从发行公司的角度看，股票包销的优点有( )。 A.可获得部分溢价收入 B.降低发行费用 C.可获一定租金 D.不承担发行风险 上一题 下一题 (17/30)单项选择题 第17题
从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大 上一题 下一题 (18/30)单项选择题 第18题
从筹资的角度，下列筹资方式中资本成本最高的是( )。 A.债券 B.长期借款 C.融资租赁 D.普通股
上一题 下一题 (19/30)单项选择题 第19题
以下说法不正确的是( )。
A.权益资本是一种永久性资金，负债资本是一种有限期资金 B.权益资本是企业财务实力的象征 C.负债比率越高，财务风险越大
D.债权人要求的报酬率比股东要求的报酬率高些 上一题 下一题 (20/30)单项选择题 第20题
如果一个企业的负债比率很高，则下列说法正确的是( )。 A.企业的经济效益差 B.企业的经营风险大 C.企业的财务风险大 D.企业的融资渠道少 上一题 下一题
)。 (21/30)单项选择题 第21题
当市场利率高于债券票面利率时，该债券将( )发行。 A.溢价 B.折价 C.平价
D.无法确定 上一题 下一题 (22/30)单项选择题 第22题
留存收益的资金成本为( )。 A.无成本
B.有机会成本，但可以不考虑
C.和普通股资金成本相同，但无筹资费 D.和债务资金成本相同，但无筹资费 上一题 下一题 (23/30)单项选择题 第23题
某项目经营期为5年，预计投产第一年初流动资产需用额为150万元，预计第一年流动负债为115万元，投产第二年初流动资产需用额为180万元，预计第二年流动负债为130万元，预计以后每年的流动资产需用额均为180万元，流动负债均为130万元，则该项目终结点一次回收的营运资金为( ) A.35万元 B.15万元 C.95万元 D.50万元
上一题 下一题 (24/30)单项选择题 第24题
某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为l100万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的付现经营成本估算额为( )万元。 A.1000 B.900 C.800 D.300
上一题 下一题 (25/30)单项选择题 第25题
ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30％，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金流量为( ) A.350 B.410
C.560 D.500
上一题 下一题 (26/30)单项选择题 第26题
某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。 A.7．33％ B.7．68％ C.8．32％ D.6．68％
上一题 下一题 (27/30)单项选择题 第27题
下列投资决策方法中，其指标越小越好的是( ) A.净现值 B.回收期 C.内部收益率
D.会计平均收益率 上一题 下一题 (28/30)单项选择题 第28题
在下列评价指标中，属于非折现指标的是( ) A.投资回收期 B.盈利指数 C.内含报酬率 D.净现值
上一题 下一题 (29/30)单项选择题 第29题
(中山大学2013)当净现值为零时，则可说明( )。 A.投资方案无收益
B.投资方案只能收回投资 C.投资方案只能获得期望收益 D.投资方案亏损，应拒绝接受 上一题 下一题 (30/30)单项选择题 第30题
(上海财大2011)采用回收投资期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这是因为( )。 A.该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况 B.该指标未考虑货币时间价值因素 C.该指标未利用现金流量信息
D.该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷
上一题 下一题 (1/6)计算题 第31题
Eastern Spruce公司去年的权益账户如表9．1所示。 图片
(1)权益账户中普通股与总权益的值是多少?(2)Eastern Spruce公司决定以每股30美元的价格发行5 000股新股。请列示发行新股对公司权益账户的影响。上一题 下一题 (2/6)计算题 第32题
Money股份有限公司是一家无负债的公司，其总市值为150 000美元。在经济环境正常的情况下，EBIT预计为14 000美元。如果在经济极力扩张的情况下，EBIT可增加30％。如果经济衰退，EBIT则会降低60％。公司正考虑发行60 000美元利息率为5％的债务。这些钱将用于回购股票。目前发行在外的股份数为2 500股。不考虑税收问题。(1)计算发行债务前，公司在三种经济环境下的每股收益。另外，计算当经济扩张或衰退时，公司每股收益的变动百分比。(2)在假设公司已经进行了资本重组的情况下(即已发行了债务进行股票的回购)重新考虑(1)问题，可以得到什么样的答案? 上一题 下一题 (3/6)计算题 第33题
Janetta公司每年可以赚取750 000美元的EBIT，并且预期这将是永续的现金流。这家全权益公司资本成本为15％，公司所得税率为3％。公司同样有永续的发行在外的债券，其总市值为150万美元。(1)公司的价值是多少?(2)公司的CFO告知公司总裁公司的价值为320万美元，该CFO的说法正确吗? 上一题 下一题 (4/6)计算题 第34题
Dream公司在外发行面值为400万美元的债务。如果公司完全采用权益融资的话，其市场价值为1 200万美元。公司目前发行在外的股票数共有250 000股，价格为每股35美元。公司所得税率为35％，由于预期破产成本，公司价值会下降多少? 上一题 下一题 (5/6)计算题 第35题
Good Time公司是一个地方性的百货连锁商店，它准备继续营业一年。明年经济繁荣的可能性为60％，衰退的可能性为40％。其估计，在经济繁荣时，其可获取2．5亿美元的现金流；在经济衰退的时候，其可以获取1亿美元的现金流。年末，公司必须支付债务1．5亿美元。目前，公司发行在外的债券市值为1．089 3亿美元。公司不用支付税款。假设折现率为12％。 (1)债券持有人在经济衰退的情况下，预期可以得到多少收益? (2)公司债券的承诺收益是多少? (3)公司债券的期望收益是多少? 上一题 下一题 (6/6)计算题 第36题
Kolby股份有限公司正在比较两种不同的资本结构。计划Ⅰ是发行1 100股股票和负债16 500美元。计划Ⅱ是发行900股股票和负债27 500美元。负债的利率为10％。 (1)公司在全权益的情况下，将在外发行1 400股的股票。假设公司的EBIT将为10 000美元，在不考虑
税收的情况下，比较在全权益、计划I和计划Ⅱ这三种情况下，公司的每股收益情况，哪一种情况最高?哪一种情况最低? (2)按(1)题的假设，与公司采用全权益的情况相比，这两种计划的盈亏平衡点分别是多少?是否其中一个较高，为什么? (3)在不考虑税收影响的情况下，公司采用计划工的每股收益与采用计划Ⅱ的每股收益是否一样? (4)在税率为40％的情况下，重新考虑问题(1)、(2)和(3)。此时公司的盈亏平衡点EBIT是否与前面有所不同?为什么?
上一题 下一题 (1/3)分析与论述题 第37题
试分析在货币供给中，商业银行、中央银行的作用? 上一题 下一题 (2/3)分析与论述题 第38题
如何理解不同体制下中央银行的货币政策工具?你认为现阶段我国中央银行应如何运用货币政策工具?
上一题 下一题 (3/3)分析与论述题 第39题
2008年8月15日，中国人民银行发布二ОО八年第二季度《中国货币政策执行报告》，以下是摘录的一些内容： 6月末，基础货币余额为11．5万亿元，比年初增加1．4万亿元，同比增长40．0％，增速比上年同期高9．0个百分点。由于法定准备金统计在基础货币中，2006年下半年至今多次提高存款准备金率，导致基础货币增速较快。如果扣除上调法定存款准备金率所冻结流动性的因素，基础货币增速将低于5％。6月末，货币乘数(广义货币供应量／基础货币)为3．84，比上年同期低0．73。金融机构超额准备金率为1．95％，比上年年末低1．55个百分点，较4月末和5月末有所回升。其中，四大国有商业银行为1．59％，股份制商业银行为1．83％，农村信用社为5．67％。受中央银行公开市场操作合理调节、商业银行流动性管理水平不断提高及支付清算体系逐步健全完善等多种因素综合影响，金融机构超额准备金率整体有所下降。 请根据材料回答： (1)请分析什么是超额存款准备金? (2)请分析为什么国有商业银行、股份制商业银行、农村信用社的超额准备金率会有差异? (3)请分析金融机构超额准备金率整体逐年有所下降，为什么? 上一题 交卷 交卷 答题卡 答案及解析
(1/30)单项选择题 第1题
(上海财大2012)企业资本总市值与企业占用的投入总资本之差即( )。 A.市场增加值 B.经济增加值 C.资本增加值 D.经济利润
参考答案： A 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：经济增加值：税后收益一投入资本。市场增加值=总市值一投入资本 下一题
(2/30)单项选择题 第2题
(上海财大2013)甲乙丙三人讨论债务结构，其中甲认为：(1)一个公司资本结构和财务杠杆没有太大关系，财务杠杆不改变公司向股东分配的权益。(2)完美市场假设是资本结构不影响公司价值的必要条件之一。乙认为：(1)根据MM理论，一个公司可以通过增加债券资本和提高企业财务杠杆比率来实现企业价值最大化。(2)只有公司价值增加时，资本结构的变化才能使股东收益。而丙认为：(1)财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也越大。(2)从一定意义上讲，最优资本结构在不降低经营企业的条件下使企业平均资金最低。观点不正确的是( )。 A.甲1，乙1，丙1 B.甲2，乙2，丙2 C.丙1、2 D.甲1，丙1
参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：财务杠杆变大，股东承担风险变大，必要收益率升高。所以公司股东分配的收益增大，故甲(1)错误。同时财务杠杆系数越大，财务风险不一定增大。故丙(1)错。 上一题 下一题 (3/30)单项选择题 第3题
(复旦大学2013)甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别占50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别占40％和60％。某投资者有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?( ) A.甲公司的价值高于乙公司 B.无套利均衡
C.市场上有更高期望收益率的同风险项目 D.迫于竞争压力
参考答案： B 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：根据无税MM理论的观点，不存在最优的资本结构，即上述甲乙两公司的价值应该是相等的。唯一使投资者继续持有甲公司股票的理由是甲公司股票价格低于其真实的内在价值，一段时间后，甲公司股价达到无套利均衡水平，投资者获得收益。 上一题 下一题 (4/30)单项选择题 第4题
长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )。 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高
参考答案： B 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。 上一题 下一题 (5/30)单项选择题 第5题
在市场利率大于票面利率的情况下( )。 A.债券的发行价格大于其面值 B.债券的发行价格等于其面值 C.债券的发行价格小于其面值
D.债券的发行价格大于或等于其面值 参考答案： C 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：债券的利息是按票面面值和票面利率固定计算的，市场利率大于票面利率时，债券投资人的收益比市场收益要低，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格。当票面利率低于市场利率时，以折价发行债券。 上一题 下一题 (6/30)单项选择题 第6题
某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，若该可转换债券的转换价格为40元，则每张债券能够转换为股票的股数为( )。 A.40 B.15 C.30 D.25
参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：每张债券能够转换为股票的股数即为转换比率，转换价格：债券面值／转换比率，所以转换比率=债券面值／转换价格=1000／40=25。 上一题 下一题 (7/30)单项选择题 第7题
根据啄食顺序理论，在公司内源融资不够的情况下，应首选以下哪种融资方式( )。 A.股票融资 B.债券融资 C.向银行借款 D.吸收直接投资
参考答案： C 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：美国经济学家梅耶很早就提出了著名的啄食顺序原则：①内源融资；②外源融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资。即，在内源融资和外源融资中首选内源融资；在外源融资中的直接融资和间接融资中首选间接融资；在直接融资中的债券融资和股票融资中首选债券融资。 上一题 下一题 (8/30)单项选择题 第8题
企业进入破产清算的要件是( )。 A.公司股东大会决定解散 B.公司发生严重亏损
C.投资一方不履行合同章程规定的义务 D.企业的负债总额大于资产总额
参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：考查公司破产的条件。资不抵债是企业进入破产清算的重要条件。
上一题 下一题 (9/30)单项选择题 第9题
企业短期融资券最长期限不超过( )天。 A.100 B.150 C.300 D.365
参考答案： D 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：短期融资券是指企业依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易，约定在一定期限内还本付息、最长期限不超过365天的有价证券。 上一题 下一题 (10/30)单项选择题 第10题
( )应对招股说明书的真实性、准确性、完整性进行核查，并在招股说明书正文后做出声明。
A.保荐人(主承销商) B.发行人律师
C.承担审计业务的会计师事务所 D.中国证监会
参考答案： A 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：保荐人(主承销商)应时招股说明书的真实性、准确性、完整性进行核查，并在招股说明书正文后声明。 上一题 下一题 (11/30)单项选择题 第11题
2005年1月1日试行( )，标志着我国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立。 A.发行辅导制 B.发行备案制
C.公开发行股票询价制度 D.发行审核制
参考答案： C 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：2005年1月1日试行首次公开发行股票询价制度。按照中国证监会的规定，首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，这标志着我国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立。 上一题 下一题 (12/30)单项选择题 第12题
1998年通过的《证券法》对公司债券的发行和上市作了特别规定，规定公司债券的发行采用( )，上市交易采用( )。 A.审批制、审批制 B.审批制、核准制 C.核准制、审批制 D.核准制、核准制
参考答案： B 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：1998年通过的《证券法》对公司债券的发行和上市作了特别规定，规定公司债券的发行仍采用审批制，但上市交易则采用核准制。 上一题 下一题 (13/30)单项选择题 第13题
债券的成本可以看作是( )。
A.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率
B.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值与目前债券的市场价格相等的一个折现率
C.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值大于目前债券的市场价格的一个折现率
D.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值小于目前债券的市场价格的一个折现率
参考答案： A 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：考查债券对成本的理解。债券成本就是投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率。 上一题 下一题 (14/30)单项选择题 第14题
所有中标人都按照中标收益率中的最高收益率来认购其中标的证券数量的方式被称为( )。 A.收益率招标 B.价格招标 C.荷兰式招标 D.美国式招标
参考答案： C 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：当采取荷兰式拍卖时，所有中标人都按照中标收益率中的最高收益率来认购其中标的证券数量，这种形式也称为单一价格拍卖。而美国式拍卖则是按照多重价格拍卖。
上一题 下一题 (15/30)单项选择题 第15题
在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是( )。 A.销售增加必然引起外部融资需求的增加 B.销售净利率提高会引起外部融资需求的增加 C.股利支付率提高会引起外部融资需求的增加 D.资产周转率提高必然引起外部融资需求的增加 参考答案： C 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：首先各选项的关系不是必然而是有可能，所以排除AD。销售额增加，留存收益会增加，所以内部融资可能增强，所以排除B。 上一题 下一题 (16/30)单项选择题 第16题
从发行公司的角度看，股票包销的优点有( )。 A.可获得部分溢价收入 B.降低发行费用 C.可获一定租金 D.不承担发行风险
参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：包销意味着风险全部转移给了证券承销商。 上一题 下一题 (17/30)单项选择题 第17题
从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大
参考答案： B 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：股权没有财务风险，发行债务有财务风险。 上一题 下一题 (18/30)单项选择题 第18题
从筹资的角度，下列筹资方式中资本成本最高的是( )。 A.债券 B.长期借款 C.融资租赁 D.普通股
参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：一般来说，权益资本成本高于债务资本成本。 上一题 下一题 (19/30)单项选择题 第19题
以下说法不正确的是( )。
A.权益资本是一种永久性资金，负债资本是一种有限期资金 B.权益资本是企业财务实力的象征 C.负债比率越高，财务风险越大
D.债权人要求的报酬率比股东要求的报酬率高些 参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：债权人的报酬率更低，因为风险更小。 上一题 下一题 (20/30)单项选择题 第20题
如果一个企业的负债比率很高，则下列说法正确的是( )。 A.企业的经济效益差 B.企业的经营风险大 C.企业的财务风险大
)。 D.企业的融资渠道少
参考答案： C 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：负债率和财务风险正相关。 上一题 下一题 (21/30)单项选择题 第21题
当市场利率高于债券票面利率时，该债券将( )发行。 A.溢价 B.折价 C.平价
D.无法确定
参考答案： B 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：票面利率是分子，市场利率是分母，所以市场利率高于票面利率时，债券市场价格小于票面价格。 上一题 下一题 (22/30)单项选择题 第22题
留存收益的资金成本为( )。 A.无成本
B.有机会成本，但可以不考虑
C.和普通股资金成本相同，但无筹资费 D.和债务资金成本相同，但无筹资费 参考答案： C 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：留存收益属于权益，和普通股资金成本一样，属于内部融资，所以没有筹资费用。 上一题 下一题 (23/30)单项选择题 第23题
某项目经营期为5年，预计投产第一年初流动资产需用额为150万元，预计第一年流动负债为115万元，投产第二年初流动资产需用额为180万元，预计第二年流动负债为130万元，预计以后每年的流动资产需用额均为180万元，流动负债均为130万元，则该项目终结点一次回收的营运资金为( ) A.35万元 B.15万元 C.95万元 D.50万元
参考答案： D 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：第一年所需营运资金=150—11 5=35(万元) 首次营运资金投资额=35一0=35(万元) 第2年所需流动资金=180一130=50(万元) 第2年营运资金投资额=本年营运资金需用额一上年营运资金需用额=150—135=15(万元) 营运资金投资合计=15+35=50(万元) 上一题 下一题 (24/30)单项选择题 第24题
某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为l100万元，其中：外购原材料、燃料
和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的付现经营成本估算额为( )万元。 A.1000 B.900 C.800 D.300
参考答案： B 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：某年付现经营成本=该年不含财务费用的总成本费用一该年折旧额=1100一200=900(万元)； 或者：付现经营成本：外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300+100=900(万元)。 上一题 下一题 (25/30)单项选择题 第25题
ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30％，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金流量为( ) A.350 B.410 C.560 D.500
参考答案： B 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：营业收入=700／(1—30％)=1000(万元) 付现成本=350／(1—30％)=500(万元) (1000—500一折旧)×(1—30％)=210(万元) 所以折旧=200(万元) 现金流量=税后净利+折旧=210+200=410(万元) 或：营业现金流量=税后收入一税后付现成本+折旧抵税=700—350+200×30％=410(万元) 上一题 下一题 (26/30)单项选择题 第26题
某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。 A.7．33％ B.7．68％ C.8．32％ D.6．68％
参考答案： A 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：原始投资=每年现金净流量×年金现值系数。 则：年金现值系数=原始投资÷每年现金净流量 (P／A，i，3)=12000÷4600=2．6087 查表与2．6087接近的现值系数，2．6243和2．5771分别指向7％和8％，用插值法确定该项目内含报酬率=7％+ 图片
×(8％一7％)=7．33％。上一题 下一题 (27/30)单项选择题 第27题
下列投资决策方法中，其指标越小越好的是( ) A.净现值
B.回收期 C.内部收益率
D.会计平均收益率
参考答案： B 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：这些方法中，只有回收期越小越好。 上一题 下一题 (28/30)单项选择题 第28题
在下列评价指标中，属于非折现指标的是( ) A.投资回收期 B.盈利指数 C.内含报酬率 D.净现值
参考答案： A 您的答案： 未作答
答案解析： 解析：这些指标中，只有投资回收期未考虑时间价值。 上一题 下一题 (29/30)单项选择题 第29题
(中山大学2013)当净现值为零时，则可说明( )。 A.投资方案无收益
B.投资方案只能收回投资 C.投资方案只能获得期望收益 D.投资方案亏损，应拒绝接受
参考答案： B 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：净现值为0，说明未来的现金流刚好能收回投资出去的成本，不亏不盈。 上一题 下一题 (30/30)单项选择题 第30题
(上海财大2011)采用回收投资期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这是因为( )。 A.该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况 B.该指标未考虑货币时间价值因素 C.该指标未利用现金流量信息
D.该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷 参考答案： A 您的答案： 未作答 答案解析： 解析：投资回收期法的缺陷之一是未考虑回收期以后的现金流，如果回收期以后的现金流较大，可能会导致决策失误，即投资者只看重短期利益。 上一题 下一题 (1/6)计算题 第31题
Eastern Spruce公司去年的权益账户如表9．1所示。 图片
(1)权益账户中普通股与总权益的值是多少?(2)Eastern Spruce公司决定以每股30美元的价格发行5 000股新股。请列示发行新股对公司权益账户的影响。参考答案： 正确答案：(1)普
通股=发行在外股票数×面值=500×2=1 000(美元) 股东权益总额=1 000+250 000+750 000=1 001 000(美元) (2)发行新股后，公司权益账户变更如表9．2所示： 其中，资本盈余 * =原资本盈余+销售盈余=250 000+(30－2)×5 000=390 000(美元) 详细解答： 上一题 下一题 (2/6)计算题 第32题
Money股份有限公司是一家无负债的公司，其总市值为150 000美元。在经济环境正常的情况下，EBIT预计为14 000美元。如果在经济极力扩张的情况下，EBIT可增加30％。如果经济衰退，EBIT则会降低60％。公司正考虑发行60 000美元利息率为5％的债务。这些钱将用于回购股票。目前发行在外的股份数为2 500股。不考虑税收问题。(1)计算发行债务前，公司在三种经济环境下的每股收益。另外，计算当经济扩张或衰退时，公司每股收益的变动百分比。(2)在假设公司已经进行了资本重组的情况下(即已发行了债务进行股票的回购)重新考虑(1)问题，可以得到什么样的答案? 参考答案： 详细解答： 上一题 下一题 (3/6)计算题 第33题
Janetta公司每年可以赚取750 000美元的EBIT，并且预期这将是永续的现金流。这家全权益公司资本成本为15％，公司所得税率为3％。公司同样有永续的发行在外的债券，其总市值为150万美元。(1)公司的价值是多少?(2)公司的CFO告知公司总裁公司的价值为320万美元，该CFO的说法正确吗? 参考答案： 正确答案：(1)根据有税收情况下的MM定理Ⅰ，杠杆公司的价值： V L =[EBIT(1－t C )／R 0 ]+t C B 即：V L =750 000×(1－0．35)／0．15+0．35×1 500 000=3 775 000(美元) (2)CFO的说法可能是正确的。上面计算的公司价值没有包括非市场行为，比如破产、代理成本等。
详细解答： 上一题 下一题 (4/6)计算题 第34题
Dream公司在外发行面值为400万美元的债务。如果公司完全采用权益融资的话，其市场价值为1 200万美元。公司目前发行在外的股票数共有250 000股，价格为每股35美元。公司所得税率为35％，由于预期破产成本，公司价值会下降多少? 参考答案： 正确答案：根据MM定理，杠杆公司的价值为： V L =V U +t C B 即：V L =12 000 000+0．35×4 000 000=13 400 000(美元) 公司的市场价值为：V=B+S 即：V=4 000 000+250 000×35=12 750 000(美元) 由于存在破产成本，则：V T =V L +V N 即：12 750 000=13 400 000－V N 所以V N =650 000(美元) 详细解答： 上一题 下一题 (5/6)计算题 第35题
Good Time公司是一个地方性的百货连锁商店，它准备继续营业一年。明年经济繁荣的可能性为60％，衰退的可能性为40％。其估计，在经济繁荣时，其可获取2．5亿美元的现金流；
在经济衰退的时候，其可以获取1亿美元的现金流。年末，公司必须支付债务1．5亿美元。目前，公司发行在外的债券市值为1．089 3亿美元。公司不用支付税款。假设折现率为12％。 (1)债券持有人在经济衰退的情况下，预期可以得到多少收益? (2)公司债券的承诺收益是多少? (3)公司债券的期望收益是多少?
参考答案： 正确答案：(1)债券持有人的预期收益等于min(公司价值，债务的账面价值)。因为公司在衰退时期的价值为1亿美元，年末的债务为1．5亿美元，因此预期收益为1亿美元(因为1亿美元＜1．5亿美元)或者更少。 (2)公司债券的承诺收益： 保证回报=(面值债务／市场债务的价值)－1 =(1．5／1．089 3)－1 ≈0．377 0或37．70％ (3)在(1)中可以算出，在衰退时期，债权人将得到1亿美元，在经济扩张时期将得到1．5亿美元，因为此时公司价值大于债务的账面价值。因此，债务的期望收益为： 债券的期望收益=0．60×1．5+0．40×1=1．3(亿美元) 因此，债券的期望收益率为： 期望收益率=(债券的期望值／债券的市值)－1 =1．3／1．089 3－1 ≈0．193 4或19．34％ 详细解答： 上一题 下一题 (6/6)计算题 第36题
Kolby股份有限公司正在比较两种不同的资本结构。计划Ⅰ是发行1 100股股票和负债16 500美元。计划Ⅱ是发行900股股票和负债27 500美元。负债的利率为10％。 (1)公司在全权益的情况下，将在外发行1 400股的股票。假设公司的EBIT将为10 000美元，在不考虑税收的情况下，比较在全权益、计划I和计划Ⅱ这三种情况下，公司的每股收益情况，哪一种情况最高?哪一种情况最低? (2)按(1)题的假设，与公司采用全权益的情况相比，这两种计划的盈亏平衡点分别是多少?是否其中一个较高，为什么? (3)在不考虑税收影响的情况下，公司采用计划工的每股收益与采用计划Ⅱ的每股收益是否一样? (4)在税率为40％的情况下，重新考虑问题(1)、(2)和(3)。此时公司的盈亏平衡点EBIT是否与前面有所不同?为什么?
参考答案： 详细解答： 上一题 下一题 (1/3)分析与论述题 第37题
试分析在货币供给中，商业银行、中央银行的作用? 参考答案： 正确答案：现代经济中的货币都是不兑现信用货币，而信用货币都是由银行体系——商业银行、中央银行共同提供和创造的。尽管同是银行，作为专门从事货币经营业务的商业银行与专门从事金融管理活动的中央银行，在货币创造中扮演不同的角色。 ①商业银行在货币供给中的作用。商业银行创造信用货币是在它的资产负债业务中，通过创造派生存款形成的。作为一种经营货币的企业，商业银行必须不断吸收存款并发放贷款，吸收存款则可以将流通中的现金纳入银行，转化为存款。发放贷款，则使该存款按照一定的量再次形成存款。如果该过程周而复始，不断进行，在多家银行并存的经济体系中，就会形成几倍于原始存款的存款货币，货币供应数量增加。同样，商业银行的信用活动也会造成信用货币的减少。 ②中央银行在货币供给中的作用。中央银行作为货币供给的主体，主要通过调整、控制商业银行创造存款货币的能力及行为实现其在货币供给过程中的作用。第一，商业银行创造派生存款的能力大小主要取决于它可以获得的“原始存款”的多少。商业银行的原始存款一般来说有两个来源：一是为吸收客户的现金存款；二是为商业银行可以从中央银行取得的贷款。假定整个的社会的现金均已存入银行系统，而商业银行均已最大限度地将其运用出
去，那么，决定商业银行增加贷款从而增加存款创造的决定性因素便是中央银行提供给商业银行的贷款。第二，中央银行向商业银行提供货币资金的方式主要有再贴现、再贷款、调整法定存款准备率及在公开市场上买卖有价证券。无论采用哪种方式，均会导致商业银行超额准备发生变化，从而影响商业银行的存款货币创造。第三，中央银行还掌握着现金发行的控制权力。而现金与商业银行在中央银行的准备金存款，构成基础货币。由于基础货币的变化可以迅速导致货币供应量的变化，进而影响经济调节的最终目标。因此，基础货币成为中央银行调节货币供应量的一个重要目标。 详细解答： 上一题 下一题 (2/3)分析与论述题 第38题
如何理解不同体制下中央银行的货币政策工具?你认为现阶段我国中央银行应如何运用货币政策工具?
参考答案： 正确答案：①中央银行的概念：中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控，对金融机构乃至金融业进行监督管理的金融机构。 ②计划经济体制下中央银行实行直接调控，说明中央银行的地位以及可用的货币政策工具，如信贷规模、利率管制、直接干预等； ③市场经济体制下中央银行实行间接调控，说明中央银行的地位以及可用货币政策工具，包括存款准备金政策、再贴现政策和公开市场政策，并分析间接调控下这些工具所具备的优缺点； ④我国现阶段已确立了社会主义市场经济体制，在由计划经济向市场经济转化的过程中，中央银行应大力推进货币政策工具由直接调控为主向间接调控为主转化。指出我国应重点使用公开市场政策和再贴现政策，并通过改革逐步完善这两大政策所需的经济金融条件，从而保证其作用的有效发挥。 详细解答： 上一题 下一题 (3/3)分析与论述题 第39题
2008年8月15日，中国人民银行发布二ОО八年第二季度《中国货币政策执行报告》，以下是摘录的一些内容： 6月末，基础货币余额为11．5万亿元，比年初增加1．4万亿元，同比增长40．0％，增速比上年同期高9．0个百分点。由于法定准备金统计在基础货币中，2006年下半年至今多次提高存款准备金率，导致基础货币增速较快。如果扣除上调法定存款准备金率所冻结流动性的因素，基础货币增速将低于5％。6月末，货币乘数(广义货币供应量／基础货币)为3．84，比上年同期低0．73。金融机构超额准备金率为1．95％，比上年年末低1．55个百分点，较4月末和5月末有所回升。其中，四大国有商业银行为1．59％，股份制商业银行为1．83％，农村信用社为5．67％。受中央银行公开市场操作合理调节、商业银行流动性管理水平不断提高及支付清算体系逐步健全完善等多种因素综合影响，金融机构超额准备金率整体有所下降。 请根据材料回答： (1)请分析什么是超额存款准备金? (2)请分析为什么国有商业银行、股份制商业银行、农村信用社的超额准备金率会有差异? (3)请分析金融机构超额准备金率整体逐年有所下降，为什么?
参考答案： 正确答案：(1)存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。超额存款准备金是金融机构自愿存放在中央银行，用于满足支付、清算、头寸调拨需要或作为资产运用的备用资金，超额存款准备金占存款的比例称为超额存款准备金率。1998年以前，中国人民银行对金融机构超额存款准备金率有具体规定，要求保持在5％～7％。1998年以后，中国人民银行不再规定超额存款准备金率要求，金融机构可根据支付清算、头寸调拨需要等因素自行决定在中央银行的超额存款准备金存款数量。 (2)分机构看，受清算效率、流动性
管理偏好等因素的影响，不同类型商业银行的超额存款准备金率存在一定差异。一般地，融资能力相对较弱、系统内部资金调剂效率相对较低的中小商业银行倾向于持有较高的超额存款准备金率；国有独资商业银行的超额存款准备金率则处于相对较低的水平。 (3)从趋势上分析，我国金融机构超额存款准备金率逐年下降。主要原因包括：一是1998年3月中国人民银行改革存款准备金制度后，法定存款准备金可用于营业日中支付清算。二是随着超额存款准备金利率逐步下调和商业银行股份制改革不断推进，金融机构更加注重提高资金使用收益，主观上倾向于降低超额存款准备金率水平。三是金融市场深度和宽度不断拓展，货币市场短期融资工具增加，金融机构债券资产持有规模大幅增加等，客观上为其提高流动性管理水平创造了有利条件。四是随着中国人民银行支付清算技术的进步和系统发展，支付清算效率大大提高，为金融机构进一步降低超额存款准备金率提供了技术支持。总体上看，超额存款准备金率持续下降是金融机构自愿选择的结果。 从近两年看，受资本市场波动、资金流动和政策预期等多种因素影响，金融机构超额存款准备金率波动较大。2006年以来，资本市场的发展变化成为引起超额存款准备金率大幅波动的主要因素之一，特别是大盘股发行期间，大规模资金跨银行、跨地区流动，金融机构资金来源稳定性下降，从而需要提高超额存款准备金率；而在股票发行结束后，超额存款准备金率又恢复到正常水平。此外，金融机构对宏观调控政策的预期及其他市场突发事件也有可能增加超额存款准备金率的波动性。 金融机构自身流动性管理是一个动态过程，其准备金需求增加时既可通过货币市场融资方式解决，也可以通过调整资产结构等方式实现。金融机构应根据自身资产负债状况、银行体系流动性、货币市场利率及预期等因素，将超额准备金率保持在相对合理的水平，前瞻性地应对银行体系流动性波动可能带来的影响。 详细解答： 上一题 成绩单 答题卡
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