金融观察 关于通货膨胀的新思考 陈学聪 摘要：通货膨胀一直是经济学界的热门话题，但通货膨胀的定义却一直处于一个混乱模糊的状态中，本文的目的就是希望能够重 新定义通货膨胀 关键词：通货膨胀生产消费 通货膨胀一直是经济学界的热门话题，但通货膨胀的定义却 一直处于一个混乱模糊的状态中，本文的目的就是希望能够重新 定义通货膨胀。 若将通胀定义为价格水平的上升，那一切使价格上涨的因素 都可以视为原因。但这只是表象，通胀绝不仅仅是价格水平的上 升，价格本来就是波动变化的，总能找到普遍上涨的时候。要弄 清什么是通胀就必须从通胀的危害入手，看大家为什么害怕通胀， 为何要控制它。 首先要建立两部门模型，假设经济中只有两个主体Ａ和Ｂ，Ａ 生产猪、Ｂ生产粮食，相互交换的比例是１：１，即一个单位的猪 换一个单位的粮食，我们称这种一个单位能够交换的另一个单位 的数量为交换力。时间的单位是一个生产周期，每个生产周期交 换一次，生产的产品无法保留到下一个生产周期。 一开始的时候Ａ生产１Ｏ个单位的猪，Ｂ生产ｌ０个单位的粮食， 全部用于相互交换。 假设信息是完全流通的，随着生产力的提高，Ａ生产ｌ５个单 位的猪而Ｂ仍然生产１Ｏ个单位的粮食，则Ｂ由于供求原理，Ｂ每 个单位能获得的猪上涨了，而Ａ每个单位的猪获得的粮食下降了， 总体上Ａ生产了更多的猪，但是却无法提高生活水平，而且由于 无法保存到下一个生产周期，Ａ必须将猪全部用来交换。长久下去， Ａ必然不会再提高生产水平，因为他的劳动无法保存下来，而Ｂ也 不会提高生产水平，因为Ｂ生产的越多单位粮食换回的猪越少。 劳动也好、实物也好，总会面临储藏的问题，如何战胜时间， 使人们的劳动成果得以保存？如何区分勤劳的人、馈隋的人，以 使社会向前发展？ 我们引入第三个部门，部门Ｃ，部门Ｃ生产贝壳，在整个模型 中只有贝壳能够保留到下一个生产周期。贝壳和任意产品的兑换 比率仍然是１：１，其他假设同上。 交换会如何进行呢？Ａ可以生产１５个单位的猪然后将５个单 位的猪换成贝壳，这样猪的交换力不变，Ａ却获得了５个贝壳的财 富。假设Ｃ的生产能力是无限的，则Ａ、Ｂ都会把生产能力开到最 大，若Ｃ生产的贝壳的数量是有限的，如果Ｃ只生产５个贝壳， 而Ａ、Ｂ分别生产１５个单位产品，那么一个单位贝壳就能换２个 单位的猪，Ａ也只好承受损失，这时贝壳的产量就会决定ＡＢ的产 量。 若由于贝壳比猪和粮食更好分割和携带，有了贝壳就可以实 现０．５头猪的交换。因此到最后ＡＢ就只会去交换贝壳，不会再相 互交换，贝壳成为了唯一的交换物，猪和粮食实际上就失去了交 换力，它们只能去交换贝壳，再去换其他物品，每一次交换都需 要判断。这时贝壳的产量就将影响经济体的产量和人们手中财富 的交换力。 实际上如果放宽假设，信息不是完全流通的，那么交换主体 对每一次交换的判断都基于自身信息量的多少，都带有主观判断， 猪、粮食、贝壳的交换力也就会产生变化，这种变化则完全无法 预期。 当货币购买力下降，人们就会将其换成其他的资产，利率下 降，企业扩张，实际购买力虽然也下降了，但是由于传导机制的 缓慢或者说某种价格粘性，企业就可以以低成本扩张，这实际上 就是一种套利，或称通胀套利。 让我们重新定义通胀，通胀是交换力变化的一种变现形式， 是由交换主体之间对所交换物品的价值判断的差异所形成的一种 交换必然产生的现象。就像是拍卖中的一块玉的价格对各个人是 不同的，这种价值的相对性伴随着交换而产生。 在货币时代，由于货币是唯一的交换中介，故通胀表现为货 币购买力的下降（贬值）。这种变化可以由两方面引起。一方面来 自货币供给，一方面来自可交换对象的变化或称货币需求，从宏 观来讲我们有单一的货币供给方，而需求方则多种多样；从微观 来讲，每个货币持有者对所持货币的判断不一而足，对交换对象 的判断也因人而异，由于传导的滞后，存在通胀套利的机会。 持续的ＧＤＰ扩张，即是有新的劳动不断转化为财富存储起来， 要兑换更多的货币来存储财富。比如说一个工人一天的劳动不通 过货币就无法存储下来，他将面临必须通过实物兑换的风险，货 币作为一种金融资产将这种风险提前清偿给工人而将交换的风险 转移给了企业主。随着人们每时每刻对财富（货币）的追求，货 币供给必将上涨，供给应该增加，不然货币就要升值，大量货币 的增加会使购买力下降，租金必然下降，但由于市场传导缓慢， 也就产生了通胀套利的机会，必然扩张。更加便宜的货币供应， 刺激经济。但是当人们意识到货币在贬值，就会采取行动，最终 货币逐渐失去存储财富的功能，人们便放弃使用货币，使用其他 保值品，比如香烟。 这就是通胀产生的过程和原因。所谓成本推动型、需求拉动 型通胀，只是抓住了交换力改变的一个片段或称是某些经常出现 的原因，这些原因影响了交换双方对物品相对价值的判断，其和 货币数量轮并不矛盾，因为任何一次交换中都有货币，其必然受 到对手方对货币价值的影响，尤其是货币供给。 那么如何应对大萧条？生产的更多，消费的更多，财富稳定。 即刺激生产、鼓励消费、存在财富储藏工具且价值稳定。 对ＧＤＰ来讲，企业主的单纯套利并不会改变生产结构和经济 中存在的问题，货币产生的通胀套利结束，企业就没有动力生产， 同时过多的货币使存储效果下降，影响人们的消费倾向，甚至瓦 解货币本身。货币刺激生产是暂时的，为了矫正微观主体的错误 行为，宏观主体必须做出行动，直接投资在一些能拉动就业消费 的行业，使生产扩张，用货币存储财富，然后鼓励消费使经济走 上正轨。 通过如上分析，本文大胆猜想：应用上，货币的供给要调节， 通胀要控制，人们永远会寻求更好的保值增值手段，这种手段会 冲击货币的需求，这种手段就是资产，能将劳动贮藏下来的东西， 因此资产价格的上涨将导致货币需求的下降，相当于货币供给上 升，产生通胀，此时应减少货币的投放。因此将资产纳入ｃＰＩ的 范围去考虑是合理的，而控制资产价格也应该成为宏观调控的一 个重要部分。 作者简介： 陈学聪１９８６年ｌ１月出生，汉，男，研究生，货币银行学， 西南大学经济管理学院。 （作者单位：西南大学经济管理学院重庆市４００７１ ５） ．．４３．．
