20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多。总体来说，黄金唯一具有商品和金融两种属性，其价格是由多种因素综合影响共同作用下形成的，各种力量相互影响、相互作用，通过影响供求关系而形成黄金价格的波动和变化。
黄金市场是一个全球性的24小时运转的大市场，在某一个确定时间点全球的黄金价格是一致的，这个价格即国际现货黄金价格。
一、供求关系
黄金实物需求和黄金的产量、存量之间的均衡关系，在一定时期和一定范围内左右着黄金价格，形成了黄金商品属性范畴的价格机制。黄金供需情况能够在中长期内决定黄金的价格走势，已为历史经验所证实。这个价格机制也是黄金的保值、投资、投机等金融范畴属性影响金价的作用基础。
1994年以来，国际黄金的供需总量基本稳定，供求关系基本平衡，每年的供需量保持在3000～4000吨之间。2001年黄金市场供需面的改善也引起了投资需求的转变，黄金消费能力的提高也促使黄金现货投资需求大幅提高。2007年以来，全球范围内黄金处于“供不应求”的状态，每年供需缺口在300吨左右，这也是黄金价格上升的基础原因。
（一）供给因素
1、地球上的黄金存量
全球目前大约存有16万吨黄金，每年大约以2%的速度增长。
2、黄金的供应
世界黄金市场的年供给量大约为4000吨，主要来自于以下几个方面：矿产金，约占总供给量的60％；回售再生金，约占供给量的20％；各国央行、国际货币基金组织及私人投资机构抛售黄金，约占总量的10％。
（1）矿产金
矿产金是黄金供应的主要来源，近年来供应量比较平稳，长期保持在2400～2500吨/年的水平。
由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌，目前的黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。故本世金矿的开采周期很长，从勘探到黄金上市一般需要5～6年，因而新金矿的发现对于当期金价影响不明显。
黄金当期产出占总存量不到2％，不会影响当期金价。
（2）再生金
再生金指通过回收旧首饰及其他含金产品，重新提炼所得的黄金。
因为金价上涨、出售黄金制品有利可图时，再生金的供给就会加大，故再生金产量与金价呈现出正相关的关系。2006年，全球再生金产量1107.6吨，比2005年增加了25％。
（3）央行售金
中央银行是世界上黄金的最大持有者，1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%，，这相当于按目前生产能力计算的世界黄金矿13年的产量。
国际货币基金组织及私人投资机构也保有一定数量的黄金储量。
这些机构的销售黄金是国际黄金市场的一个重要黄金来源。
（二）需求因素
黄金的需求主要来自实际使用需求、保值投资需求和国际储备需求几个方面:
1、黄金实际需求
包括首饰消费需求和工业制造需求。
黄金的工业制造需求包括：电子工业、医学、官方金币金章等。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的实际需求。黄金的制造也需求在国际实物黄金需求中占的比例不大，对黄金价格的影响不大。
经济持续增长，个人消费者对黄金饰品、摆件的需求也相应增加。从目前实物黄金产品的需求看，首饰需求占总需求的70％以上。
2、投资保值需求
黄金的投资需求是近年来黄金价格变动的主要力量，主要来自保值和投资对于实物金条和金币金章的囤积。
投机性需求对金价影响越来越大。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量\"沽空\"或\"补进\"黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在 COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。
投资保值需求的参考指标有：黄金ETF持仓的变化、CFTC黄金持仓数据、纽约期金的未平仓合约数、黄金生产企业的远期对冲头寸等。
3、国际储备需求
各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。由于一国黄金储备的多少与其外债偿付能力、货币公信力有着密切的联系，因而各国中央银行及国际金融机构为了保持一定的黄金储备比例，会参与世界黄金市场的交易活动。
一般来说，官方黄金储备增加会引起金价的上涨，官方黄金储备的减少会引起金价的下跌。另外，黄金价格与世界官方黄金储备量占各国外汇储备的比例有一定关系：比例缩小，金价下跌。由此可见，央行售金政策是供给因素中对金价影响最直接最大的因素。
这个方面的参考数据有：欧洲央行售金数据、各国央行黄金储备量数据等。
二、宏观经济因素
宏观经济因素在短中长期内都会影响黄金价格走势。短期的宏观经济指标的变动会直接影响即时金价变化和走势，全球范围内的宏观经济形势会在中长期的时间范围内决定黄金价格走势。
（一）经济增长
经济增长对于黄金价格的影响来自于区域范围内的币值变化、通货膨胀和居民的购买能力。一般而言，经济增长，伴随居民的购买力增强和通涨加剧，会促使金价上升。
经济增长的主要指标是国民生产总值（GDP）。
（二）货币政策
货币政策指央行运用各种工具调节货币供给和利率，以影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策分为紧缩性货币供给政策和扩张性货币供给政策，紧缩性政策的目的是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用，扩张性政策相反。货币政策工具有存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。
一般情况下，当一个国家采取宽松的货币政策时，会造成金价上升。目前，由于美元是国际货币体系的基础，美联储的货币政策是影响金价的主要因素之一。
（三）通货膨胀和利率水平
通货膨胀对于金价的影响，需要从长期和短期两个方面分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。
短期内，物价大幅上升，货币购买力下降，金价会明显上升。长期看，若年通胀率在正常范围内变化，则对金价的
影响不大。
经验表明，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，对金价有重要的影响。实际利率为负的时期，黄金的金融属性尤其是保值避险功能得到充分发挥。
（四）汇率变化
1、美元汇率影响
美元汇率在短中长期都是影响黄金价格波动的重要因素之一，是黄金投资中必须密切关注的经济指标。市场上有美元涨则黄金跌，美元跌则黄金涨的规律。
美元汇率对黄金市场的影响主要有两个方面：（1）美元是国际黄金市场的标价货币，与金价呈现一定的负相关关系。（2）黄金是美元资产的替代投资工具，美元汇率下降往往与通货膨胀、股市低迷有关，黄金的保值功能得到体现，刺激投资、保值和投机需求的上升；美元汇率走强，美国国内股票和债权得到追捧，黄金作为价值储藏手段的功能受到削弱。
2、人民币汇率
人民币汇率制度的改革和人民币的升值趋势会对国内金价产生重要影响。汇率变动会直接影响以人民币标价的黄金的国内市场价格；同时，中国经济的增长，中国经济实力的上升，人民币对美元汇率的变动也牵动国际市场黄金价格。
当前人民币处于升值通道中，市场对于人民币在未来的升值普遍存在进一步的预期，这意味着以人民币标价的国内黄金价格相对于海外黄金价格将不断降低。
三、其他影响金价的因素
其他因素有：地缘政治、商品市场价格波动、原油市场价格波动、黄金季节性供需等。
（一）地缘政治因素
对政治和金融危机的不稳定预期往往成为影响黄金价格的主导因素，故金价对政治动荡、战争和重大政治事件等因素分外敏感。短期看，有时候地缘政治因素会主导黄金的市场价格。
（二）原油市场价格波动
在国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油价格持续高涨使得通货膨胀的压力加大，投资者往往会选择黄金来规避风险，从而推动金价上升。同时，油价波动一定程度上也影响着世界经济的增长和衰退，从而对在另一个层面上影响金价。
黄金和石油的价格波动在大多数时候呈现正向联动关系，虽然没有严格的数字比例关系，但其波动方向和趋势往往相同。
（三）商品市场价格波动因素
国际大宗商品的价格和原油价格一样，与金价也存在正相关关系。自2001年起的本轮黄金牛市，伴随的是以石油、铜等为首的能源、贵金属及部分农产品的国际大宗商品价格大幅上扬。
CRB指数、高盛商品指数是重要参照。
（四）黄金季节性供求因素
以一年为周期，黄金价格表现出受季节性供需明显的特征：一般而言，每年的8、9月份，金价开始缓慢回升；12月到2月份，金价达到年内高点；然后逐渐回调，在二季度出现年内底部。
亚洲国家传统上是实物黄金的吸纳地。从三季度开始，受节日因素推动，亚洲的黄金需求会逐渐增加，从而金价上升。
黄金市场之一：国际黄金市场综述
黄金市场是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，是各国完整金融 市场体系的重要组成部分。一般来说，黄金市场的建立和发展需要具备一定的条件， 如发达的经济条件和完善的信用制度；实行自由外汇制度，允许黄金自由买卖和出入； 有健全的法制环境、稳定的政治经济环境；良好的软硬件环境、交通便利、基础设施 完善等等。
按黄金市场所起的作用和规模划分可分为主导性市场和区域性市场；按交易类型和交易 方式的不同可分为现货市场和期货市场；按有无固定场所划分可分为无形市场和有形市 场；按交易管制程度划分可分为自由交易市场、限制交易市场和国内交易市场。
从地理位置上来看，全球黄金市场主要分布在欧洲、亚洲和北美三个地区。欧洲以伦敦 、苏黎士黄金市场为代表；亚洲以香港和东京为代表；北美则以纽约、芝加哥为代表。 全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的 黄金交易：伦敦每天上午10：30的早盘 定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等 先后开叫，当伦敦下午定价后，纽约等仍在交易，此后香港也加入进来。伦敦的尾市 会影响美国的早市价格，美国的尾市会影响香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的 收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。
黄金市场是一个全球性的市场，可以24小时在世界各地不停交易。黄金很容易变现， 可以迅速兑换成任何一种货币，形成了黄金、本地货币、外币三者之间的便捷互换 关系，这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。
目前全球黄金市场的定价中心仍然是欧洲和北美，亚洲市场的波动总体上只是欧美 市场的“影子价格”。随着中国经济实力的逐步增强，以及黄金期货等新兴黄金 投资品种的推出，相信中国国内的黄金投资热潮将逐步对世界黄金市场的定价机制 产生影响，进而取得更大的话语权。
从交易模式来看，伦敦、苏黎世、美国、香港和东京等黄金市场各有特点。有现货 与期货、交易所与做市商、银行间与个人投资者等多方面的区别。这些区别不仅仅 是各个黄金市场本身长期发展演变的结果，同时也是各国需求结构、法律环境、监 管体系、金融政策等在交易模式上的综合体现。
金市场之二：主要国际黄金市场介绍
一、伦敦黄金市场
伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到三百多年前。1804年，伦敦取代 阿姆斯特丹成为世界黄金交易中心。1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午 的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和中国 香港的交易。狭义地说，伦敦黄金市场主要是指伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association,简称LBMA),该市场不是以交易所形式存在，而是OTC市场。LBMA 充当的角色是其会员与交易对手的协调者，其主要职责是作为时常与规则制定者之间 的桥梁，通过其职员及委员会的工作，确保伦敦始终能够满足世界金银市场革新的需 求。其运作方式是通过无形方式－会员的业务网络来完成。LBMA的会员主要有两类： 做市商和普通会员。做市商目前有9家，均为知名投行，如巴克莱银行、德意志银行、 汇丰银行、高盛、JP摩根等。
a、监管部门：英国金融服务局（www.fsa.gov.uk）。
b、相关行业组织：伦敦贵金属市场协会（LBMA） （http://www.lbma.org.uk/core_page.html）和英格兰银行。
c、管理法规：
（1）英国金融服务局关于金银管理的规定，以及金融服务法、证券法规中有关金银 交易的规定。
（2）伦敦贵金属市场协会章程及有关法规。
（3）伦敦贵金属市场交易规则。
d、市场特点：
（1）典型的以伦敦贵金属交易市场为核心，以英格兰中央银行为储备机构的市场交易 机制管理体系。
（2）拥有金融性黄金和商品性黄金的完整运行体系。
（3）是世界各地官方黄金交易的主要市场。
e、管理模式：
（1）国家设立的金融服务局按照国家管理金银的法规，负责黄金事务的管理和监管其 下伦敦黄金市场的经营管理，英格兰中央银行负责国家储备黄金的管理。
（2）国家储备的货币黄金通过伦敦黄金市场进行买进、卖出调剂。由英格兰银行代表 国家运作。
（3）伦敦贵金属市场协会通过出资协议、交易规则、协会章程、交割规则、结算规则 等法规负责交易所的运作与管理，提供交易的保障并负责监管。
以做市商为主体的场外交易构成了世界第一大黄金市场—伦敦黄金市场，其黄金交易 是主要通过以五大金商为首的做市商完成。做市商在提供黄金市场的流动性、提高市 场交易效率、转移和分担风险，促进市场发展等方面发挥着重要作用。与以美国黄金 市场为代表的交易所模式不同，交易所的黄金交易主要通过集中撮合成交，而做市商 模式则是各做市商根据各自的实力和经营状况报出买价和卖价，交易更加灵活，黄金 的纯度、重量、交割的地点都可由客户选择。
另外，做市商直接面向机构与个人投资者报价，并以延期交割的形式，在现货商品黄 金市场基础上构建了一个以金融投资性的黄金市场。所谓延期交割即是投资者无须交 收现金即可买卖黄金，以支付利率等方式获得持仓展期，并在恰当实际通过反向平仓 操作兑现获利，而通常并不交割实物黄金。这一灵活的交易模式使得伦敦黄金市场成 为机构与个人投资者投资黄金的绝佳选择，也让伦敦黄金市场成为一个市场主体遍布 全球范围，交易规模最大的黄金投资市场。
二、苏黎世黄金市场
苏黎士黄金市场是二战后发展起来的世界性黄金市场。瑞士特殊的银行体系和辅助性 的黄金交易服务体系为黄金买卖者提供了一个既自由又保密的环境。瑞士与南非也有 优惠协议，获得了80%的南非金，前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上 新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金存储与借贷中心。苏黎士黄金市 场在世界黄金市场上的地位仅次于伦敦。
苏黎士黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞 士联合银行负责清算。三大银行不仅可代客户交易，而且黄金交易也是这三家银行本 身的主要业务。苏黎士黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三
大银行非正式协商 的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作 用。
苏黎士黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日特定时间，根据供需状况议定当日 交易金价，这一价格为苏黎士黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。 苏黎士金市的金条规格与伦敦金市相同，可方便参与者同时利用伦敦市场，增加流通 性。其交易为99.5％的成色金，交割地点为苏黎士的黄金库或其他指定保管库。
a、监管机构：瑞士黄金市场的监管单位是公私合股的瑞士中央银行部门，瑞士国民 银行（http://www.snb.ch/e/index3.html）。
b、相关自律组织：由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行协议设立的苏黎世 黄金总库。
c、管理法规：
（1）瑞士国民银行金银储备管理的法规。
（2）苏黎世黄金总库组织与瑞士国民银行制定瑞士苏黎世黄金交易市场的管理规则、 章程及配套法规。
d、市场特点：
（1）瑞士黄金市场的基础是瑞士的私人银行体系和辅助性黄金服务体系，为黄金经 营提供了一个自由保密的环境。
（2）苏黎世黄金交易市场以三大银行为骨干，以民间私营黄金投资交易为基础，并 且和私人银行业务结合运行。苏黎世黄金市场是现货无形市场，是世界上最大的金币 市场和私人投资市场。
（3）瑞士黄金交易系统具有最大的包容性，是私人投资黄金及理财的主要场所，也是 东西方黄金交融的场所。南非、前苏联和社会主义阵营国家的大部分黄金通过苏黎世 黄金市场和西方交易。
（4）瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储 与借贷中心。
e、市场规模：
（1）货币性黄金由瑞士中央银行管理，其保有规模约1290吨（2007年9月数据）。
（2）苏黎世黄金交易所是兼容金融性黄金和商品性黄金交易的机构，并且是黄金 金融投资，特别是世界私人黄金投资最大的市场。每年瑞士进口的黄金约1200-1400吨， 同时每年约有1000-1200吨黄金出口。其黄金的主要来源为南非和俄罗斯等国。
（3）瑞士的黄金制造业和工业需求量每年在150吨左右波动。
f、苏黎世黄金市场的管理模式：
（1）瑞士的黄金体系是一种开放式自由交易的市场运行体系。政府部门由中央银行， 即瑞士国民银行（SNB）行使管理职能，主要负责储备货币黄金的管理与运作，协助 商业银行和钟表首饰业协会，管理黄金交易所和黄金产品制造业。
（2）瑞士国民银行管理储备货币黄金并负责经营管理，根据瑞士政府授权从事官方 黄金的买卖。
（3）苏黎世的黄金交易所主要由瑞士三大商业私人银行，即瑞士银行、瑞士联合 银行、瑞士信贷银行为主导，通过苏黎世黄金总库制定自律规则管理。其交易单位为 99.5％金，交割日期为现货当日，期货合约为到期日后的几个交易日，交割地点为 苏黎世的黄金库或其他指定保管库，交易价格无涨跌停板限制。交易时间当地时间 周一至周五的9:30－12:00和14:00—16:00，报价时间3:30－11:00和13:00－15:00。
（4）与其他黄金交易所不同，苏黎世黄金市场黄金交易一概三家商业银行代理、结算。 他们不但代理客户交易，而且开展自营直接参与黄金交易，并提供优良安全的保险柜 和黄金账户。投资者将所购买的黄金存入此账户后，账户所有人可提取金条或金币。 投资者付款后，银行给顾客开据“黄金购买证明单”，注明黄金的数量、价格、成色、 费用及价款，且免缴捐税。苏黎世黄金市场没有金价定盘制度。
（5）瑞士三大银行也是全球从事黄金业务的综合银行，具有从事贵金属交易系统 配套设施和条件，以瑞士联合银行为例（UBS），1996年合并时曾是世界上最大的 银行。它在贵金属方面有6个方面的业务，能为客户提供一条龙服务，有自己的年 处理500吨金的大型冶炼精炼厂，有装甲车和密封非装甲车提供运输。UBS实施会员 制交 易管理，会员按相应的章程和规则从事交易。
（6）对于黄金加工制造业，其管理由行业协会和商会自律管理，直接和黄金交易所 挂钩。黄金交易方面按会员制由三大商业银行代理、结算。钟表、首饰、电子元件等 按照商品规律经营管理。
三、美国黄金市场
美国黄金市场是二十世纪七十年代中期发展起来的，主要动因是1977年后美元贬值， 美国人（主要是机构）为了套期保值和投资增值获利。美国黄金市场由纽约商业交易 所（NYMEX）的COMEX分部、芝加哥世界商品交易所（IMM）、底特律、旧金山和水牛城 共五家交易所构成。
美国黄金市场以黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和 最活跃的黄金期货市场。根据纽约商业交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX 及 COMEX两大分部，NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归COMEX 负责。COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、期权和基金。COMEX的黄金交易 往往可以主导世界金价的走向，但实物黄金的交收占很少的比例。参与COMEX黄金买卖 以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力。 庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。
a、监管机构：
（1）美国联邦储备委员会及所属联邦储备银行（http://www.federalreserve.gov/）。
（2）美国财政部（http://www.ustreas.gov/）。
（3）美国商品期货交易委员会（http://www.cftc.gov/）。
b、行业自律组织：美国期货业协会、美国黄金协会、美国珠宝首饰商会。
c、管理法规：
（l）美联储关于金银管理的法规。
（2）财政部和美联储关于黄金储备的规定。
（3）《商品期货交易委员会法》。
（4）期货交易规则、商品交易所条例等法律法规体系。
d、监管特征：
（l）美联储协商、财政部联合管理货币储备黄金。
（2）美国商品期货交易委员会根据美国国会立法和期货交易所、期货协会3个机构 共同管理黄金市场。
（3）其管理模式形成先立法管理，即利用制定、修改、颁布有关的法律法规对黄金 储备和黄金交易市场进行管理。然后配套行政管理，即依靠有关政府授权部门、 职能机构或地方政府等进行管理。实际实施中则以市场原则为依据，以行业自律管理 为主，实施市场化管理。
e、市场规模：
（1）美联储和财政部管理美国货币储备黄金规模为8135吨（2007年9月数据），占美 国外汇总储备的75％。并且美国的货币储备黄金多年来一直处于冻结状态，即没有增 加，也没有减少。
（2）美国的黄金交易有现货和期货交易，且是世界上最大的黄金期货交易市场，主要 集中在纽约、芝加哥、底特律、布法罗、旧金山五大交易所中，其中以纽约和芝加哥 最有影响，但美国的实金交易量低于亚洲和欧洲。美国是全球黄金期货交易中心，这 是它有别于其他黄金市场的典型特征。
（3）美国的黄金制造业主要用于首饰、电子工业、牙科和金币，2001年数据分别是： K金首饰158吨、牙科14吨、工业用金8.3吨、其他231.7吨。这种商品金通过金制造业 生产产品后进入市场，在相关商品部门协会自律管理下，按商品运行规律运转，其 通过交易所进行交易。
f、美国黄金市场的监管模式：
（1）美国自1974年放开官方黄金管制后，黄金业得到了充分的发展。无论是黄金 矿山生产、黄金投资。黄金交易所及黄金制造业都是一种开放式自由运行的市场体系。 美联储代表政府部门行使央行管理职能，主要负责储备货币黄金的管理与经营、国际 合作和国际清算与支付。具体决定协商美国财政部共同决策。
（2）美国商品期货交易委员会根据美国国会立法和期货协会、期货交易所及黄金 协会共同管理美国的黄金交易所。
（3）美国的矿山黄金生产企业依照工业矿业企业为生产管理运行，其产品通过交易所 进入流通体制。
（4）美国的黄金制造业由协会自律组织负责管理，生产制造各种工业、文化及首饰 产品，并由交易所保证原料的供应。
四、香港黄金市场
香港黄金市场已有九十多年的历史，其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。 974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，从而推动了香港黄金市场的快速发展。 由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档， 可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲 金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦 交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使 香港成为世界主要的黄金市场之一。
目前，香港黄金市场由三个市场组成：
(1)香港金银贸易场，以华人金商为主，有固定买卖场所。主要交易的黄金规格为5个 司马两一条的99标准金条，交易方式是公开喊价，现贷交易；
(2)香港伦敦金市场，以外资金商为主体，没有固定交易场所；
(3)香港黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国纽约和芝加哥的黄金期货 一样。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。
a、管理机构：香港金管局、香港证监会。
b、监管规定：
（l）香港金管司关于金银管理条例及商业银行、证券公司、经纪公司法规关于黄金 的条款。
（2）证监会关于期货交易所管理的法规。
c、相关组织：
（l）香港金银贸易场
（2）香港黄金期货交易所
（3）香港伦敦黄金交易所
（4）香港黄金交易员协会
（5）期货协会
d、监管特征：
（l）香港金管局负责管理货币储备黄金。
（2）证监会负责管理黄金期货交易所。
（3）金管司协助管理香港金银贸易场和香港伦敦黄金交易所。
（4）工商局和首饰商会管理金首饰制造业。
（5）香港是世界五大黄金交易市场之一，是其中同时拥有实金交易、无形市场和 期货市场的唯一地区。
（6）香港黄金市场是一个充分市场化、各种属性黄金交易共存的体制，并且主要体现 黄金投资和商品黄金交易特征。
e、市场规模：
（l）实金交易由香港金银贸易商经营。无形黄金交易、纸黄金投资由香港伦敦黄金 交易所经营。黄金衍生品由香港黄金期货交易所来经营。上述交易规模是亚太地区 最大的，且交易中大部分为投资型金融黄金。
（2）商品性黄金香港主要是需求消费市场。1992年规模达99.1吨，到2001年降低为 46.1吨。
f、香港黄金市场各种交易模式简介：
（l）期货。1980年香港期货交易所开始经营黄金期货业务，买卖以分开喊价方式 进行，多方合约以100金盎司为单位，保证金为每份合约1500美元。以每金盎司美元 定价，每份合约的价格变动为10美元或其倍数。若每金盎司价格变动超过上一个交易 日收市结算价40美元，则买卖将暂停30分钟以补交额外保证金。交易不设任何变动 限制。完成每份合约时．卖方交付100金盎司标准金。期货交易所按管理规程实施管理， 并参照纽约市场规则运行。
（2）伦敦金。1974年，黄金恢复在香港市场自由买卖后，伦敦黄金交易所与苏黎世 黄金交易所几大金商在香港设立了分支机构，建立了香港伦敦金市场。它是一个现货 市场，黄金在伦敦交收，并在成交后两个交易日在纽约以美元结算。香港伦敦黄金 市场客户可利用特别的信贷安排而迟延结算，方法涉及借贷黄金或美元、基本保证金 和价格变动保证金等。这个市场进一步发展形成了香港独具特色的香港伦敦金迟延 结算市场。全球的黄金交易商、制造商及生产商均参加这个市场交易。
（3）香港金银贸易场已经拥有几十年历史，有固定买卖场地。黄金以港元/两定价， 交收标准金成色99%，主要交易黄金规格为5个司马两为一条的99标准金条。目前采用 公开叫价、手势成交的方式。贸易场采用会员制管理，有172名会员、31名交易场 认可的金条熔铸商。香港金银贸易场是一个完全不受政府干预或监管，七十多年来 一直运行良好，成为亚洲地区深受交易商、金饰商、长线投资人士及投机人士认可的 交易场所。
（4）香港实金市场：主要产品为金条、金币、金元宝、金像、金佛。一般香港金条 的溢价为1％，是销售金条的基本规则，溢价可确定。金价可随市波动开展实景交易、 在香港的银行、金店担资银行处买卖，并相应形成了实金、黄金存折、黄金券三个 投资产品。
（5）金饰市场：香港是世界第三大金饰出口商，仅次于意大利和瑞士。香港首饰店 超过1800家，制造商1000家，由各种首饰协会自律管理。
五、日本黄金市场
日本的期货市场最早起源于1730年日本大阪进行大米远期交易的“米相场”，1893年 日本政府通过了《期货交易所法案》，确立了近代期货交易制度。经过近代50多年的 发展，日本期货市场已形成了独具特色的监管体系和管理模式。
日本黄金交易所成立于1981年4月。1982年开设期货。是日本政府正式批准的唯一 黄金期货市场，为日本的黄金业者提供了一个透明和高效的交易平台。1984与东京 橡胶交易所等合并为东京工业品交易所。1991年4月，东京工业品交易所将黄金市场 原有的定盘交易方式改为与世界主要市场一样的动盘交易，同时引进电子屏幕交易 系统，完全实现了电子操作、远程控制。交易所又在配备全新系统的基础上，采用 全电子化连续交易技术。2004年，黄金期权获准上市，日本的黄金期货市场更加活 跃。据统计，2004年国外投资者在东京工业品交易所所占份额为12.50%，在黄金这 个品种上国外投资者所占比重为13.67%。在24小时的黄金交易市场中，东京市场成 为伦敦、纽约交易时间外的亚洲时段的重要交易市场。日本市场与欧美市场的不同 之处在于，欧美的黄金市场以盎司/美元计价，而日本市场以日圆/克计。
a、管理机构：经济产业省、农林水产省。
b、监管规定：《证券交易法》、《金融期货交易法》和《商品期货交易所法》。
c、相关组织：日本证券业协会、日本商品期货交易协会（日商协）、商品交易受托 债务补偿基金协会等。
d、监管特征：
（l）不断调整和修改法律。
（2）市场监管主体多元化。日本在加强对股票、债券及其衍生品以及金融期货的 集中监管的同时，对商品期货交易监管实行单独立法，并设置独立的监管机构，从 而形成了日本式的多头监管架构。例如，一家证券公司要经营证券交易、农产品 期货交易和工业品期货交易，必须同时取得金融厅、农林水产省和经济产业省的 许可。
（3）审批权和调查权相对分离。
（4）充分运用现有行政架构的管理资源，加强对市场的一线监管。
（5）重视保护投资者利益，以立法形式设定多重保护屏障。
六、中国黄金市场
1、上海黄金交易所
上海黄金交易所从2002年10月30日起开始正式运行。它是经国务院批准，由中国人民 银行组建，履行《黄金交易所管理办法》规定职能，遵循公开、公平、公正和诚实 信用的原则组织黄金交易，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。
上海黄金交易所以黄金现货交易为主，AU(T+D)是其主打品种。
2、上海期货交易所
上海期货交易所自2008年1月开始黄金期货业务，目前已经成为国内有影响力的黄金市场之一。
3、天津贵金属交易所
黄金市场之三：国际黄金市场特点
第一，黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低，世界黄金市场可分为：
1、从事黄金期货/期权交易的期货交易所,如NYMEX、TOCOM、CBOT、巴西商品交易所等。银行和机构投资者的参与提高了市场流通性，并为黄金企业提供风险管理服务。
2、从事世界性的现货-远期黄金批发业务的市场，伦敦金银市场协会(LBMA)是世界性最大的 黄金OTC市场，它既是世界现货黄金有形的定价中心，又是联系世界黄金无形市场的最大枢纽。LBMA的会员、跨国矿业公司、黄金经纪商、各国中央银行、国际金融组织是这个市场的主要成员。
3、纽约、苏黎士、东京、中国香港等地的区域性现货市场的特点是以银行、黄金经销商、综合性财团为市场主体，受各自所在国中央银行的监管，在本地区组织黄金买卖。
4、在黄金主要生产国的黄金市场，如南非的黄金市场，长期以来由国家特许黄金银行和黄金公司专营，最近出现市场自由化的趋势。
5、在欠发达地区的黄金市场，如中东迪拜、印度孟买。由当地特许经营权的财团经销黄金，现在进行改革，趋向更加公开的市场。
第二，黄金市场有不同的分工，相互衔接。
期货交易所提供的黄金期货、期权交易，提高了整个世界黄金市场的流动性，黄金银行和黄金 经纪可以借助这些工具以管理黄金脱离世界货币体系后的价格风险。黄金的现货定价仍然集中 在伦敦黄金市场，为生产商、冶炼商、黄金银行之间的大宗现货交易服务。特别是伦敦世界金融 中心的地位和发达的银行业务，为黄金场外衍生交易、融资安排，以及中央银行的黄金操作带来 便利。瑞士本身没有黄金供应，但是瑞士具有中立国的传统，以及瑞士独特的银行保密制度， 使得瑞士成为世界上最大黄金转运中心，世界矿产黄金的60%直接运入苏黎士市场。瑞士三大 银行组成的苏黎士黄金总库负责保存多国官方黄金储备和私人藏金。东京的黄金市场主要为 日本的工业和首饰用金服务，中国香港的黄金市场则主要针对中国大陆、台湾地区的黄金转运 和东南亚首饰业的需要。所以，国际黄金市场本身就是国际分工不断深化的服务体系，没有 特色的孤立市场会被逐步取代。
第三，黄金的实物流向基本上是由官方机构流向私人持有者。
20世纪70年代中后期美国和IMF曾经多次拍卖库存黄金，一些黄金主要被私人机构买入。 80年代--90年代
中，主要西方工业国的黄金官方储备稳定，几乎没有减少。但90年后期官方售金 活动明显活跃。
第四，各类黄金业务相互交叉、渗透。
交易所内交易的和场外交易的衍生工具之间的功能界限越来越模糊，两类交易之间的替代性 越来越强。场内期货/期权的标准性，通过会员和黄金银行转化成更加灵活多样的场外合约 交易；而场外的活跃交易又增强了场内合约的流动性。
黄金市场之四：国际黄金市场发展
一、皇权垄断时期
19世纪以前，稀有的黄金基本上是帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵拥有，成为供奉器具 和修饰保护神灵形象的材料。虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币，但一般平民很难 拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有。黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。
二、金本位时期
进入19世纪初，淘金者先后在俄国、美国、澳大利亚、南非和加拿大发现了丰富的金矿资源， 使黄金生产力迅速发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去5千年产量的总和。 由于黄金产量的增加，人类增加黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的发展为前提， 人类进入了一个金本位时期。货币金本位的建立意味着黄金从帝王专有，走向了广阔的社会， 从狭窄的宫廷范畴进入了平常的经济生活，从特权华贵的象征演变为资产富有的象征。金 本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进、出口，当国际贸易出现赤字时， 可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。金本位制具有自由铸造、自由兑换、 自由输出等三大特点。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上都 实行了金本位。
1914年第一次世界大战时，全世界已有59个国家实行金本位制。金本位制虽时有间断，但大致 延续到20世纪的20年代。由于各国的具体情况不同，有的国家实行金本位制长达一百多年， 有的国家仅有几十年的金本位制历史。
随着金本位制的形成，黄金承担了商品交换的一般等价物，成为商品交换过程中的媒介， 黄金的社会流动性增加。黄金市场的发展有了客观的社会条件和经济需求。在金本位时期， 各国中央银行虽都可以按各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金，但实际上仍是通过市场 吞吐黄金，因此黄金市场得到一定程度的发展。必须指出，这是一个受到严格控制的官方市场， 黄金市场不能得到自由发展。因此直到第一次世界大战之前，世界上只有唯一的英国伦敦黄金 市场是国际性市场。
20世纪初，第一次世界大战爆发严重地冲击了金本位制；到30年代又爆发了世界性的经济危机， 使金本位制彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金 市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。一关便是15年，直至1954年方后重新开张。 在这个期间一些国家实行金块本位或金汇兑本位制，大大压缩了黄金的货币功能，使之退出了 国内流通支付领域，但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能， 黄金仍受到国家的严格管理。从1914年至1938年期间，西方的矿产金绝大部分被各国中央银行 吸收，黄金市场的活动有限。此后对黄金的管理虽有所松动，但长期人为地确定官价， 而且国与国之间贸易森严壁垒，所以黄金的流动性很差，市场机制被严重抑制，黄金市场发育 受到了严重阻碍。
三、布雷顿森林体系
1944年，经过激烈的争论英美两国达成了共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国 政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签定了布雷顿森林协议，建立了金本位制崩溃后的 人类第二个国际货币体系。在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。 各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。实际是一种新金汇兑本位制， 在布雷顿货币体制中，黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为了 这一体系中的主角。但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，所以黄金的价格及流动都 仍受到较严格的控制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制难以有效发挥作用。伦敦黄金 市场在该体系建立十年后才得以恢复。
布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关，但20世纪60年代美国深陷越南战争的 泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击。大量资本出逃， 各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。
为了抑制金价上涨，保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法国、西德、 意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了黄金总库，八国央行共拿出2．7亿美元的 黄金，由英格兰银行为黄金总库的代理机
关，负责维持伦敦黄金价格，并采取各种手段阻止 外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。
60年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。 1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，仅3月14日一天，伦敦黄金市场的 成交量达到了350～400吨的破记录数字。美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员 协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国政府或 中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。但双价制也维持了三年的时间， 原因是美国国际收支仍不断恶化，美元不稳；二是西方各国不满美国以已私利为原则， 不顾美元危机拒不贬值，强行维持固定汇率。于是欧洲一些国家采取了请君入瓮的策略， 既然美国拒不提高黄金价格，让美元贬值，他们就以手中的美元兑换美国的储备黄金。 当1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大量兑换黄金的消息后，美国于8月15日不得不 宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。
1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。西欧和日本外汇市场 不得不关闭了17天。经过磋商最后达成协议，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率。 至此布雷顿森林货币体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。 但从法律的角度看，国际货币体系的黄金非货币化到1978年才正式明确。 国际货币基金组织在1978年以多数票通过批准了修改后的《国际货币基金协定》。 该协定删除了以前有关黄金的所有规定，宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价， 可在市场上自由买卖黄金；取消对国际货币基金组织（IMF）必须用黄金支付的规定； 出售国际货币基金组织1/6黄金，所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金； 设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付等等。
在这一时期黄金价格一直受到国家的严格控制，国家对黄金市场的介入干预时有发生， 黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用。
四、黄金非货币化时期
国际黄金非货币化的结果，使黄金成为了可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金从国家金库 走向了寻常百姓家，其流动性大大增强，黄金交易规模增加，因此为黄金市场的发育、发展 提供了现实的经济环境。黄金非货币化的20年来也正是世界黄金市场得以发展的时期。可以说 黄金非货币化使各国逐步放松了黄金管制，是当今黄金市场得以发展的政策条件，但同样需要指出的是，黄金制度上的非货币化与现实的非货币化进程存在着滞后现象。国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成，但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。
当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。并且由于交易工具的不断创新，几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的规模。现在商品实物黄金交易额不足总交易额的3％，90％以上的市场份额是黄金金融衍生物，而且世界各国央行仍保留了高达3．4万吨的黄金储备。 在1999年9月26日欧洲15国央行的声明中，再次确认黄金仍是公认的金融资产。因此， 不能单纯地将黄金市场的发展原因归结为黄金非货币化的结果，也不能把黄金市场视为单纯的 商品市场，客观的评价应是：在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币 属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展，国家放开黄金管制，使市场机制在黄金流通及 黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用。但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品， 所以不论是商品黄金市场，还是金融性黄金市场都得到了发展。商品黄金交易与金融黄金交易 在不同地区、不同市场中的表现和活跃程度有所不同。
白银基本知识介绍
发表时间：2008-07-07 17:34
一、白银概述
白银，具有特殊的化学性质，其价值早在公元前700年的美索不达米亚时期就开始为人们所认识。白银在历史上曾经与黄金一样，作为许多国家的法定货币，具有金融储备职能，也曾作为国际间重要的支付手段。中国把白银作为货币历史悠久，早在战国时期，白银就已作为货币使用。自唐宋始，银本位制得到逐步确立，明朝起成为正式货币。中国的银本位制一直持续到1935年发行法币、取消银本位为止。
银元是我国历史上白银主要的存在形式，在国外，货币也一直是白银最主要的用途。随着时间的推移，人们对白银的认识及重视程度得到了显著提高，白银在工业、摄影业、首饰、器具、货币等方面都得到了广泛的使用。
新中国成立后，对白银的管理经历了一个漫长的探索阶段。从开始的“统购统销”政策到2000年白银市场放开，短短几年间，中国白银产量和需求成倍增长，成为世界最主要的白银生产、消费和出口国之一。
目前，中国白银供需关系表现为生产严重过剩，每年需要大量出口来消化国内白银产量。与此同时，许多领域对白银的需求稳定增长，为国内白银市场的不断繁荣提供支持。 1.白银的理化属性
银（Ag）是白色、有光泽的金属。熔点961.93℃，沸点2212℃，密度10.5克/立方厘米（20℃），熔解热为11.30千焦/摩尔，汽化热为250.580千焦/摩尔。银质软，摩氏硬度为3.25度，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，能压成薄片，拉成细丝。1克银可拉成1800米长的细丝，可轧成厚度为1/100000毫米的银箔，是导电性和导热性最好的金属。银对光的反射性也很好，反射率可达到91%。
银的化学性质不活泼，不与氧作用，长久暴露在空气中，和空气中的硫化氢化合，表面变成黑色，形成黑色的硫化银。常温下，卤素能与银缓慢地化合，生成卤化银。银不与稀盐酸、稀硫酸和碱发生反应，但能与氧化性较强的酸（浓硝酸和浓盐酸）作用。
银不会对人的身体产生毒性，但长期接触银金属和无毒银化合物会导致银质沉着症。
银在地壳中的含量很少，仅占1×10-5%，在自然界中有单质的自然银存在，但主要是化合物状态。从银矿中提取银采用氰化法，即用稀氰化钠处理硫化物矿，银转化为可溶性的银氰化钠，加入锌粉，还原成银。大约有75%的金属银来自铜、铅冶炼中的阳极泥，它用浓硫酸处理，可转化为硫酸银，再用铜将其还原为金属银。含银较多的还有废定影液，可先将其中的银沉淀为硫化银，然后用锌粉置换得金属银。进一步提纯需要用电解精炼。 2.白银的主要用途
白银作为贵金属主要用于工业、摄影业以及首饰、银器和银币的制作。白银的多功能性使得它在大多数行业中的应用不可替代，特别是需要高可靠性、更高精度和安全性的高技术行业。 白银具有良好的导电性和导热性，在电子行业中得到了广泛的应用，尤其在导体、开关、触点和保险丝上。白银还可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可以作为化学反应的催化剂。 银的化合物卤化银，用于生产感光胶片。硝酸银用于镀银，可制作银镜。碘化银用于人工降雨。
白银首饰和银器具有良好的反射率，磨光后可以达到很高的光亮度。除了装饰、美化的作用外，我国古代人还使用银器来检验毒物。银接触某些毒物会发生化学反应，生成一种化合物，这种化合物颜色与银的银白色有所区别，由此判断是否含有毒物。
银币曾经作为银本位制国家的法定货币，盛行一时。但随着货币制度改革、信用货币的产生，银币逐渐退出了流通领域。目前，铸造的银币主要是投资银币和纪念银币。
此外，银离子和含银化合物可以杀死或者抑制细菌、病毒、藻类和真菌，反应类似汞和铅，但目前背后的原理仍未解开。因为它有对抗疾病的效果，所以又被称为亲生物金属。 3.白银的分类及检验
白银主要存在于银矿石、银精矿、粗银和纯银产品中。 （1）银矿石
银在自然界的含量是很低的，在地壳中的平均含量为1×10-5％，按地壳中元素的分布情况仍属微量元素，仅比金平均高约为20～30倍。银矿资源为独立银矿和伴生银矿。银的矿物主要以硫化物的形式存在。银的工业矿物主要有自然银、辉银矿、硫铜银矿、锑银矿、脆银矿等。虽然银的工业矿物不少，但它们却很少富集成单独的银矿床，通常是以分散状态分布在多金属矿、铜矿及金矿中。银产量的一半以上来自多金属矿的综合回收。
分析化学中所有的测定方法都已应用于银的测定，包括重量法、滴定法、光度法、荧光法、化学动力法等，其中以原子吸收光谱法优点最为突出。原子吸收光谱法测定银灵敏、准确、快速、简便、干扰少，因此，在矿石中银的测定中得到了广泛的应用。 （2）银精矿
银精矿为有色金属工业生产过程中的中间产品，确定银的品位及相关元素的含量对银精矿供需双方的交易和生产工艺流程的确定有着重要的作用。主要测定元素除银外，还有金、铜、砷、铋、铅、锌、硫、铝和镁。
目前，银和金含量的测定，主要采用最经典的火试金重量法，一般都进行二次试金回收；铜含量的测定，高含量的采用碘量法，低含量的采用原子吸收光谱法；铅和锌的测定，高含量的采用EDTA滴定法，低含量的则采用原子吸收光谱法；砷含量的测定，采用溴酸钾滴定法，低含量的采用原子荧光光谱法；硫含量的测定，采用硫酸钡重量法和燃烧中和法；铋含量的测定，主要是原子荧光光谱法；铝的测定，有光度法和EDTA滴定法；镁的测定，一般采用原子吸收光谱法。随着科学技术的进步和发展，先进的分析测试手段和方法已应用到银精矿的分析测定中，如ICP-AES、ICP-MS和XRF等方法。这些检验方法同样也适用于粗银和纯银的检验。 （3）粗银
粗银主要指银含量为30%～99.9%的矿银、冶炼初级银产品以及回收银。由于粗银所包含的范围比较广泛，导致了该产品品种的多样性和复杂性。粗银除了那些成分比较单一均匀和已知品质的回收银产品可直接利用之外，其他的通常需要通过提炼、浓集成相应有利用价值的金属元素之后才能利用。
粗银中的矿银、冶炼初级银、回收银这3个主要组成部分所含成分具有相当的复杂性，除了与银共存的多种贵金属成分以外，还含有大量的有回收价值的金属、非金属、化合物等物质。另外，
由于其品质的跨度也挺大，既有银的浓集物、货币银等，又有品质相对较低的各类矿银和工业中间产品等。 （4）纯银
纯银是指由各种含银原料生产的、银含量在99.90%～99.99%的银。纯银主要应用在照相、化学试剂、化工材料、医药、电子工业、装饰、珠宝和银制品等各行业，在货币制造和纪念品制作业中也占不小的份额。 二、白银的矿物
银在自然界与金通常以姐妹矿形式存在。大银矿常存在于古老的变质岩中，中生代和新生代（距今6000万年）的火山岩地区也有大银矿发现。世界上约2/3的银资源是与铜、铅、锌、金等有色及贵金属矿床伴生的，1/3是以银为主的原生银矿床。
白银的主要矿物：银主要以矿物的形式存在，少数以类质同象进入其他矿物晶格中。到目前为止，发现有独立银矿物117种，主要以辉银矿、角银矿为主，其中自然元素及金属互化物9种，碲化物、锑化物、硒化物、砷化物23种，硫化物11种，硫盐类60种，卤化物10种，硫酸盐两种。主要的矿物如下：
金-银系列矿物：自然银（金20％～0％，银80％～100％）、 银金矿（金50％～20％，银50％～80%）、 金银矿（金80％～50％，银20％～50%）、 自然金（金l00％～80％，银0％～20%）。
硫化物：辉银矿（Ag2S）、深红银矿（Ag3SbS3）、浅红银矿（Ag3AsS3）、硫锑铜银矿
［（Ag、Cu）16Sb2S11］、硫铜银矿（AgCuS）、脆银矿（Ag5SbS4）、辉锑银矿（Ag2SSb2S3）、辉锑铜银矿（4PbS4Ag2SSb2S3）、黝铜矿（Cu、Fe、Ag）12（Sb、As）4S13。 锑化物：锑银矿（Ag3Sb）。
含铂、钯的银金矿：金58.4％～80.1%，银9％～29.2%，铂0％～8.7％，钯0％～4.4％。 含铂、钯金银矿：银34.5％～71.00％，金31.5％～59.7％，铂0.7％～1.2％，钯0％～2.3％。
含铂金银矿：铂3.1％～6.1％。 含钯金银矿：钯0.7％～1.0％。
含钌、铑金银矿：铑4.0％，钌1.0％。
碲化物：白碲化物（Au?Ag）Te2、碲金银矿（Ag3AuTe2）、杂碲金银矿（Au?Ag）Te、针碲金银矿（AuAgTe4）、碲银矿Ag2Te。
硒化物：硒银矿（Ag3Se2）、硒金银矿（Ag3AuSe2）、硒铜银矿（Cu2SeAg2Se）。
卤化物：角银矿（AgCl）、氯溴银矿（AgCl、AgBr）、溴银矿（AgBr）、黄碘银矿（Ag、Cu）I。
硫酸盐：黄银铁矾［AgFe3（OH）6（S04）2］。 砷化物：硫砷银矿［Ag7（As、Sb）S］。
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