企业上市时间和上市地点的选择

一、中小企业上市所需要的时间

企业发行上市大致要经历多长时间？应视具体情况而定。一般说来，如果二级市场情况较好，面稳定，发行上市速度会较快；企业各方面基础较好，需要整改的工作较少，发行上市的时间可相应缩短。正常情况下，各阶段的大致时间为：从筹划改制到设立股份公司，6个月左右，规范的有限责任公司整体变更为股份公司时间可以缩短；保荐机构和其他中介机构进行尽职调查和制作申请文件，约3—4个月；中国审核到发行上市约3—4个月。总体时间为1年左右。

二、上市窗口的选择

选择上市窗口就是选择上市的时机。选择上市窗口主要考虑的因素有： 1.资本市场走势、行情

资本市场走势、行情好的时候，发行情况就好，发行后的市场表现就好。反之，行情不好，霸王硬上弓，发行价格就难以理想，即使上市，后市表现也不理想。 2.重大发行项目的影响、市场容量

大盘股发行时，要避免与重大发行项目冲突。但创业板是小盘，收到的影响相对小一点。但也不是一点影响也没有。

3.重大节假日、传统节日的影响

尽量避开暑期、五一、十一长假等，因为一个项目跨长假发行，市场的情况瞬息万变，可能会受到不利影响。

三、企业上市地点的选择

选择上市地的核心并不是选择交易所，而是选择企业自己的股东和市场，这样才能使产业发展与资本市场发展相得益彰。企业选择在国内上市还是在境外上市，一般应考虑以下因素： 1.是否符合该交易所的上市条件。

2.上市时间的差别。就目前的情况来讲，国内已经取消了1年辅导期和不能在发行上市前12个月内通过扩股引进新股东的要求，程序已经进行了简化。现在，从企业策划改制到发行上市，如果进展顺利的话，3至4个月就可以完成。境外市场上市时间短的有事已不具备。

3.上市费用的差别。一般来讲，国内上市的费用低于国外。原因很简单，中国的人力资源成本低于国外，

国内中介机构的收费也低于国外。另外，到境外上市需要聘请的中介机构也多于到境内上市需聘请的中介机构。如到境外上市，既要聘请境外律师，也要聘请中国律师。而到境内上市，仅需聘请中国律师。 4.不同市场的交投状况、市场容量、资金充沛程度。纽约、伦敦、的资金最为丰沛。因此，大型企业要到国外上市，因为国内市场可能承载不起。如中国工商银行在和上海同步上市，在发了407亿股，而在上海才发了149.5亿股。但是，国内今年的股市资金已经充沛起来。创业企业可不考虑这一点。 5.公司产品市场或客户的地域分布。对任何要上市的公司而言，其最自然的投资者群体应当使其产品的消费者，他们最知道公司的投资价值，其所居住的地方也是一个公司上市的理想所在地。比如，“娃哈哈”饮料全国都有销售，中国股民对“娃哈哈”的投资价值可能远比美国股民对其认识更深，因为“娃哈哈”产品是美国居民所不知晓的。相比之下，“青岛啤酒”的市场在海内外都有，它既可在国内，又适合在国外上市。可见，以出口为主的民企最适合境外上市，以服务为主、不生产实物产品的民企更适合境外上市，以服务为主、不生产实物产品的民企更适合于本地上市。

6.不同上市地的行业认同度。高科技企业、网络企业，更容易在那斯达克受到欢迎，获得较高的发行价格。 7.拟上市地投资者对中国及中国企业的认同度。

8.上市后的合规成本。这要看两个方面，一是上市地法律的宽严程度，二是上市后为了合规所需聘请的中介机构的费用。美国的法律史最为严格的，要想符合萨班斯法案的要求，企业要花费很大的功夫，因此近年来很多企业都不再去美国上市了。也是由于这个原因，交易所在去年新股募集资金的数量首次超过了纽约证券交易所。同时，美国的诉讼制度和好讼的文化业使得合规成本极为高昂。因为一旦被诉，企业请美国律师要花巨资。至于上市后为了合规所需聘请的中介机构的费用，和上市时所聘请的中介机构一样，一般来讲，国内中介机构的费用低于国外。