ＭＡＲＫＥＴ ＯＢＳＥＲＶＡＴＩＯＮ Ｉ市场观察 月跌至盈亏平衡线以下，至７月份，生猪价格同比 才略有回升，８月起猪粮比重回盈亏平衡线以上， 养殖积极性开始恢复，四季度肉类产品消费进入旺 季，以及养殖户对春节消费的期待，饲料产量止跌 回升。 西、四川、湖南，同比分别增长１５．７％、７．６％、５．６％， 主要拉低省份为山东、河北，同比分别下降１５．０９％ 和６．０５％。 ２．５企业运行成本持续加大。利润空间进一步压缩 从ｌ０家饲料上市公司前三季度公告看。营业 ２．２饲料产品结构出现适应性调整 ２０１３年，饲料产品类别同比呈现“一平一降一 增长”特点，即配合饲料持平，浓缩饲料下降，添加 剂预混合饲料增长。由于行情低迷和部分原料价格 走低，饲料产品结构和近两年比略有调整，主要表 现在配合饲料的涨幅趋缓，而近两年一直处于萎缩 成本和“三费”均呈上涨趋势．净资产收益率显示下 降。前三季度１０家上市饲料公司营业成本合计 １ ０１８．７０亿元，同比增长２．５８％，比总营业收入增幅 低０．６１个百分点。“三费”中，２０１３年与２０１２年同 期相比的销售费用增幅均在１９％～２２％之间，财务 费用超出上年的４．６６％。２０１３年前三季度销售费 用、管理费用、财务费用分别占营业成本的３．５２％、 ３．１９％、０．６９％，２０１２年三者同期比重为３．０３％、 ２．７２％、０．５１％，２０１１年为３．０２％、２．６５％、０．５８％。 ２０１３年、２０１２年、２０１１年前三季度的销售费用、管 之势的浓缩饲料下降的速度有所缓和，添加剂预混 合饲料为饲料产量的亮点。主要原因包括：一是畜 产品价格持续低迷．加上从农户手中直接购买原料 价格相对较低，散养户为降低成本，更多地选择预 混合饲料和适当选择浓缩饲料：二是随着大规模农 场的发展，为了提高养殖水平，在饲料方面也选择 了适合本农场的自配饲料，因此推动了添加剂预混 理费用、财务费用的“三费”加和占总营业收入比重 分别为６．７７％、５．７６％、５．６８％。数据显示，三费比重 合饲料的产量：三是相对盈利空间较高的添加剂预 混合饲料受到企业普遍关注：四是部分企业提高预 混合饲料比例和调低浓缩饲料配比用量的新现象： 五是由于行情低迷．规模养殖户偏向阶段性购买预 混料生产自配料等，对预混合饲料的增长有直接关 联因素。 逐年增高，综合经营费用的上涨，人工、电力、煤气 等综合成本的居高不下，玉米、豆粕等饲料原料价 格普遍高位运行以及企业的原料成本支出随之上 涨等因素是导致企业经营成本、费用增加的主要原 因。２０１３年第三季度饲料生产回稳，前三季度净资 产收益率为７．７％．同比下降１．７８％，ｌ０家饲料上市 公司中，过半数净资产收益率同比下降。正常年份 前三季度的饲料产量约占全年的７４％，如以此规律 ２．３禽饲料产量遭受重创 除２０１２年末“速成鸡”事件后续影响以及春节 后肉类消费需求下降外 ２０１３年３月底爆发人感 染“Ｈ７Ｎ９流感”疫情，导致禽饲料遭受重创。据重点 跟踪企业统计４—５月不同规模企业的禽饲料产量 测算，ｌ０家饲料上市公司的年度加权平均净资产 收益率可能无法超过２０１２年１０．１５％的水平。成本 上涨，收益下降，均不利好企业盈利．利润空间进一 步缩小。 全线下跌外．人感染“Ｈ７Ｎ９流感”造成禽类产品价 格剧降，禽肉大量积压冷冻、部分养殖户退出、父母 代鸡大量损失、存栏减少，直至ｌ２月份禽饲料产量 仍然没有恢复。２０１３年，蛋禽饲料、肉禽饲料产量 累计同比仍然下降；２０１２年同比增长０．７％：２０１１ 年同比增长９．１％。 ２．６全国饲料质量安全状况保持稳定向好的趋势 农业部数据监测显示．２０１３年饲料质量卫生 指标合格率处于较高水平，商品饲料产品合格率为 ９６．０３％。比２０１２年提高０．３２个百分点；饲料中禁 用物质检出率为０．没有发现非法使用“瘦肉精”、 苏丹红等禁用物质的情况；饲料添加剂使用进一步 规范．国产饲料添加剂合格率９７．１２％；抽检进口饲 料添加剂合格率９１．ｏ４％，不规范使用添加剂问题 得到明显遏制。 ２．７企业整合升级．战略蓄积与扩张势头不减 行业企业努力寻求并着手进行战略升级。因市 ２．４发展区域呈“东降中稳西增长”趋势 从１—３季度产量来看，我国产量超过千万吨的 ７个省份中，广东、山东、河北、河南累计同比均有 下降，分别下降３．２％、１５．１％、６．１％和４．１％；辽宁、 湖南和四川呈现增长，分别增长６．４％、５．６％和 ７．４％。 场低迷，各企业纷纷借机调整自身发展模式。一批 企业着手进行设备改造升级，建立标准化生产方 法，来满足新的饲料法规对饲料生产条件的要求， 并形成企业发展新的竞争力；一批企业进行联合重 组。普遍是３～５家小型企业进行联营联合，以达到 饲料广角・１９ 从不同区域看，西南同比涨幅最大，为４．３％。 华中、华南和东北同比涨幅在３％左右，西北地区同 比增长１．２％．华北、华东地区同比分别下降５．７％和 ２．１％。区域内对产量增长贡献较大的省份主要为广 市场观察ｆ ＭＡＲＫＥＴ ＯＢＳＥＲＶＡＴＩＯＮ 企业规模化、管理规范化，共同来求生存求发展；一 批企业进行外延式扩展，尤其是大型企业，资源节 约、规模角度以及疾病控制和项目的可操性等综合 因素驱动下，众多大型企业看好生猪养殖业，加大 对猪饲料投入力度，并扩大生猪产业链建设，推动 了饲料行业的转型和提升，大企业对现代化养猪业 投资规模之大为历年之最。 ２．８大型企业的扩张步伐加快 业上下并没有自乱阵脚，而是高度重视，有效应对。 ２０１３年４月７日，农业部印发《动物Ｈ７Ｎ９禽流感 紧急监测方案》，全面强化疫情排查和病毒监测，并 及时处置突发情况。５月２１日．在瑞士日内瓦召开 的世界卫生大会专门聚焦“Ｈ７Ｎ９流感”．我国对该 疫情的应对赢得了各界肯定。同时．各大集团企业 多次召开专题会议研究，在技术体系和管理、销售 等方面部署应对措施，并第一时间客观公布事件对 企业的不利影响。让投资者更加放心。危机处理方 式也更加理性和及时，全面有效的应对措施让行业 危机最小化。建立企业预警机制、成立应急基金，呼 吁政府及相关部门出台优惠政策给予适当补助，减 行业企业一系列的改造、重组、收购、外延，都在 助推着行业整合速度的提高，形成了有利于行业长 期健康发展的竞争格局。９月２５日，发改委公布《全 国牛羊肉生产发展规划（２０１３—２０２０年）》要求各地 培育壮大产业化龙头企业，大力发展“公司＋农户”等 生产模式，推进产业化经营。１０月８日，国务院常务 少企业亏损；正确、科学看待疫情，从而培育传递正 能量的舆论环境，避免影响市场消费。 会议审议通过《畜禽规模养殖污染防治条例（草 案）》，提升了养殖业准入门槛，对推动畜牧业转型升 ３．３饲料原料价格波动呈常态化，国际、国内市场 因素影响更加明显 级、推行规模化、标准化养殖具有重要意义。由于政 府的政策导向和对农业产业化龙头企业的政策扶 持．企业全产业链发展、规模化养殖已是大势所趋。 ３中国行业发展趋势 饲料原料价格波动多年来一直是饲料产品价 格变化的主要因素，国际、国内市场化成为决定性 因素。如２００９年之前玉米均价稳定在１．７２元／ｋｇ 左右；自２０１０年开始大幅上涨至２．０１元／ｋｇ，涨幅 １６．９％：２０１ １年上涨至２．３０元／ｋｇ：２０１２年涨至２．４８ ３．１饲料行业适应发展形势。整体寻求新的突破 ２０１２年的“健美猪”“速成鸡”影响还没完全消 除。２０１３年３月底又发生了“黄浦江死猪”与人感染 “Ｈ７Ｎ９流感”事件。畜牧养殖行业严重受创，作为与 畜牧业养殖业息息相关的上游产业——饲料业也 元／ｋｇ；到了２０１３年玉米价格虽有所回落，但仍处于 高位，２０１３年玉米均价为２．４２元／ｋｇ，年均上涨幅度 近１０个百分点。豆粕方面，２００６年以前豆粕年均 价稳定在２．４元／ｋｇ左右；２００７—２００８年豆粕价格开 始大幅上涨，达到３．５５元／ｋｇ，涨幅达４７．９％；自 未能幸免。加上我国宏观经济增速放缓，饲料总产 ２００９—２０１１年价格３．３６元／ｋｇ左右的高位区间呈现 波动起伏行情；２０１２年上涨至３．７４元／ｋｇ；２０１３年 豆粕价格延续上涨行情，１—１２月累计均价已涨到 量和销售额被动减少。而消费者对肉食品消费信心 的下降，更是对饲料养殖形成了极大压力，各饲料 企业普遍感到了“倒春寒”。低迷的行情，正是考验 企业实力和应对能力的时刻，上市饲料公司纷纷在 各自的发展战略框架下，更明确定位和及时调整发 展战略、战术，有效提升企业发展能力和管理水平。 上市公司是行业的领头军，在它们的带动下，我 ４．１５元／ｋｇ，创下历史高位。豆粕价格波幅比玉米更 多了不确定性，这与大豆豆粕主要依赖进口有关。 ２０１３年我国共进口大豆６ ３３７．５万ｔ，同比增 长８．５％。进１５豆粕１．７万ｔ，同比下降６３＿３％。全球 大豆供应和需求炒作继续主导市场．杂粕供给减少 导致豆粕消费量增长明显，现货价格居高不下，进 口量已达历史同期最高水平 ２０１３年共出口玉米 国饲料行业不断实现新的突破。在有效提升现代化 管理，精耕细作中全面寻找并提升新的利润增长点。 ３．２整个行业对危机事件理性有效应对。行业成熟 度大幅提高 ７．８万ｔ，同比下降６９．８％。进１５玉米３２６．６．５万ｔ，同 比下降３７．３％。由于全年玉米供应充足，饲料、深加 工等下游消费较为疲弱，加上受人感染“Ｈ７Ｎ９流 在连续的食品安全事件的打击下，人们对畜产 品质量安全产生恐慌心理，畜产品消费和饲料生产 受到严重打压，行业产业链上下游多个环节产生连 感”等因素影响，玉米市场行情持续低迷，供大于求 等多重因素对玉米市场行情造成了巨大冲击。 ２０１３年共进口鱼粉９７．６万ｔ．同比下降 锁反应，饲料生产及饲料消费、行业经营等都受到 影响，企业业绩急剧下滑，其中华东、华南地区农牧 ２１．７％。受２０１３年秘鲁、智利、美国等主产国捕鱼情 况的影响，我国进口鱼粉随之骤减 加上国内接连 企业亏损最重。危机时刻见真功，疫情发生期间，行 ＭＡＲＫＥＴ ＯＢＳＥＲＶＡＴＩＯＮ ｌ市场观察 发生强台风和暴雨，鱼粉需求表现疲弱，供需、配 战。２０１３年上半年中国经济发展速度明显放缓．饲 额、外盘等因素影响着鱼粉市场走势。 料行业同样面临经济结构和发展战略调整问题。饲 ２０１３年国内蛋氨酸、赖氨酸市场供求失衡导 料产量增速减缓，企业利润进一步挤压。但从行业 致行情持续低迷，短期价格处于历史低位。进口量 形势看。随着国家宏观经济结构的调整，从第三季 减少、出口量增加明显。赖氨酸进口０．６万ｔ。同比 度开始，经济逐渐回暖，行业和企业也基本适应了 下降４３．９％。赖氨酸出口１９．２万ｔ，同比增长 国家经济结构调整的步伐和节奏．纵观当前大环 １１．９％。蛋氨酸进口１２．１万ｔ，同比下降９．８％。蛋氨 境、大政策、大市场，我国饲料行业仍有很大发展空 酸出口０．５万ｔ．同比增长８６．９％。大宗饲料原料和 间和机遇 饲料添加剂市场的持续变化，将给中小型企业的原 从宏观环境看，随着我国经济增长。人民生活 料采购带来压力和考验，规避原料价格波动的不利 水平提高。城市化进程加快，饲料行业仍有广阔的 影响，以原料风险管理来推动产业进步迫在眉睫。 发展空间。随着农村城镇化、大中型城市全域城市 ３．４行业转型升级进入关键性阶段 化、市民的增加以及人口的增长，对动物蛋白的直 ２０１４年我国饲料行业转型升级将进入关键性 接需求和相关动物产品的刚性需求．给我国畜牧饲 阶段，饲料生产企业调结构、促转型、提升级为主 料行业带来了广阔的发展空问。党的十八届三中全 题。主要表现为：一是与养殖新技术结合的饲料产 会提出的“市场在资源配置中起决定性作用”的重 品研发和饲料产品本身的核心技术开发；二是生产 大理论突破，将进一步协调处理好市场和政府的关 自动化与生产技术信息化的有效结合；三是饲料企 系，使市场竞争更加有序充分，优胜劣汰和产业升 业全球国际化视野的进一步拓宽：四是企业融资的 级调整步伐将进一步加快，促进行业持续健康稳定 有效运作，将助力企业跨越式发展；五是区域性集 发展。 中布局的核心效应与重点城市品牌效应的再次结 从行业发展政策来看，国家一系列与饲料行业 合；六是企业横向与纵向产业的扩张．与物流储运 管理有关的政策法规相继出台，既规范了行业行 的有效链接，和降低生产企业与直接消费者问的运 为，也提高了行业准入门槛和行业整体素质，逐步 行成本。必将带来企业利润新的增长点。 淘汰一批落后产能，进一步加快企业生产能力和管 ３．５饲料行业整体运行进入相对高成本时代 理水平的提高，更有利于一批规模实力较强的大型 从用工成本、环保约束、土地成本和社会物价 饲料企业聚集性发展。 总体升高等因素来看，２０１４年饲料产品成本继续 从企业发展看，企业是行业发展的主力军。近 升高的可能性比较大。一是饲料成本。玉米方面．国 年来．我国饲料企业已具备了适应形势发展的需 家统计局预计２０１３年我国玉米产量达到２．１５亿ｔ， 要、对突发事件的有效处置。我国大型饲料企业的 比上年增长４．６％，连续第四年增产。但在国家定向 产量规模快速提升。行业企业大有一种蓄势待发、 收储、进口转基因玉米退货、玉米需求增长（饲用、 放眼全球的趋势 食用、工业用途）的刺激下．２０１４年玉米价格可能 从市场需求变化看，下游养殖规模化进程加快 偏强势运行。豆粕方面，由于受美国种植成本和畜 和散养户快速退出必将给饲料行业带来新的格局上 禽存栏水平较高影响，豆粕价格可能保持高位。二 的变化。同时，伴随着２０１３年《畜禽规模养殖污染防 是用人成本。由于人口红利逐渐消失，社会各个行 治条例》的出台，部分不达标的中小生猪养殖场被拆 业都在面临转型，畜牧业也不例外，用人成本刚性 除关停．而此前已对污染防治投入较多的大型养殖 增长的势头不可逆转，熟练技术工人仍会比较缺 企业的竞争优势将明显上升，必将更有利于大型养 乏。据统计数据显示，２０１３年一线城市的人工成本 殖企业尤其是上市公司的发展壮大。伴随着规模化 升幅８％，２０１４年将更高。其次，还受环保约束、社 进程的加快、饲料产品结构的变化，企业的发展格 会物价水平等支撑上涨因素影响。虽然美国启动量 局、战略都将有大的调整，发展空间会更加广阔。 化宽松政策有可能会有大宗农产品温和下调的期 总之，无论政策还是市场．均对提升饲料行业 待，但从目前总体情况看，企业整体运行及产品成 整体竞争力前景利好。在农业经济政策逐渐调整、 本将持续上涨可能性较大。 行业政策日臻完善、企业战略性发展加快以及市场 ３．６饲料市场仍然有广阔的发展空间 容量的进一步扩大等四重因素的共同促进下，我国 世界经济面临转型期，我国经济也面临转型挑 饲料行业必将迎来更广阔的发展空间。■ 饲料广角・２１
