有效市场假说是指市场上的信息是完全公开的,价格会反映所有可得信息,投资者无法通过分析历史数据或其他方法来获得超额收益。有效市场假说分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式,分别指市场价格是否反映了历史价格、所有公开信息和所有信息(包括内幕信息)。
对于投资管理者来说,有效市场假说提供了以下启示:
无法击败市场:在强有效市场下,投资者无法通过信息获取超额收益,因此应该选择 passively managed Funds 或者 Index funds,跟踪市场指数,避免尝试预测市场走势。重视长期投资:由于市场价格反映了所有信息,短期波动可能是随机的,投资者应该注重长期投资,避免频繁交易。注重风险管理:在有效市场中,风险和收益是正相关的,投资者应该根据自身的风险偏好来选择投资组合,合理分散风险。关注成本:由于无法击败市场,投资者应该尽量减少交易成本和管理费用,选择低成本的投资方式。实践案例:根据有效市场假说,一些投资者选择购买指数基金而非主动管理基金,因为指数基金的管理费用较低,能够更好地跟踪市场表现。同时,一些投资者在投资组合中加入一定比例的固定收益资产,以规避股市波动带来的风险。
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