有效市场假说是指市场上的信息是完全公开的，价格会反映所有可得信息，投资者无法通过分析历史数据或其他方法来获得超额收益。有效市场假说分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式，分别指市场价格是否反映了历史价格、所有公开信息和所有信息（包括内幕信息）。
对于投资管理者来说，有效市场假说提供了以下启示：
无法击败市场：在强有效市场下，投资者无法通过信息获取超额收益，因此应该选择 passively managed Funds 或者 Index funds，跟踪市场指数，避免尝试预测市场走势。重视长期投资：由于市场价格反映了所有信息，短期波动可能是随机的，投资者应该注重长期投资，避免频繁交易。注重风险管理：在有效市场中，风险和收益是正相关的，投资者应该根据自身的风险偏好来选择投资组合，合理分散风险。关注成本：由于无法击败市场，投资者应该尽量减少交易成本和管理费用，选择低成本的投资方式。实践案例：根据有效市场假说，一些投资者选择购买指数基金而非主动管理基金，因为指数基金的管理费用较低，能够更好地跟踪市场表现。同时，一些投资者在投资组合中加入一定比例的固定收益资产，以规避股市波动带来的风险。
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